El trading de derivados ha sido una parte importante de la economía cripto más amplia y el lugar de descubrimiento de precios más importante para las criptomonedas, especialmente para los chips azules como BTC , ETH y SOL . Los traders e instituciones profesionales han estado utilizando futuros y opciones como parte de sus carteras para cubrir sus posiciones, mejorar la ejecución de sus estrategias y potencialmente aumentar la rentabilidad de sus carteras.

La mayoría de los participantes en los mercados de derivados de criptomonedas son traders profesionales (o, como algunos pueden llamarlos, dinero inteligente) que a menudo están a la vanguardia del trading de criptomonedas. Observar los mercados de derivados examinando constantemente los datos relevantes podría proporcionar información valiosa sobre cómo ven el mercado estos traders profesionales.

En este artículo, proporcionaremos una descripción práctica de los datos de trading de derivados y explicaremos cómo un trader cotidiano puede extraer información procesable de estos datos. Al hablar de cómo estos datos pueden ayudarnos a hacer trades más informados, nuestro objetivo es equipar a los traders con las herramientas que necesitan para navegar por el mercado de forma eficaz. 

Dominar el interés abierto

El interés abierto (OI) es una de las métricas más comunes en el trading de derivados de criptomonedas. Se refiere al número de contratos pendientes no liquidados (abiertos), ya sean perpetuos, de futuros u opciones, que los participantes del mercado tienen en un momento dado.

Figura 1: Interés abierto perpetuo de BTCUSDT en Bybit

Fuente: Bybit

La OI es esencial porque esencialmente rastrea el número de participantes activos del mercado y, en cierta medida, es capaz de reflejar el nivel de disposición de estos traders profesionales para hacer trading en un momento específico. 

Por ejemplo, la figura 1 muestra el OI perpetuo total de BTCUSDT en Bybit. El 19 de septiembre de 2024 se produjo un claro aumento de la OI, cuando la Reserva Federal de Estados Unidos logró su recorte de tipos de 50 bps. Este aumento de la OI podría significar que los traders han estado más dispuestos a apostar por los precios de BTC después de la confirmación del recorte.

Es importante que los traders generales sepan lo activo que es el mercado. Si el mercado está activo, podría dar a los precios de los activos un impulso más fuerte. Por el contrario, un mercado menos activo con una OI continua más baja podría significar que los traders están en un modo de espera.

Trendspotting con relación larga/corta

La relación larga/corta es otro indicador de trading de derivados del que podemos extraer información importante. Básicamente, te da una idea del sentimiento de sobreventa entre los traders profesionales. Como su nombre indica, la relación largo/corto expresa las posiciones largas y cortas netas como porcentajes de todos los titulares de posiciones dentro de un período específico. 

Figura 2: La relación larga/corta diaria de perpetuos BTCUSDT de Bybit.

Fuente: Bybit

El análisis de los cambios en la proporción larga/corta también podría dar a los traders generales más confianza en las tendencias spot. Por ejemplo, a principios de septiembre de 2024, los precios de BTC experimentaron fluctuaciones notables, desde alrededor de 64 000 USD a finales de agosto hasta cerca de 52 000 USD a principios de septiembre.

La figura 2 muestra la relación larga/corta diaria de BTCUSDT en Bybit. Durante la liquidación, el ratio de cuenta long-short aumentó durante tres días consecutivos y alcanzó 2,9 el 7 de septiembre de 2024, el nivel más alto de un mes reciente.

Figura 3: Gráfico diario de BTCUSDT

Fuente: Bybit

Curiosamente, como sugiere la Figura 3, el precio del BTC disminuyó durante el período destacado mientras se acumulaba el número de cuentas largas. Esta divergencia podría implicar que los traders de derivados se han estado preparando para una posible reversión de la tendencia, abriendo así posiciones más largas.

Echemos un vistazo a la reciente relación perpetua de posiciones largas/cortas de BTCUSDT. La figura 4 muestra el ratio que cayó de 1,71 el 19 de septiembre de 2024 a 1,25 el 20 de septiembre, un día después del recorte de tipos de la Fed. A pesar de que el mercado parece reaccionar positivamente después de que se produzca el recorte, la relación largo/corto muestra que las cuentas cortas han aumentado realmente. 

Este aumento podría interpretarse como que los traders adoptan una postura relativamente conservadora, eligiendo no aumentar sus posiciones largas y cubrirse con posiciones cortas adicionales a medida que aumenta el precio de BTC. Sería instructivo mirar las lecturas de los próximos días para llegar a una conclusión clara. 

Figura 4: La relación larga/corta diaria de perpetuos BTCUSDT de Bybit

Fuente: Bybit

Cabe señalar que la relación larga/corta también se puede clasificar por perfil de trader, como los 100 principales titulares de posiciones. También se puede ver en un plazo diferente, como una hora o 30 minutos. Cada uno de estos parámetros puede proporcionar información diferente. Recomendamos encarecidamente a los usuarios que hagan referencia a múltiples puntos de datos de diferentes categorías para obtener una imagen más completa. 

Visita Bybit Learn para obtener más información sobre el trading de contratos perpetuos . También recomendamos la siguiente lectura:

• Perpetuos previos al mercado de Bybit: Garantiza ganancias tempranas y protege de forma eficaz
• ¿Qué es la cuenta de trading unificada de Bybit y cómo funciona?

Análisis de los datos de trading de opciones

Las opciones han sido uno de los productos de trading más populares para los profesionales, especialmente los traders institucionales. La flexibilidad y componibilidad de las opciones permite a los traders utilizar configuraciones y estrategias de posición complejas. Si analizamos los datos de trading de opciones, podemos echar un vistazo a cómo estos participantes profesionales han estado configurando sus trades.

Comprender la OI por vencimiento y precio de ejercicio

Al igual que con los contratos perpetuos, el interés abierto en las opciones se refiere al número de contratos abiertos dentro de un plazo específico. Los contratos de opciones también tienen muchos más parámetros que los contratos perpetuos, y el interés abierto solo se puede filtrar por tipos de opciones, fechas de vencimiento, precios de ejercicio y mucho más. Echemos un vistazo a los siguientes ejemplos.

Figura 5a: OI de opciones de compra de BTC antes del vencimiento.

Fuente: Bybit

Figura 5b: OI de opciones put de BTC antes del vencimiento.

Fuente: Bybit

Las figuras 5a y 5b (arriba) muestran la OI de las opciones call y put de BTC por fechas de vencimiento. En septiembre de 2024, la mayor parte de la OI, tanto call como put, estaba en el contrato con vencimiento el 27 de septiembre de 2024. Los traders parecen haber estado apostando por dónde irá BTC a finales de mes.

Ahora, veamos los precios de ejercicio entre la OI con la fecha de vencimiento del 27 de septiembre de 2024. La figura 6a sugiere que la mayoría de los OI para las opciones de compra de BTC fue de 60 000 USD, mientras que la figura 6b indica que la opción put de 40 000 USD tiene más OI. 

Esto nos da un rango de precios como referencia, lo que podría significar que los traders de opciones que apuestan por que los precios de BTC suban a finales de mes parecen creer que, para la fecha de vencimiento (27 de septiembre), BTC tendrá la oportunidad de alcanzar 60 000 USD o más. 

Además, los traders han estado utilizando opciones put relativamente extrabursátiles (OTM) y menos caras para proteger sus posiciones largas. Esto podría explicar por qué $40,000 tiene la mayor parte de la OI.

Figura 6a: OI de opciones de compra de BTC por precio de ejercicio.

Fuente: Bybit

Figura 6b: OI de opciones put de BTC por precio de ejercicio

Fuente: Bybit

Entonces, ¿cómo se puede interpretar esta información? En el momento de redactar este artículo, BTC estaba operando a unos 62 000 USD. Una opción de compra de $60,000 está en el dinero; si alguien tiene un sesgo más fuerte hacia una acción de precio positiva a corto o medio plazo, ciertamente compraría en opciones de compra de BTC con altos precios de ejercicio. Si hay un cambio notable de la OI hacia las opciones de compra de los altos precios de ejercicio, eso podría significar que la confianza positiva del recorte posterior a la tasa podría seguir siendo algo sostenida. De lo contrario, podría interpretarse como una configuración conservadora.

En resumen, en función de los datos mencionados anteriormente, los traders de derivados de BTC parecen haber seguido siendo algo alcistas después del recorte de tipos de la Fed. Sin embargo, parece que la mayoría de los participantes eran cautelosamente optimistas, sin sobreapalancamiento, y tal vez querían ver más confirmación de una inversión de tendencia antes de realizar trades adicionales. La página de datos de contratos de Bybit ofrece información completa sobre datos de trading perpetuos, de futuros y de opciones. Durante WSOT 2024, el equipo de Bybit Learn elaborará artículos y análisis basados en los datos del contrato para proporcionar información adicional para que los usuarios puedan hacer trades más informados.

Conclusión

En cierto modo, explorar los datos de derivados es similar a caminar en la oscuridad: tal vez puedas ver el camino justo delante de ti, pero ciertamente no verás demasiado lejos. También es como un rompecabezas porque cada dato puede darte un poco de información, pero ciertamente no puedes ver el panorama completo con una sola pieza. Además, hay muchas formas de interpretar estos datos, y todos pueden tener una interpretación diferente. Animamos a los usuarios a estudiar el trading de derivados en general y a familiarizarse con estos datos.

Aunque aprender sobre el trading de derivados (y el uso de datos) puede ser un enfoque poderoso, también tiene limitaciones y suele ser más aplicable a las criptomonedas de chip azul.

La página de datos de contratos de Bybit ofrece información completa sobre datos de trading perpetuos, de futuros y de opciones. Durante WSOT 2024, el equipo de Bybit Learn producirá artículos y análisis basados en los datos del contrato para proporcionar información adicional para que los usuarios puedan hacer trades más informados.