Aprende de Smart Money: el apalancamiento de BTC se mantiene alto, mientras que los traders se cubren contra los riesgos de bajada
El sentimiento positivo ha continuado impulsando el mercado de criptomonedas a medida que la expectativa de una mayor adopción institucional de BTC sigue creciendo. La negociación de opciones del IBIT del ETF Spot Bitcoin de BlackRock debutó con fuerza, atrayendo casi 2000 millones de USD el primer día de negociación. La esperanza de que más derivados de ETF al contado cambien la estructura del mercado con una criptografía adicional de incorporación de dinero institucional es alta.
En nuestra edición anterior de Market Chatter, exploramos la posibilidad de que el mercado se sobreapalanque, lo que podría ser doloroso si el apalancamiento actual se desvanece. Los datos de CryptoQuant muestran que el apalancamiento estimado de los mercados actuales de BTC ha alcanzado otro máximo hasta la fecha.
Los datos de derivados de Bybit muestran que los comerciantes parecen esperar que el impulso de BTC pueda ralentizarse un poco después de que el precio supere los 97.000 dólares y se centren más en la protección contra caídas.
Figura 1: Cociente de apalancamiento estimado de bitcoins en 0,23. Fuente: CryptoQuant
Las opciones de BTC con interés abierto vuelven a su máximo anterior mientras las ganancias se están poniendo al día
Los comerciantes de derivados han estado participando activamente en los mercados de BTC, ya que el interés abierto (OI) de BTC Options en Bybit ha aumentado hasta más de 3000 millones de USD, en comparación con el máximo anterior del 14 de noviembre de 2024. Aunque las opciones de OI han aumentado, aún no se ha disparado por encima del máximo anterior. En aquel momento, el precio de BTC ya había subido a más de 97.000 dólares. Si la OI no sigue su ejemplo y supera el máximo anterior en los próximos días, esto podría ser una señal de que el mercado podría agotarse un poco, algo que todos los participantes del mercado deben conocer.
Figura 2: Interés abierto diario para opciones BTC en Bybit. Fuente: Bybit
BTCUSDT Perpetuals también ha observado un aumento del interés abierto en los últimos días. Los productos perpetuos han sido uno de los más favorables para los comerciantes de día y los especuladores a corto plazo. El aumento del interés abierto podría indicar que más comerciantes están buscando beneficios a corto plazo, lo que podría traer volatilidad adicional al mercado.
Figura 3: Interés abierto diario para BTCUSDT Perpetuals on Bybit. Fuente: Bybit
Protección contra caídas
El 27 de diciembre de 2024 sigue siendo la fecha de vencimiento más popular para BTC Options on Bybit, con la mayor parte del interés abierto allí. Dentro de ese vencimiento, las llamadas de $120,000 tuvieron la mayor OI, y las llamadas de $100,000 acumularon la segunda OI más grande.
Figura 4: Interés abierto por huelga para BTC Options con vencimiento el 27 de diciembre de 2024. Fuente: Bybit
Mientras tanto, el optimismo del mercado de que BTC alcanzará los 100.000 dólares a finales de año parece respaldar el impulso actual de los precios. Las opciones a corto plazo podrían mostrar que los comerciantes también están buscando protección contra caídas. La página Bybit Contract Data muestra que las opciones de BTC con vencimiento el 29 de noviembre de 2024 tienen un fuerte flujo de entrada de 24 horas a 90 000 dólares. Esto podría indicar que algunos comerciantes también prevén cierto grado de corrección de precios a finales de mes.
Figura 5: Volumen de 24 horas por ejercicio para opciones BTC con vencimiento el 29 de noviembre de 2024 en Bybit. Fuente: Bybit
Smirk, no una sonrisa
La volatilidad implícita de las opciones de BTC en Bybit también indica una posible protección a la baja entre los comerciantes de opciones. Una inclinación de la sonrisa, o inclinación de la izquierda, es una curva de inclinación más pronunciada en un lado (el lado izquierdo) que en el otro. Tradicionalmente, una curva sesgada podría significar que los comerciantes han estado protegiendo sus carteras contra un posible mercado en declive. En el momento de este escrito (21 de noviembre de 2024), los contratos de BTC Options sobre Bybit con vencimientos del 29 de noviembre de 2024 y el 27 de diciembre de 2024 han mostrado un sesgo smirk. Sin embargo, esto no significa necesariamente que los comerciantes sean pesimistas en el precio, y podría ser simplemente parte de la estrategia comercial. Por ejemplo, los comerciantes podrían establecer cuellos comprando puts fuera del dinero (OTM) y vendiendo llamadas OTM simultáneamente, para que puedan beneficiarse en caso de que los precios de BTC caigan, obtengan exposición al alza y potencialmente compensen el coste de comprar los puts.
Para ver más estrategias de opciones, visite la sección Opciones en Bybit Learn.
Figura 6: Volatilidad implícita de las opciones de BTC con vencimientos el 29 de noviembre de 2024 y el 27 de diciembre de 2024. Fuente: Bybit
Conclusión
El actual comercio de apalancamiento del BTC puede ser complejo, pero cuenta una narrativa reveladora sobre la confianza del mercado. La divergencia entre el alto apalancamiento y el aumento de las actividades de cobertura también nos recuerda que la dinámica del mercado rara vez es directa, y adoptar un enfoque disciplinado para la gestión del riesgo parece cada vez más importante en este mercado diverso.
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