Estrategia de tesorería de Bitcoin: los mayores holders corporativos de Bitcoin

En los últimos años, Bitcoin (BTC) ha evolucionado de un activo especulativo a una reserva estratégica para las principales corporaciones. Desde gigantes de software hasta empresas mineras, un número creciente de empresas ahora están agregando Bitcoin a sus balances y utilizándolo no solo como inversión, sino como parte fundamental de su estrategia financiera. Este enfoque, conocido como estrategia de tesorería de Bitcoin, está ganando terreno rápidamente en todo el mundo.

En este artículo, aprenderemos lo que implica una estrategia de tesorería de Bitcoin, veremos por qué las empresas la están adoptando y compartiremos qué empresas están liderando el cargo. También exploraremos cómo se implementan estas estrategias, analizaremos los riesgos involucrados y especularemos sobre lo que puede deparar el futuro para esta tendencia emergente en las finanzas corporativas.

Conclusiones clave:

• Más de 85 000 millones de USD en Bitcoin ahora son propiedad de empresas públicas, lo que indica la confianza institucional en BTC como una reserva de tesorería.

• Las empresas adoptan Bitcoin para cubrir la inflación, mejorar la liquidez, diversificar las reservas y atraer el interés de los inversionistas.

• La estrategia conlleva riesgos, como cambios regulatorios y volatilidad del mercado, que pueden tener un impacto en las valuaciones y la estabilidad corporativa.

¿Qué es una estrategia de tesorería de Bitcoin?

Una empresa utiliza una estrategia de tesorería de Bitcoin para asignar parte de sus reservas de efectivo a Bitcoin (BTC), tratándola como un activo financiero a largo plazo. En lugar de mantener el exceso de efectivo en bonos de bajo rendimiento o monedas fiduciarias, la firma lo mantiene en BTC.

Este enfoque ganó terreno en 2020 con Strategy (anteriormente MicroStrategy), que ahora cuenta con 592 100 BTC, por un valor de más de 62 000 millones de USD a junio de 2025. Los principales nombres comerciales como Tesla, GameStop y Semler Scientific han seguido el ejemplo. Para estas empresas, Bitcoin no es solo una apuesta a corto plazo, es un movimiento deliberado para proteger el capital, obtener exposición a activos digitales y mejorar el rendimiento de la tesorería en un panorama financiero en evolución.

¿Qué son las compañías de tesorería de Bitcoin?

Las empresas de tesorería de Bitcoin son empresas públicas o privadas que tienen Bitcoin (BTC) como parte de sus reservas financieras. En lugar de almacenar todo su exceso de efectivo en activos tradicionales como dólares o bonos a corto plazo, estas compañías asignan una parte de su balance general a Bitcoin.

¿El motivo principal? Para preservar el valor, protegerse contra la inflación y diversificar sus balances. Si bien cada empresa tiene sus propias motivaciones, la mayoría se clasifica en las cuatro categorías comunes a continuación.

Por qué las empresas tienen Bitcoin:

• Flexibilidad operativa: Bitcoin se puede mover o comercializar las 24 horas del día, los 7 días de la semana, lo que facilita la administración de fondos a través de las fronteras sin depender de los bancos tradicionales.

• Protección contra la inflación: Con un suministro fijo de 21 millones de monedas, Bitcoin ayuda a proteger contra el desbase de divisas.

• Potencial de crecimiento: BTC ha superado históricamente a muchos activos tradicionales, ofreciendo un alza más allá de la de las inversiones de bajo rendimiento.

• Apelación del inversionista: La tenencia de Bitcoin puede atraer capital de inversionistas que buscan exposición indirecta a criptomonedas. Algunas compañías incluso recaudan fondos al emitir acciones vinculadas a BTC o deuda convertible.

En resumen, estas empresas utilizan Bitcoin no solo como una inversión, sino como una herramienta de tesorería para la estabilidad, el acceso y el crecimiento financiero.

Un auge global en las empresas de tesorería de Bitcoin

Más empresas que nunca están agregando Bitcoin a sus balances, y los números muestran cuán rápido está creciendo esta tendencia:

• A junio de 2025, 131 empresas públicas tienen una combinación de 832 162 BTC, por un valor superior a 85 300 millones de USD.

• Las empresas privadas tienen 292 364 BTC adicionales, lo que lleva a las tenencias corporativas totales a más de 1,12 millones de BTC. 

• Combinadas, estas empresas ahora poseen aproximadamente el 5,29 % del suministro total de Bitcoin.

• En solo los últimos 30 días, las tenencias corporativas han aumentado un 3,88 %, lo que refleja el aumento del interés tanto de los nuevos participantes como de los titulares existentes.

Cómo las empresas implementan las estrategias de tesorería de Bitcoin

Las empresas utilizan diferentes enfoques para agregar Bitcoin a sus balances, según su estructura financiera y sus metas a largo plazo. Los siguientes son los tres pasos principales:

1. Cómo compran Bitcoin

Algunas empresas realizan compras de suma global, comprando grandes cantidades de BTC a la vez, como lo hizo Strategy en 2020. Otros prefieren el promedio costo-dólar (DCA), distribuyendo las compras con el tiempo para reducir el impacto de las fluctuaciones de precios.

2. Dónde lo almacenan

La seguridad es fundamental. La mayoría de las empresas dependen de custodios regulados, como Coinbase Custody o BitGo, para almacenar su Bitcoin. Estos servicios ofrecen almacenamiento en frío, seguros y protección de múltiples firmas (multisig), todos los cuales son clave para minimizar el riesgo.

3. Cómo lo financian

Para financiar sus compras, las empresas pueden emitir pagarés convertibles (deuda que se convierte en acciones), ofertas de cajeros automáticos (ventas de acciones graduales) o acciones preferentes. Algunas personas utilizan sus reservas de efectivo directamente si tienen un flujo de efectivo sólido y desean evitar la deuda o la dilución del capital. Estos métodos proporcionan a las empresas flexibilidad en la gestión de su exposición a Bitcoin, lo que les permite equilibrar el riesgo, la liquidez y el control.

Principales empresas de tesorería de Bitcoin

A partir de 2025, los bonos corporativos del Tesoro de Bitcoin se han expandido a través de sectores y fronteras. Algunas empresas se centran únicamente en adquirir Bitcoin, mientras que otras operan en industrias como minería, tecnología y finanzas, utilizando BTC como activo principal del balance general.

A continuación se presentan cinco de los mayores titulares de Bitcoin de conocimiento público:

1. Estrategia (MSTR)

Anteriormente conocida como MicroStrategy, Strategy tiene actualmente 592.100 BTC, valorados en aproximadamente 62.380 millones de dólares. Como la primera compañía importante en adoptar Bitcoin como su activo de reserva principal, Strategy fue pionera en el modelo de tesorería de Bitcoin utilizando pagarés convertibles, ofertas de acciones y ventas de acciones en cajeros automáticos para financiar la acumulación continua de BTC.

2. MARA Holdings (MARA)

MARA, una firma minera líder en Bitcoin de EE. UU., tiene 49 543 BTC, por un valor aproximado de 5140 millones de USD. La compañía utiliza sus ingresos mineros y la planificación estratégica de tesorería para construir una de las reservas de BTC más grandes de la industria.

3. Veintiún capitales (XXI)

Twenty One Capital tiene 37 230 BTC (aproximadamente 3870 millones de USD) y se está preparando para cotizar en bolsa a través de un acuerdo de una compañía de adquisición con fines especiales (Special Purpose Acquisition Company, SPAC) de 3600 millones de USD con Cantor Equity Partners. Su enfoque está en ampliar los servicios financieros basados en BTC.

4. Plataformas de disturbios (RIOT)

Riot tiene 19,225 BTC, valuados en alrededor de $2 mil millones. Conocido por su amplia infraestructura minera en Norteamérica, Riot integra las tenencias de BTC con su estrategia operativa.

5. Galaxy Digital (GLXY)

Galaxy Digital, fundado por Michael Novogratz y cotizado en la Bolsa de Valores de Toronto (TSX), tiene 12 830 BTC (con un valor aproximado de 1340 millones de USD). La firma proporciona servicios financieros en mercados criptográficos, incluidos servicios de negociación, gestión de activos y asesoramiento.

Riesgos de una estrategia de tesorería de Bitcoin

Si bien la adopción corporativa de Bitcoin sigue creciendo, conlleva riesgos notables. Una fuerte caída en el precio de BTC podría desencadenar una cascada de liquidaciones, especialmente para las empresas que utilizan deuda o margen para adquirir tenencias. La incertidumbre regulatoria también agrega presión, ya que las nuevas reglas pueden restringir la forma en que las empresas gestionan o divulgan los activos digitales.

Muchas acciones del Tesoro de Bitcoin se negocian a primas superiores a sus tenencias reales de Bitcoin, ya que los inversionistas institucionales las utilizan como un poder, debido al acceso limitado a los ETF. Pero a medida que los ETF Spot Bitcoin se vuelven más ampliamente disponibles, la demanda de estas acciones proxy podría desvanecerse. Si sus negocios principales no son lo suficientemente fuertes como para respaldar altas valuaciones, estas compañías corren el riesgo de realizar correcciones abruptas.

Para las empresas que utilizan BTC como herramienta de tesorería, gestionar la exposición al riesgo ahora es tan importante como comprar el activo en sí.

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Desde que Strategy introdujo a Bitcoin en su balance corporativo en 2020, más empresas han seguido, viendo a BTC no como especulación, sino como parte de un enfoque estructurado de tesorería. A medida que crece la adopción, se espera que las empresas se enfoquen más en la gestión de riesgos, especialmente en torno al flujo de caja y la planificación de deudas, para garantizar que sus estrategias sigan siendo sostenibles durante los cambios del mercado.

Los gobiernos también están prestando más atención. Estados Unidos ha propuesto crear una reserva estratégica de activos digitales, lo que refleja el creciente reconocimiento del posible rol de Bitcoin en las finanzas nacionales. Mientras tanto, los ETF de Bitcoin están brindando a las instituciones tradicionales un acceso más fácil al activo, expandiendo su adquisición más allá de los primeros usuarios.

Ya sea que esté supervisando una tesorería corporativa o comenzando a explorar la criptomoneda por primera vez, Bitcoin se está convirtiendo en una parte más visible de las finanzas globales.

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