Bitcoin recupera apoyo institucional a medida que regresan las entradas de ETF de spot
Si bien los activos tradicionales de riesgo, como las acciones estadounidenses, continúan operando a expensas de los precios del petróleo y los titulares geopolíticos, BTC muestra algunas señales de acción de precios que también son impulsadas por factores idiosincrásicos.
Desde que comenzó el conflicto en el Medio Oriente, BTC ha superado tanto al oro como al índice S&P 500, con un aumento de hasta el 21%.
Esa resiliencia en el precio spot frente a un contexto macro que ha visto problemas con los activos de riesgo tradicionales coincide con el inicio de una recuperación en el apetito institucional.
Si bien todavía son negativos en lo que va de año (-16%), los ETF de Bitcoin spot se encuentran actualmente en una racha de entradas de seis días, algo que vimos por última vez a finales de septiembre a octubre durante el ascenso de BTC al máximo histórico de 126.000 USD.
Mientras tanto, la estrategia de Michael Saylor, la tesorería de activos digitales de BTC más grande en base al suministro mantenido, ha comprado más de 7.000 millones de USD de dicho activo en lo que va de año, el equivalente a casi 89.000 monedas.
Además, la resiliencia en el precio spot también ha fomentado una recuperación en el sentimiento de riesgo.
Nuestro Índice de apetito de riesgo para ambos principales, BTC y ETH, ha rebotado ahora de sus mínimos de principios de marzo.
El Índice de Apetito de Riesgo de Block Scholes mide el nivel de euforia (por encima de 1) o pánico (por debajo de -1) en el mercado en spot. El impulso en este índice muestra una fuerte relación con las ganancias en spot.
La recuperación del ETF en spot
Nuestro informe de perspectivas de 2026 argumentó que los ingresos constantes y la demanda de compra de fondos cotizados en exchange (ETF) en spot de Bitcoin habían "respaldado cada rally en cripto desde su lanzamiento".
Sin embargo, después del evento de liquidación del 10/10, hemos observado una demanda esporádica por parte de inversores institucionales para volver a entrar en el mercado cripto.
Como tal, la mayoría de los repuntes modestos y breves en el precio de BTC en spot en lo que va de año han ocurrido con un telón de fondo de debilidad en la demanda de ETF en spot (los flujos netos en lo que va de año de los ETF en spot de Bitcoin son de -$280,1 M).
No obstante, a mediados del mes de marzo...
Estamos empezando a ver signos tentativos de que el capital está volviendo a Bitcoin y la señal de demanda más fuerte desde que comenzó la caída en octubre.
Entre el 9 y el 16 de marzo de 2026, los ETF de Bitcoin spot compraron 962,8 millones de USD en bitcoins, en 6 días consecutivos de entradas.
La última vez que los productos spot vieron tantos (o más) días consecutivos de entradas fue entre el 29 de septiembre de 2025 y el 9 de octubre de 2025, un período que también coincidió con el máximo histórico de $126.000.
Además, junto con un retorno en la demanda de ETF, también hemos visto a Strategy, la principal firma de tesorería de activos digitales de Bitcoin, ofrecer al mercado una oferta estructural y constante.
Desde principios de año, la estrategia ha absorbido casi 89.000 bitcoins, a un coste total de 7.174 millones de USD.
Juntos, el retorno de la demanda institucional de ETF y estrategias en spot ha provocado un cambio significativo en la suma móvil de 20 días de los flujos netos, de -2.000 millones de USD a finales de febrero de 2026 a 5.300 millones de USD.
Si el historial es una señal, las continuas entradas en los ETF en spot y la mejora de la confianza institucional podrían brindar mayor soporte a BTC en medio de las tensiones geopolíticas actuales.
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