El comercio de derivados ha sido una parte importante de la economía criptográfica más amplia y el lugar más importante para el descubrimiento de precios para criptomonedas, especialmente para chips azules como BTC, ETH y SOL. Los comerciantes e instituciones profesionales han estado utilizando futuros y opciones como parte de sus carteras para cubrir sus posiciones, mejorar la ejecución de sus estrategias y potencialmente aumentar la rentabilidad de sus carteras.

La mayoría de los participantes en los mercados de derivados de criptomonedas son comerciantes profesionales (o, como algunos pueden llamarlos, dinero inteligente) que a menudo están a la vanguardia del comercio de criptomonedas. Observar los mercados de derivados examinando constantemente los datos relevantes podría proporcionar información valiosa sobre cómo ven el mercado estos comerciantes profesionales.

En este artículo, proporcionaremos una visión general práctica de los datos de negociación de derivados y explicaremos cómo un comerciante cotidiano puede extraer información procesable de estos datos. Al analizar cómo estos datos pueden ayudarnos a realizar operaciones más informadas, nuestro objetivo es equipar a los comerciantes con las herramientas que necesitan para navegar por el mercado de forma eficaz. 

Dominio de intereses abiertos

El interés abierto (OI) es una de las métricas más comunes en el comercio de derivados criptográficos. Se refiere al número de contratos pendientes sin resolver (abiertos), ya sean perpetuos, futuros u opciones, que los participantes del mercado mantienen en un momento dado.

Figura 1: BTCUSDT Interés abierto perpetuo en Bybit

Fuente: Bybit

La OI es esencial porque esencialmente realiza un seguimiento del número de participantes activos del mercado y, en cierta medida, es capaz de reflejar el nivel de disposición de estos comerciantes profesionales para realizar transacciones en un momento específico. 

Por ejemplo, la Figura 1 muestra el total de BTCUSDT Perpetual OI en Bybit. El 19 de septiembre de 2024 se produjo un claro aumento de la IO, cuando la Reserva Federal de Estados Unidos registró un recorte de tipos de 50 pb. Este aumento de la OI podría significar que los comerciantes han estado más dispuestos a apostar por los precios de BTC tras la confirmación del recorte.

Es importante que los comerciantes generales sepan lo activo que es el mercado. Si el mercado está activo, podría dar un impulso más fuerte a los precios de los activos. Por el contrario, un mercado menos activo con una OI más baja podría significar que los comerciantes están a la espera.

Detección de tendencias con relación larga/corta

La relación largo/corto es otro indicador de negociación de derivados del que podemos extraer información importante. Básicamente, te da una idea de la confianza sobrevendida entre los comerciantes profesionales. Como su nombre indica, la relación largo/corto expresa las posiciones largas y cortas netas como porcentajes de todos los titulares de posiciones dentro de un periodo específico. 

Figura 2: BTCUSDT Perpetua relación larga/corta diaria de Bybit.

Fuente: Bybit

El análisis de los cambios en la relación largo/corto también podría dar a los comerciantes generales más confianza en las tendencias spot. Por ejemplo, a principios de septiembre de 2024, los precios de BTC experimentaron fluctuaciones notables, desde unos 64 000 USD a finales de agosto hasta cerca de 52 000 USD a principios de septiembre.

La Figura 2 muestra la relación larga/corta diaria de BTCUSDT en Bybit. Durante la liquidación, el ratio de cuenta long-short aumentó durante tres días consecutivos y alcanzó los 2,9 puntos el 7 de septiembre de 2024, el nivel más alto de un mes reciente.

Figura 3: Tabla diaria de BTCUSDT

Fuente: Bybit

Curiosamente, como sugiere la Figura 3, el precio del BTC disminuyó durante el periodo resaltado mientras que el número de cuentas largas se acumuló. Esta divergencia podría implicar que los comerciantes de derivados se han estado preparando para una posible reversión de tendencias, lo que abre más posiciones largas.

Echemos un vistazo a la reciente relación perpetua larga/corta de BTCUSDT. La Figura 4 muestra la caída del ratio de 1,71 el 19 de septiembre de 2024 a 1,25 el 20 de septiembre, un día después del recorte de tipos de la Fed. A pesar de que el mercado parece reaccionar positivamente después de que se produzca el recorte, la relación de posiciones largas/cortas muestra que las cuentas cortas han aumentado realmente. 

Este aumento podría interpretarse como que los comerciantes adoptan una postura relativamente conservadora, eligiendo no aumentar sus posiciones largas y cubrirse con posiciones cortas adicionales a medida que aumenta el precio de BTC. Sería instructivo observar las lecturas de los próximos días para llegar a una conclusión clara. 

Figura 4: BTCUSDT Perpetua relación larga/corta diaria de Bybit

Fuente: Bybit

Cabe destacar que la relación largo/corto también se puede clasificar por perfil de comerciante, como los 100 principales titulares de posiciones. También se puede ver en un marco de tiempo diferente, como una hora o 30 minutos. Cada uno de estos parámetros puede proporcionar información diferente. Recomendamos encarecidamente a los usuarios que hagan referencia a múltiples puntos de datos de diferentes categorías para obtener una imagen más completa. 

Visite Bybit Learn para obtener más información sobre cómo negociar contratos perpetuos. También recomendamos la siguiente lectura:

• Perpetuidades previas a la comercialización de Bybit: Asegure ganancias tempranas y cobertura de manera efectiva
• ¿Qué es la cuenta de operaciones unificada de Bybit y cómo funciona?

Examen de datos de operaciones con opciones

Las opciones han sido uno de los productos comerciales más populares para los profesionales, especialmente para los comerciantes institucionales. La flexibilidad y composición de las opciones permite a los comerciantes utilizar configuraciones y estrategias de posición complejas. Si analizamos los datos comerciales de opciones, podemos echar un vistazo a cómo estos participantes profesionales han estado estableciendo sus operaciones.

Comprensión de la OI por vencimiento y precio de ejercicio

Al igual que con los contratos perpetuos, el interés abierto en las opciones se refiere al número de contratos abiertos dentro de un plazo específico. Los contratos de opciones también tienen muchos más parámetros que los contratos perpetuos, y el interés abierto solo se puede filtrar por tipos de opciones, fechas de vencimiento, precios de ejercicio y mucho más. Echemos un vistazo a los siguientes ejemplos.

Figura 5a: OI de opciones de llamada BTC por vencimiento.

Fuente: Bybit

Figura 5b: BTC pone opciones OI por vencimiento.

Fuente: Bybit

Las Figuras 5a y 5b (arriba) muestran la OI de la llamada BTC y las opciones de venta por fechas de caducidad. En septiembre de 2024, la mayor parte de la OI, tanto llamada como puesta, estaba en el contrato con vencimiento el 27 de septiembre de 2024. Parece que los comerciantes han estado apostando por dónde irá BTC a finales de mes.

Ahora, veamos los precios de huelga entre la OI con la fecha de vencimiento del 27 de septiembre de 2024. La Figura 6a sugiere que la mayor parte de la OI para las llamadas BTC fue de 60 000 USD, mientras que la Figura 6b indica que la opción de venta de 40 000 USD tiene la mayor OI. 

Esto nos da un rango de precios como referencia, lo que podría significar que los comerciantes de opciones que apuestan por que los precios de BTC aumenten a finales de mes parecen creer que para la fecha de vencimiento (27 de septiembre), BTC tendrá la oportunidad de alcanzar los 60 000 USD o más. 

Además, los comerciantes han estado utilizando opciones de venta relativamente extrabursátiles (OTM) y menos costosas para proteger sus posiciones largas. Esto podría explicar por qué $40,000 tiene la mayor parte de la OI.

Figura 6a: OI de opciones de llamada BTC por precio de ejercicio.

Fuente: Bybit

Figura 6b: Opciones de venta BTC OI por precio de ejercicio

Fuente: Bybit

Entonces, ¿cómo se puede interpretar esta información? En el momento de redactar este escrito, BTC estaba operando a unos 62 000 USD. Una opción de compra de 60 000 USD está en el dinero; si alguien tiene un sesgo más fuerte hacia una acción positiva de precios a corto o medio plazo, ciertamente compraría en llamadas BTC con altos precios de ejercicio. Si se produce un cambio notable de la OI hacia las opciones de compra de los altos precios de ejercicio, esto podría significar que la confianza positiva del recorte posterior a los tipos de interés podría seguir manteniéndose. De lo contrario, podría interpretarse como una configuración conservadora.

En resumen, basándose en los datos mencionados anteriormente, los comerciantes de derivados BTC parecen haber seguido siendo algo optimistas después del recorte de tipos de la Fed. Sin embargo, parece que la mayoría de los participantes se mostraron prudentemente optimistas, sin apalancamiento excesivo, y tal vez querían ver más confirmación de una reversión de la tendencia antes de realizar transacciones adicionales. La página Bybit Contract Data ofrece información completa sobre datos de operaciones perpetuas, futuros y opciones. Durante WSOT 2024, el equipo de Bybit Learn producirá artículos y análisis basados en los datos del contrato para proporcionar información adicional para que los usuarios puedan realizar operaciones más informadas.

Conclusión

En algunos sentidos, explorar los datos derivados es similar a caminar en la oscuridad: tal vez puedas ver la carretera justo delante de ti, pero ciertamente no verás demasiado lejos. También es como un rompecabezas porque cada dato puede darte un poco de información, pero sin duda no puedes ver la imagen completa con una sola pieza. Además, hay muchas formas de interpretar estos datos, y todos pueden tener una interpretación diferente. Animamos a los usuarios a estudiar la negociación de derivados en general y a familiarizarse con estos datos.

Si bien aprender sobre la negociación de derivados (y el uso de datos) puede ser un enfoque poderoso, también tiene limitaciones y suele ser más aplicable a las criptomonedas de chip azul.

La página Bybit Contract Data ofrece información completa sobre datos de operaciones perpetuas, futuros y opciones. Durante WSOT 2024, el equipo de Bybit Learn producirá artículos y análisis basados en los datos del contrato para proporcionar información adicional para que los usuarios puedan realizar operaciones más informadas.