Revisión semanal de opciones de Bybit: 23 de junio - 29 de junio

TL;DR

• El indicador de búsqueda de fondos AHR999 cayó a 0.287, una zona de extrema infravaloración vista históricamente solo a principios de 2011, el fondo del mercado bajista de 2018, la caída por COVID de 2020 y el colapso de FTX de 2022

• El PCE de mayo subió un 4.1% interanual, el PCE básico un 3.4% — la lectura más alta desde otoño de 2023; sin embargo, los datos desencadenaron una reversión de "vender las malas noticias", con el oro protagonizando un repunte de más de $65

• BTC y ETH muestran divergencia alcista del RSI en el gráfico diario — BTC imprimiendo mínimos más altos en el rango, ETH recuperándose cerca de $1,574

• El análisis técnico de esta semana respalda la venta de Puts a corto plazo cerca del soporte para recolectar de primera calidad, pero con una clara distinción entre "ventaja probabilística" y "protección garantizada"

•  Próximamente: las nóminas no agrícolas encabezan el calendario junto al debut internacional de Warsh — JOLTS, ADP y NFP aterrizan en tres días, con el discurso de Warsh en el foro de banca central potencialmente agravando los datos

• DVOL: ETH significativamente más alto que BTC; la estrategia del vendedor continua, disciplina sin cambios — prepárese para salir en cualquier momento

I. Resumen del mercado semanal

Acción del precio (Datos de la plataforma Bybit, actualizados el 29 de junio):

Línea de tiempo del evento:

II. Inmersión profunda técnica: Divergencia alcista y su solicitud de opciones

Esta es la historia de gráficos más importante de la semana — dos gráficos, una conclusión.

Lectura del RSI(14) de BTC 33.79. El gráfico revela dos estructuras clave:

• Divergencia del nivel de precio: La zona de baja de mayo y la zona de baja de junio forman una banda de soporte horizontal que el precio no ha logrado romper hacia abajo más

• Divergencia del RSI: El RSI se ha recuperado de ~20 a principios de junio a 33.79, trazando una clara serie de mínimos más altos (línea de tendencia verde), incluso mientras el precio mismo oscila cerca de niveles similares — una estructura de divergencia de libro de texto de "el impulso se recupera más rápido que el precio"

Lectura del RSI(14) de ETH 31.72. La estructura refleja fielmente a BTC:

• El precio se mantiene por encima del nivel psicológico de $1,500 sin un desglose confirmado

• El RSI se ha recuperado de un mínimo de ~20 a principios de junio a 31.72, mostrando de manera similar signos de que el agotamiento del impulso se desvanece

• El volumen aumentó drásticamente a principios de junio antes de disminuir — la fase más violenta de presión de venta puede que ya haya quedado atrás

Lo que estas dos señales juntas implican:

La divergencia alcista es una señal de impulso probabilística, no una señal de reversión garantizada. Nos dice que "la presión a la baja se está debilitando" — no nos dice "cuándo" ocurre un repunte o "cuánto" podría moverse. Históricamente, las divergencias se resuelven de tres maneras: 

• un rebote genuino (el caso base del mercado)

• consolidación prolongada donde la divergencia se "resuelve por hora en lugar de precio", o 

• la divergencia simplemente falla y el precio marca nuevos mínimos — particularmente común durante las caídas impulsadas por macro factores sistémicos, donde las señales técnicas pierden confiabilidad.

Solicitud de opciones — vender Puts cerca del soporte:

Si el juicio es que el soporte a corto plazo (BTC ~$59,979–$60,000, ETH ~$1,500) tiene una baja probabilidad de ser roto decisivamente, vender Puts cerca de ese nivel es una forma eficiente de convertir un juicio de probabilidad en rendimiento — más eficiente en capital que mantener spot directamente, y más seguro que una short call desnuda.

Pero se deben hacer explícitos dos límites críticos:

1. La divergencia alcista no proporciona protección adicional contra un nuevo shock fundamental. El mercado todavía está navegando simultáneamente el cambio de paradigma de comunicación de Warsh y la fragilidad de la situación en el Líbano — si cualquiera se deteriora repentinamente, este gráfico de divergencia del RSI es atravesado directamente; una estructura de divergencia "de aspecto limpio" no gana exención.

2. Vender un Put recauda de primera calidad, pero asume todo el riesgo a la baja si el soporte se rompe. La divergencia ofrece una ventaja de "probablemente no se rompa" — ofrece cero protección sobre "hasta dónde cae si lo hace".

Conclusión: vender Puts cerca del soporte es un enfoque razonable, pero es una apuesta a que la divergencia se mantiene con alta probabilidad. El tamaño de la posición debe mantenerse conservador, con condiciones de stop explícitas definidas para una ruptura del soporte — la divergencia no es una licencia para aumentar el tamaño con confianza.

III. El índice AHR999: Una lectura de búsqueda de fondos históricamente extrema

Según el precio actual de Bitcoin y una base de costo DCA de 200 días (C200) de $75,821, el indicador de fondo AHR999 dice aproximadamente 0.287 — una zona de infravaloración extrema. El mínimo del año hasta la fecha fue 0.27, establecido el 6 de febrero de 2026.

Lo que este número ha significado históricamente:

Estadísticamente, una lectura de AHR999 por debajo de 0.3 es una señal extremadamente rara, que generalmente aparece solo durante un pánico sistémico o en los principales fondos de mercados bajistas. Históricamente, el indicador cayó por debajo de 0.3 durante el mercado temprano de 2011, el fondo del mercado bajista de 2018 (un mínimo de aproximadamente 0.24), la caída rápida por COVID en 2020 y el colapso de FTX en 2022 y la cascada de Liquidación de ETH asociada.

La fórmula de AHR999 es: (Precio actual ÷ coste DCA de 200 días) × (Precio actual ÷ estimación de valoración de crecimiento exponencial). Una lectura inferior a 0.3 significa que dos cosas son ciertas simultáneamente:

• El Precio actual se cotiza con un profundo descuento en relación con la base de costos DCA a Largo plazo

• El Precio actual se cotiza con un profundo descuento en relación con la línea de tendencia histórica de crecimiento exponencial

Esto valida de forma cruzada la divergencia del RSI tratada en la Sección II: uno es un indicador de impulso, el otro un indicador de valoración, y ambos apuntan en la Misma dirección — "los niveles actuales son históricamente una zona de extrema infravaloración". Pero ninguno de los dos nos dice "cuándo" se produce un repunte o "si el Precio marca nuevos mínimos primero". En los casos de 2018 y 2022, el mercado tardó de semanas a meses en sondear más a la Baja después de que el AHR999 rompiera por primera vez por debajo de 0.3 antes de Confirmar genuinamente el fondo.

IV. Los datos del PCE de la semana pasada, revisados:

Desglose del PCE de mayo

Los datos: El PCE subió un 4.1% interanual (anterior: 3.8%); el PCE subyacente alcanzó el 3.4%, la lectura más Alta desde el otoño de 2023. Los precios del petróleo impulsados por el conflicto entre EE. UU. e Irán fueron el motor principal, pero el aumento paralelo del PCE subyacente señala que la presión va más allá de la energía.

¿Por qué unos datos calientes provocaron un repunte? Los mercados ya lo habían descontado por completo, y el posicionamiento Corto se volvió concurrido. Una vez que los datos aterrizaron como se esperaba, la lógica se invirtió: la incertidumbre se resolvió → los Cortos se cubrieron en masa, los compradores de caídas se apresuraron a entrar. Futuros del Nasdaq +2.37%, S&P +0.81%, Oro +0.53%. Un pulso a Corto plazo de "Vender la noticia" de manual.

No confunda esto con una tendencia:

• Si la inflación subyacente no muestra signos de enfriamiento en los próximos dos meses, un aumento en septiembre se convierte en un riesgo vivo

Implicación para las Cripto: Este repunte resuelve la "incertidumbre a corto plazo" — no resuelve la "restricción de Alta Financiación a medio y Largo plazo". Un pulso Corto, no una reversión de tendencia.

V. Calendario de esta semana: 

La Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. publicará el informe de nóminas no agrícolas de junio el 2 de julio; el mercado espera 113.000 nuevos empleos y una tasa de desempleo del 4.3%. Los analistas señalan que si los datos sorprenden al alza, podrían consolidar aún más las expectativas del mercado de una subida de tipos de la Fed.

Tres puntos de datos que se están calentando antes de las NFP:

Antes de la publicación de las nóminas, el mercado recibe tres lecturas adicionales sobre el impulso del mercado laboral:

• El Martes (30 de junio) trae los datos de vacantes de empleo y rotación laboral JOLTS de mayo

• El Miércoles (1 de julio) trae las nóminas de empresas Privada ADP de junio

• El Jueves (2 de julio): las solicitudes iniciales de desempleo Semanal aterrizan el mismo día que las NFP. 

Estos cuatro puntos de datos llegan en rápida sucesión durante tres días, dibujando progresivamente la imagen completa del mercado laboral de junio.

Igualmente importante: El debut internacional de Warsh

El foro de bancos centrales del BCE se celebrará en Portugal del 29 de junio al 1 de julio, reuniendo a funcionarios de bancos centrales mundiales para discutir la aceleración del crecimiento, la IA y la estabilidad financiera. 

Los mercados se centrarán de cerca en los comentarios de Warsh la noche del 1 de julio. Si mantiene un tono restrictivo en el foro, reforzaría aún más las expectativas del mercado de una subida de tipos de la Fed — y este discurso coincide exactamente entre JOLTS (6/30), ADP (7/1) y NFP (7/2), lo que significa que el mercado estará digiriendo "lo que dijo Warsh" seguido de inmediato por "lo que dijeron los datos de NFP" simultáneamente durante las siguientes 24 horas; cualquiera de los dos hilos volviéndose agresivo podría reforzar al otro.

Por qué esta Ronda de datos de empleo es especialmente sensible:

En el entorno Actual de renovados temores a subidas de tipos, la lógica se ha invertido — unos datos de empleo sólidos pueden en realidad ser peores para los Activos de riesgo que unos datos débiles.

El contexto central detrás del cambio restrictivo colectivo del FOMC es precisamente este: el mercado laboral sigue obstinadamente fuerte y las preocupaciones sobre la inflación se están reavivando. El nuevo presidente de la Fed, Warsh, ha restado importancia a la "narrativa de recorte de tipos", dando prioridad a la lucha contra la inflación y aumentando drásticamente la sensibilidad a cualquier impresión de inflación única.

Esto significa que el mercado estará valorando los próximos tres días a través de una lente distorsionada donde "las malas noticias podrían en realidad ser buenas noticias". Una publicación de JOLTS caliente, una cifra sólida de ADP, un crecimiento de las nóminas por encima del consenso de 113.000 o una caída del desempleo por debajo del 4.3% — cualquiera de estos, combinado con un tono agresivo de Warsh en el foro, podría Crear un efecto compuesto entre los frentes de datos y políticas, agregando más presión a los Activos de Rendimiento cero como BTC y ETH.

VI. Perspectivas para esta semana (del 29 de junio al 5 de julio)

JOLTS (6/30) → ADP (7/1) → Discurso de Warsh en el foro (noche del 7/1) → NFP (7/2) — cuatro Eventos comprimidos en tres días.

Tres escenarios:

VII. Estrategia: El Vendedor continuo Continúa, pero con mayor vigilancia

Estrategia principal sin cambios: Vender Puts de Corto plazo cerca del soporte para recolectar De primera calidad. La disciplina es la base, no la confianza.

Resumen Semanal:

• Tanto BTC como ETH muestran una divergencia RSI alcista en el Diario, con el Precio manteniéndose por encima del soporte (BTC ~$58k, ETH ~$1,500). La divergencia es una señal probabilística, no una reversión garantizada: Vender Puts cerca del soporte para recolectar De primera calidad tiene sentido, pero el tamaño de la Posición debe mantenerse Conservador con la disposición de salir en cualquier Hora.

• AHR999 ha caído a 0.287, una zona de infravaloración históricamente extrema, un nivel visto solo durante cuatro pánicos sistémicos (2011, 2018, 2020, 2022), validando cruzadamente la señal de divergencia RSI.

• El PCE subyacente de mayo alcanzó el 3.4% interanual, la lectura más alta en tres años, sin embargo, el mercado organizó una reversión de "Vender la noticia"; debido a que las expectativas de aumento ya estaban completamente descontadas, la publicación en sí misma desencadenó un repunte de alivio a Corto plazo, elevando el Oro y la Plata al mismo tiempo. Este es un pulso a Corto plazo, no una reversión de tendencia; la restricción de Alta tarifa a medio y Largo plazo permanece intacta.

• Esta semana, NFP encabeza los titulares mientras Warsh hace su debut internacional. JOLTS (6/30), ADP (7/1), el discurso del foro de Warsh (noche del 7/1) y NFP (7/2) caen dentro de tres días: en el ciclo actual de miedo al aumento de Tarifas, la lógica se ha invertido: los datos de empleo sólidos podrían ser peores para los Activos de riesgo que los datos débiles, y un Warsh agresivo agravaría el efecto.

• Estrategia: la Estrategia continua del Vendedor Continúa, pero la vigilancia es elevada. Los aspectos técnicos ofrecen una ventaja probabilística, pero los fundamentos (datos de empleo + Observaciones de Warsh + la situación en el Líbano) podrían romper esta estructura en cualquier momento: la disciplina siempre es anterior a la confianza.