Qué son las DeFi de Bitcoin: el auge de las BTCFi
Durante años después de su introducción en 2009, la cadena de bloques Bitcoin (BTC) siguió siendo un entorno utilizado exclusivamente para transferencias y almacenamiento de activos. El auge de las finanzas descentralizadas (DeFi) en Ethereum (ETH) como alternativa a los sistemas financieros tradicionales en 2017-2018 pareció ignorar Bitcoin, la cadena de bloques más antigua del mundo, y su vasto potencial. Muchos en ese momento supusieron que la relevancia de Bitcoin en la industria disminuiría, ya que los contratos inteligentes y las aplicaciones descentralizadas (DApps) elevaban el estado de Ethereum. Sin embargo, la comunidad de Bitcoin no tardó mucho en volver con las respuestas, algunas utilizaron cadenas laterales y otras soluciones de capa 2, y otras aprovecharon los propios mecanismos nativos de la cadena.
En los últimos años, el ecosistema de aplicaciones y plataformas descentralizadas que permiten DeFi centrado en Bitcoin, o BTCFi, como se sabe, ha florecido. BTCFi es ahora un mundo en crecimiento, con soluciones de pago eficientes, cadenas laterales de contratos inteligentes, protocolos de tokens fungibles e incluso una tecnología para emitir NFT basadas en Bitcoin.
El apasionante mundo de BTCFi aún carece del músculo de sofisticación y programabilidad del sector DeFi de Ethereum, pero se está poniendo al día rápidamente. En esta revisión, analizaremos más de cerca algunas de las aplicaciones y plataformas críticas que impulsan BTCFi, un sector que aprovecha el potencial del activo criptográfico más grande del mundo, la moneda BTC. También analizaremos las diferencias clave entre el ecosistema BTCFi emergente y el universo Ethereum DeFi establecido.
Conclusiones clave:
El ecosistema DeFi de Bitcoin, conocido como BTCFi, está compuesto por una variedad de proyectos que utilizan cadenas laterales inteligentes, soluciones de pago escalables, motores de procesamiento compatibles con Bitcoin y Ethereum, soluciones de token envuelto y NFT nativas de Bitcoin.
Algunos de los principales proyectos son Taproot Assets, BitVM, Bitlayer, Bitcoin Ordinals y el protocolo Runes.
El desarrollo del ecosistema BTCFi se vio impulsado por la actualización de Taproot de Bitcoin en noviembre de 2021.
Comprensión de las finanzas descentralizadas (DeFi)
El lanzamiento de Ethereum en 2015 a menudo se considera el punto de partida para la industria de DeFi. Por primera vez, llegó a la escena una popular cadena de bloques compatible con contratos inteligentes, lo que abrió oportunidades para soluciones DeFi como intercambios descentralizados (DEX), protocolos de préstamos y préstamos y otras operaciones financieras basadas en criptomonedas. Sin embargo, no fue hasta 2017-2018 cuando el campo DeFi realmente despegó, con la introducción de protocolos pioneros como Aave (AAVE), Uniswap (UNI), Curve Finance (CRV) y Compound (COMP), entre otros.
Estas DApps y sus modelos de negocio fueron posibles gracias a la funcionalidad de contrato inteligente de Ethereum, que permitió capacidades complejas de lógica y ejecución de transacciones en la cadena de bloques a través del motor computacional de la máquina virtual (EVM) de Ethereum.
Aunque los protocolos DeFi iniciales representaban una amplia variedad de nichos, cinco áreas surgieron rápidamente como las más populares y dominantes dentro del ecosistema DeFi general:
Plataformas DEX, especialmente aquellas basadas en el modelo de grupo de liquidez del creador de mercado automatizado (AMM), que facilitó operaciones eficientes de intercambio de activos
Protocolos de préstamo y préstamo, que establecieron prósperos mercados de grupos de usuario a usuario y usuario a liquidez para prestar y pedir prestados activos criptográficos
Plataformas de negociación de derivados criptográficos
Soluciones automatizadas de gestión del rendimiento
Protocolos de emisión de monedas estables algorítmicas
Unos años más tarde, otra categoría importante, el apilado y el apilado de líquidos, incluidas las soluciones de reabastecimiento de líquidos, también se convirtió en un nicho prominente dentro de la industria de DeFi.
¿Qué es Bitcoin DeFi?
El bitcoin no llegó a la primera revolución de DeFi, en gran parte debido a su ausencia de capacidades nativas de contratos inteligentes. Sin embargo, ya en 2018 y 2019, comenzaron a surgir las primeras soluciones destinadas a habilitar DeFi basado en Bitcoin, o BTCFi. Algunos de estos proyectos giraban en torno a cadenas laterales de capa 2 con capacidad de contrato inteligente vinculadas a la red Bitcoin. Otros defendieron la idea de tokens envueltos (p. ej., Bitcoin envuelto o WBTC) que podrían transferirse a Ethereum y usarse dentro de los protocolos líderes de esta cadena, como AAVE, Curve Finance y Compound para la provisión de garantías, intercambios y otras transacciones populares de DeFi.
El campo BTCFi recibió un gran impulso en noviembre de 2021 con la introducción de la actualización Taproot de Bitcoin, que introdujo la funcionalidad de agrupar múltiples firmas digitales para el procesamiento. Estas firmas se utilizan en Bitcoin para verificar transacciones. Las ventajas prácticas de Taproot incluyen un procesamiento de transacciones significativamente mejorado y menos hinchazón en la red. Como resultado, las transacciones más complejas podrían procesarse en menos tiempo y con requisitos de espacio en bloque más modestos. A su vez, la capacidad de procesar más transacciones de una manera más compleja condujo a una ráfaga de actividad BTCFi y a la aparición de nuevos proyectos en la red.
En los últimos dos años, los proyectos BTCFi más recientes, como BitVM, Bitlayer, Bitcoin Ordinals y el protocolo Runes, han avanzado aún más el sector, acercándolo mucho más a las capacidades DeFi aún dominantes de Ethereum.
Bitcoin DeFi frente a Ethereum DeFi
En comparación con el gigantesco ecosistema DeFi de Ethereum, BTCFi sigue siendo un mundo pequeño. Sin embargo, BTCFi se está poniendo al día rápidamente, a pesar de su inicio algo tardío. A continuación se muestran algunos de los puntos clave que distinguen Bitcoin DeFi de Ethereum DeFi:
BTCFi cuenta con menos activos digitales y niveles de liquidez más bajos que Ethereum DeFi. Esto puede limitar la elección de soluciones y productos para los comerciantes de DeFi. Al mismo tiempo, podría representar oportunidades únicas en un entorno menos congestionado y competitivo que el de Ethereum.
Las aplicaciones BTCFi a menudo se basan en tecnologías de contrato no inteligentes. Aunque los contratos inteligentes son el núcleo de las aplicaciones Ethereum DeFi, muchas soluciones BTCFi se basan en soluciones alternativas que eliminan o limitan la necesidad de una funcionalidad completa de contratos inteligentes.
BTCFi disfruta de la aclamada seguridad de la cadena de bloques Bitcoin. Aunque Ethereum también es conocido por su sólido registro de seguridad, se cree que el mecanismo de validación de bloques de prueba de trabajo (PoW) de Bitcoin es más seguro, aunque sea menos eficiente, que el mecanismo de consenso de prueba de apuesta (PoS) de Ethereum.
Las aplicaciones BTCFi pueden presentar una menor interoperabilidad con otras cadenas de bloques de contratos inteligentes en comparación con las aplicaciones Ethereum DeFi. Sin embargo, existen algunas soluciones, por ejemplo, tokens envueltos y motores computacionales compatibles con EVM, que están diseñadas para abordar este problema de forma elocuente.
Las soluciones de contratos inteligentes para BTCFi no son nativas de Bitcoin. Las principales soluciones de contratos inteligentes para BTCFi se basan en el uso de cadenas laterales con funcionalidades de contratos inteligentes o motores computacionales complementarios como BitVM. Por el contrario, Ethereum confía en su motor EVM integrado.
Plataformas y proyectos de Bitcoin DeFi
Activos de Taproot
Lanzado en julio de 2024 por el equipo de Lighting Labs, que también creó Lightning Network (que veremos en breve), Taproot Assets es un protocolo basado en la actualización de Taproot que permite la emisión y transferencia de una amplia variedad de activos criptográficos en la cadena de bloques Bitcoin. Estos activos se almacenan dentro de las salidas de transacciones no gastadas (UTXO) y se pueden transferir fácilmente como parte de las transacciones de Bitcoin estándar. El protocolo almacena los metadatos fuera de la cadena para reducir la carga en la red Bitcoin.
Aunque Taproot Assets se creó originalmente para facilitar la liquidación estable de monedas en Bitcoin, los usuarios ahora pueden usarlo para crear todo tipo de activos en Bitcoin, incluidos tokens fungibles y tokens no fungibles (NFT). Estos activos pueden transferirse fácilmente como parte de las transacciones regulares de Bitcoin, y también pueden emitirse y transferirse dentro de Lightning Network para transferencias de bajo costo y altamente escalables, lo que corre poco riesgo de congestionar la red de Bitcoin.
Lightning Network
Lighting Network se utiliza no solo para transferencias de activos Taproot, sino también para una amplia variedad de transacciones de Bitcoin. Lanzada en 2018 por Lightning Labs, esta solución de capa 2 permite a los usuarios realizar transacciones de manera mucho más eficiente y rentable en comparación con las transferencias nativas de Bitcoin. Cuando dos partes que realizan transacciones utilizan Lightning Network, la plataforma establece un canal uno a uno dedicado para ellos para una comunicación eficiente. Las partes se comprometen con el canal mediante la vinculación inicial de una cantidad de BTC en la cadena de bloques de Bitcoin subyacente para abrir el canal. A continuación, se abre el canal y se puede utilizar para realizar transacciones, con todas las transacciones procesadas fuera de la cadena.
El modo de transacción fuera de la cadena permite a Lightning Network procesar rápidamente una gran cantidad de transferencias a bajo costo, evitando así retrasos y altos cargos típicamente asociados con la red Bitcoin. De hecho, algunos de los casos de uso más populares para esta solución son para micropagos y transferencias de alto volumen.
BitVM
La funcionalidad DApp de Ethereum ha sido compatible con el motor de procesamiento de la cadena de bloques: EVM. Durante años, Bitcoin carecía de un motor de procesamiento que admitiera lógica de programación y contratos inteligentes. Todo esto cambió con la introducción de BitVM a finales de 2023.
BitVM es un motor computacional diseñado para habilitar la lógica de programación completa de Turing en Bitcoin. Esto abre la oportunidad de crear directamente DApps con funcionalidad y lógica avanzadas en la cadena de bloques. Aunque BitVM admite lógica de programación algo sofisticada para Bitcoin, tiene una limitación clave: el motor solo admite de forma nativa interactividad de dos partes.
Esto limita, hasta cierto punto, el tipo de DApps que se pueden utilizar con BitVM. Cualquier solución que requiera solo interacciones bidireccionales (p. ej., sistemas de pago uno a uno) puede funcionar bien con el motor. Sin embargo, BitVM no puede acomodar de forma nativa aplicaciones DApp más complejas, que normalmente requieren capacidad transaccional de múltiples partes. A pesar de esta limitación, BitVM es una de las innovaciones clave que abren formas de crear DApps funcionales en Bitcoin.
Pilas
Stacks (STX) es una solución de capa 2 que es capaz de alojar funcionalidades de contratos inteligentes y aplicaciones DApps completas en Bitcoin, así como aprovechar Bitcoin para la seguridad y la liquidación. Esto permite que las aplicaciones D alojadas en pilas utilicen la funcionalidad inteligente de la red mientras se benefician de la seguridad de la red PoW de Bitcoin.
Stacks tiene su propio modelo de validación de bloques, llamado prueba de transferencia (PoX). Los bloques de las pilas están anclados al bitcoin, y este último se utiliza en última instancia para la validación de transacciones. Con su anclaje a Bitcoin, Stacks liquida todas las transacciones en Bitcoin a través de lotes transferidos periódicamente.
Ordinarias
Un área en la que los contratos inteligentes se han utilizado ampliamente en Ethereum es para las NFT. Debido a la falta de funcionalidad inteligente nativa de Bitcoin, su entorno había sido privado de NFT hasta principios de 2023. Ahí fue cuando el desarrollador Casey Rodarmor introdujo el protocolo Ordinal, una forma única de crear activos similares a NFT en Bitcoin sin usar contratos inteligentes.
Rodarmor señaló que cada satoshi, la unidad más pequeña de un bitcoin, en la red puede identificarse de manera única por su posición dentro de cada bloque minado. El protocolo Ordinal especifica una forma de inscribir fragmentos de datos (p. ej., texto o imagen) en un satoshi identificable de forma única, abriendo esencialmente una ruta para crear artefactos digitales distintos basados en Bitcoin, como NFT.
A mediados de septiembre de 2024, el protocolo Ordinals sigue siendo la forma principal de crear NFT de Bitcoin. El número total de estos artefactos digitales en la red de Bitcoin es de aproximadamente 75 millones.
Runas
Runes es otra tecnología innovadora introducida por Casey Rodarmor para el ecosistema Bitcoin. En la sección anterior sobre activos de Taproot, observamos cómo ese protocolo aprovecha los UTXO de Bitcoin para crear tokens. El protocolo Runes funciona de forma similar a nivel básico y también es compatible con Lightning Network.
Runes establece una forma de crear activos criptográficos fungibles en Bitcoin al adjuntar propiedades de token de clave a UTXO de Bitcoin. Sin embargo, existen diferencias significativas entre los activos Taproot y las Runas. A diferencia de Taproot Assets, que almacena metadatos de token fuera de la cadena, Runes es una solución puramente en cadena. Se ha elogiado como una forma muy segura y ligera de manejar activos criptográficos fungibles en la cadena Bitcoin.
A mediados de septiembre de 2024, existen cerca de 100 000 tokens de Runes, con el token líder, DOG•GO•TO•THE•MOON (DOG), que ha acumulado una capitalización de mercado de unos 257 millones de USD. La mayoría de los tokens Runes populares se clasifican como monedas meme.
Capa de bits
Bitlayer es una plataforma de cadena de bloques de capa 2 que aprovecha el motor BitVM descrito anteriormente. Representa la primera implementación ampliamente conocida de la tecnología BitVM. Bitlayer actúa como un medio de procesamiento que maneja las transacciones y luego las liquida en la cadena de Bitcoin subyacente. Sin embargo, la plataforma no se trata solo de BitVM, sino que también cuenta con un alto grado de compatibilidad con el ecosistema Ethereum. Con su tecnología de máquina virtual en capas (LVM), Bitlayer facilita la portabilidad de soluciones basadas en Ethereum al ecosistema de Bitcoin.
El código de programación escrito en un lenguaje compatible con EVM como Solidity o Vyper se compila fácilmente en un formato compatible con Bitlayer, lo que simplifica enormemente la portabilidad y comunicación de DApp entre los entornos Ethereum y Bitlayer. Como tal, Bitlayer se encuentra entre las pocas plataformas que disfrutan tanto de la compatibilidad 100 % EVM como de la seguridad tan anunciada de Bitcoin.
Raíz (RSK)
Rootstock (RSK) es una solución de capa 2 que combina la compatibilidad con EVM con la protección de seguridad de Bitcoin. Con su lanzamiento de red principal que data de enero de 2018, Rootstock es el bitcoin de servicio de cadena lateral de capa 2 más antiguo. Cuenta con funcionalidad de contrato inteligente y es una de las formas clave para que los desarrolladores inicien y operen DApps vinculadas a Bitcoin.
El activo criptográfico principal de la cadena de bloques Rootstock, RBTC, está fijado a BTC a una tasa de 1:1. Los usuarios pueden transferir su BTC a Rootstock, que luego lo convierte en RBTC para su uso dentro del ecosistema de la plataforma. En cualquier momento, los usuarios pueden reclamar su BTC y transferir fondos a Bitcoin. Además de la funcionalidad de contrato inteligente, lo que diferencia a Rootstock de la cadena nativa de Bitcoin es su escalabilidad superior y menores costes de transacción. Por ejemplo, mientras que el tiempo de confirmación de bloque estándar en Bitcoin es de unos 10 minutos, son solo 30 segundos en Rootstock.
El tiempo de confirmación de transacciones más corto de Rootstock y la compatibilidad total con EVM lo convierten en un entorno excelente para que DApps aproveche el potencial del ecosistema BTC. Al mismo tiempo, la plataforma ha centrado específicamente sus esfuerzos en permitir casos de uso de DeFi y atraer proyectos de socios en el nicho del comercio descentralizado.
Red de líquidos
Al igual que Rootstock, Liquid Network es otro antiguo entre las plataformas de capa 2 de Bitcoin. Lanzó su red principal en septiembre de 2018 y ha demostrado ser una de las soluciones líderes para abordar los altos costes de transacción y la baja escalabilidad de Bitcoin. Al igual que con Rootstock, Liquid Network es una cadena lateral de bitcoins que mantiene un activo anclado a BTC, Liquid Bitcoin (L-BTC). Los usuarios pueden intercambiar su BTC por L-BTC y luego usar los fondos dentro del ecosistema de Liquid Network para transferencias de activos más rápidas y confiables.
Sin embargo, las similitudes entre las dos cadenas laterales terminan aquí. A diferencia de Rootstock, Liquid Network no tiene funcionalidad de contrato inteligente nativa. Su plataforma está diseñada principalmente para mejorar la escalabilidad y los costes de las transferencias de activos y para emitir activos de monedas estables. Al igual que Lightning Network, se centra en pagos y transferencias. Sin embargo, la diferencia es que Lightning Network está optimizado para transferencias pequeñas o micro, mientras que Liquid Network es más adecuado para transferencias de activos medianas y grandes.
BadgerDAO
BadgerDAO (BADGER) es una plataforma DeFi líder que ha defendido el concepto de vincular los mundos del Bitcoin y el Ethereum. La plataforma clave de Badger, lanzada en Ethereum, aprovecha los activos de Bitcoin envueltos, como RENBTC y WBTC, en todo el rico ecosistema de aplicaciones DeFi de Ethereum. Aunque no es una solución nativa de Bitcoin, Badger desempeña un papel vital en la expansión de la utilidad de BTC a ecosistemas adicionales más allá de la red de Bitcoin.
BTC (o más bien sus variaciones envueltas) se utiliza en Badger como forma de garantía para las operaciones de DeFi. Badger ofrece una solución de puente dedicada, el puente Badger, para transferir fácilmente BTC a la plataforma envuelta como uno de los dos tokens envueltos populares: RenBTC o WBTC. Estos tokens se pueden utilizar en varias aplicaciones DeFi para obtener rendimiento o actuar como colateral. Ambos tokens de Bitcoin envueltos compatibles con Badger son bastante populares, aunque RenBTC es un jugador menos prominente en el campo que WBTC. Actualmente, el segundo token envuelto con el tope más alto de la industria, WBTC goza de una gran popularidad con una capitalización de mercado de 8600 millones de USD.
Ventajas de Bitcoin DeFi
Las aplicaciones Bitcoin DeFi ofrecen varias ventajas distintivas a los comerciantes, desarrolladores y operadores de proyectos. En primer lugar, está el factor de seguridad: el bitcoin se considera un entorno altamente seguro incluso por los estrictos estándares de la industria de la cadena de bloques. Podría decirse que Bitcoin tiene una ventaja en esta área, en comparación con Ethereum y la mayoría de las otras cadenas de contratos inteligentes. En segundo lugar, dado que BTCFi es un entorno menos maduro y concurrido que Ethereum DeFi, hay oportunidades únicas para que los comerciantes se beneficien de sus mercados menos eficientes.
La tercera ventaja es relevante específicamente para los entusiastas de las NFT. A diferencia de las NFT de Ethereum, que almacenan su material gráfico u otros medios fuera de la cadena mientras los metadatos de los tokens se mantienen en Ethereum, las NFT de Bitcoin, compatibles con el protocolo Ordinal, se almacenan completamente en la cadena. Todos los metadatos y archivos multimedia reales relacionados con un NFT se mantienen en Bitcoin. Esto proporciona beneficios tanto en términos de seguridad como de mayor protección de los derechos intelectuales.
Por último, BTCFi ofrece a los desarrolladores y operadores una ventaja única: Dado que BTCFi es un área emergente, hay oportunidades para presentar soluciones únicas para el ecosistema, algo que es considerablemente más difícil de hacer en el mundo de la garganta de Ethereum DeFi.
Seguridad y riesgos en Bitcoin DeFi
A pesar de la reconocida seguridad de Bitcoin, BTCFi tiene sus riesgos. Algunas soluciones BTCFi dependen en gran medida del procesamiento fuera de la cadena o del uso de cadenas laterales. Es posible que estos entornos no tengan el mismo perfil de seguridad que el propio Bitcoin. En segundo lugar, los niveles de liquidez más bajos pueden aumentar las pérdidas, debido a las tasas de deslizamiento más altas y otras ineficiencias del mercado.
En tercer lugar, el ecosistema más pequeño de DApps puede limitar su elección de plataformas de negociación. Además, el uso de tokens envueltos básicamente traslada sus activos BTC a otros ecosistemas de cadena de bloques, que pueden no ser tan seguros como la cadena de Bitcoin. Por supuesto, también hay costes de transacción adicionales debido a la necesidad de envolver y desenvolver tokens.
El futuro de Bitcoin DeFi
BTCFi continúa desarrollándose y madurando, con proyectos más nuevos como Ordinals y Runes a la vanguardia de su desarrollo. A medida que crezca el ecosistema de aplicaciones y soluciones BTCFi, es probable que haya más oportunidades en el futuro para las transacciones entre cadenas y la interoperabilidad con otros entornos de cadena de bloques.
Aunque existen soluciones que reúnen los mundos de Ethereum y Bitcoin, el campo BTCFi aún no se ha expandido a otros ecosistemas prominentes, como el sistema de paracadenas Polkadot (DOT) y la red de cadenas de bloques Cosmos (ATOM). Más adelante en 2024 y en los próximos años, es probable que también veamos la aparición de estas soluciones multiecosistema.
Conclusiones
BTCFi es un sector en rápido desarrollo, con soluciones que aprovechan cadenas laterales de contratos inteligentes, tokens envueltos, soluciones de gestión de activos cargadas por actualización de Taproot, NFT nativas de Bitcoin y motores complementarios capaces de ser compatibles con EVM. Los proyectos que hemos tratado anteriormente son algunos de los actores BTCFi más fundamentales y verdaderos pioneros de este campo.
Naturalmente, sigue existiendo la necesidad de que BTCFi crezca más y ofrezca más diversidad y sofisticación a los comerciantes. Todo esto está sucediendo ahora, justo frente a nuestros ojos. Aunque el ecosistema BTCFi actual aún no puede competir con el DeFi de Ethereum, no olvidemos un factor que apunta a su vasto potencial: los fondos masivos mantenidos en BTC, que aún representan más del 50 % de toda la capitalización del mercado criptográfico.
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