Глобальні фінансові ринки є однією з найприбутковіших галузей на планеті. Хоча дехто з цим не погоджуються, важко не помітити, як фінансові ринки процвітають завдяки інструментам для залучення капіталу, забезпечення поставок за низькими цінами та отримання прибутку «з повітря». Торгівля деривативами є однією з таких захопливих концепцій. На відміну від торгівлі спотами, торгівля деривативами є більш гнучкою та керованою, оскільки ви отримуєте вартість від базового активу. А ринки криптовалютних деривативів часто використовують кредитне плече.

Зазвичай торгівля деривативами означає механізм, згідно з яким трейдери підписують контракт на купівлю або продаж базового активу в певну дату та за певну ціну. Основною метою торгівлі деривативами є спекуляція на майбутній ціні базового активу, що дозволяє трейдерам отримувати прибуток на основі різниці цін. І цей підхід застосовується до різних активів, зокрема товарів, валют і криптовалют. Хоча найпоширенішою формою криптовалютних деривативів є ф’ючерси на Bitcoin. 

Оскільки основна увага цього допису полягає в тому, щоб представити, як трейдери можуть використовувати торгівлю деривативами для криптовалюти, ось що ми обговоримо:

Що таке торгівля деривативами?

Торгівля деривативами — це величезний фінансовий ринок. У найпростішій формі торгівля деривативами є обміном контрактами, які зобов’язують дві сторони (покупців і продавців) продати або купити актив у певну дату в майбутньому. Різні типи деривативів включають ф’ючерси, форварди, опціони та безстрокові свопи, і вони застосовуються в контексті криптовалюти.

Для кращого розуміння торгівлі деривативами важливо спочатку визначити, що таке деривативи. Дериватив — це контракт між продавцем і покупцем про купівлю або продаж базового активу за певною ціною. Наприклад, ф’ючерсний контракт на Bitcoin дає трейдерам змогу (як і хеджовані позиції) зменшувати нестабільність ціни, підписуючи договір, розрахунок за яким відбувається за базовою аукціонною ціною Bitcoin. 

BTC Futures CC: https://analytics.skew.com/dashboard/bitcoin-futures

Торгівля деривативами з’явилася в 1970-х роках, що робить їх одним із найстаріших фінансових контрактів, які ще існують. Однак останні новини свідчать про те, що торгівля криптовалютними деривативами стає все більш цікавою для громадськості, щоб захистити себе від коливань цін. Наприклад, щомісячний обсяг торгівлі досяг $602 млрд у травні 2020 року, що зробило його одним із найвищих рекордів для торгівлі криптовалютними деривативами.

Чим торгівля деривативами відрізняється від торгівлі спотами?

Як випливає з назви, торгівля спотами — це механізм, який передбачає торгівлю активами за поточними цінами. Розрахунки зазвичай здійснюються протягом двох робочих днів після дати операції.

Ось які є відмінності при безпосередньому порівнянні торгівлі деривативами та торгівлі спотами:

• Зберігання матеріальних активів. Порівнюючи спот Bitcoin із ринком деривативів, інвестори володіють, купують і продають фактичні Bitcoin. У свою чергу ринок деривативів Bitcoin може похвалитися концепцією, коли інвестори укладають контракт, фактично не володіючи BTC. Угода може бути контрактами, ф’ючерсами, безстроковими свопами, опціонами, що отримують цінності від Bitcoin. 

• Ціна активу. Під час торгівлі спотами трейдер придбаває або обмінює актив за поточною ринковою ціною. У свою чергу в торгівлі деривативами покупець ф’ючерсного контракту зобов’язаний купити та отримати базовий актив у продавця, який постачає актив, коли закінчується термін дії ф’ючерсного контракту. За таких умов покупець і продавці повинні домовитися про купівлю та продаж активу за попередньо визначеною ціною в майбутньому. Але залежно від ринку ціна базового активу може коливатися, приносячи прибуток будь-якій із двох сторін, пов’язаних контрактом (деривативами).

• Період розрахунку. Розрахунок за більшістю угод зі спотами здійснюється протягом двох днів після виконання угоди з урахуванням процесу розрахунку. Навпаки, торгівля деривативами передбачає розрахунок або здійснення торгівлі в певний час у майбутньому. У більшості угод із криптовалютними деривативами практикують розрахунок криптовалютою або грошовими коштами після закінчення терміну дії, щоб забезпечити ліквідність ринку деривативів. Однак за ф’ючерсними контрактами розрахунок зазвичай здійснюється до кінця встановленого періоду, коли ціна попередньо визначена на момент укладення контракту.

Простіше кажучи, торгівля спотами передбачає виконання короткострокових цілей, тоді як торгівля деривативами зосереджена на довгострокових перспективах.

Типи торгівлі деривативами

Ф’ючерси

Ф’ючерсні контракти є одними з найпопулярніших типів деривативів. Він надає покупцям право купувати, а продавцям продавати актив за фіксованою ціною в майбутньому (в узгоджену дату). Більшість трейдерів закривають ф’ючерсний контракт до закінчення терміну дії контракту, фіксуючи при цьому свій прибуток або збиток. Зазвичай трейдери використовують ф’ючерсний контракт для хеджування інших інвестицій під час торгівлі на такому нестабільному ринку, як ринок криптовалюти.

В якості прикладу візьмемо Bitcoin. Якщо трейдер вважає, що ціна 1 BTC може знизитися менше $18 000 (наприкінці листопада 2020 року), трейдер використовує ф’ючерсний контракт як хеджування для захисту своєї поточної маржі. Припускаючи, що трейдер купує ф’ючерсний контракт з терміном погашення в один місяць, якщо ціни опустяться нижче $18 000, трейдер зможе захистити свій прибуток.

Однак у зворотному сценарії трейдер втратить будь-які прибутки від Bitcoin протягом наступного місяця.

Форварди

Форварди — це контракти, подібні до ф’ючерсів. Однак форвардний контракт відрізняється тим, що він використовується у позабіржовій торгівлі, а не на централізованій біржі. Це означає, що покупці та продавці можуть налаштувати договір купівлі-продажу між двома сторонами. Незважаючи на гнучкість, трейдери повинні знати, що відсутність централізації означає, що торгівля форвардами є ризикованою.

Опціони

З іншого боку, опціони є деривативами, які дають фізичній особі змогу мати право купувати або продавати базовий актив за певною ціною наприкінці строку погашення. Однак зобов’язань щодо опціонних контрактів немає. Опціони бувають двох видів.

• Кол-опціон. Він надає трейдерам та інвесторам право узгоджувати придбання активу за певною ціною та протягом певного періоду.

• Пут-опціон. Він надає трейдерам та інвесторам право узгоджувати продаж активу за певною ціною та протягом певного періоду.

Наприклад, припустімо, що трейдер хоче придбати 1 BTC за $15 000 за BTC, навіть незважаючи на те, що ринок криптовалюти нестійкий, і ціна активно коливається. Потім трейдер обирає кол-опціон, щоб заблокувати можливість купити 1 BTC на $15 000 протягом певного періоду. Отже, коли термін дії угоди закінчується, і припускаючи, що ціна на Bitcoin зросла з $15 000 до $30 000, трейдер отримає 1 BTC за $15 000 (попередньо визначена ставка опціону) і отримає $15 000 як чистий прибуток.

Безстрокові свопи

Безстрокові свопи — це тип деривативів, які нагадують ф’ючерсні контракти, за винятком того, що вони не мають терміну дії або розрахунку. Трейдери сплачують ціну фінансування за безстрокові свопи, які вирівнюють ціну свопу з ціною базового активу. Зазвичай безстрокові контракти мають тенденцію імітувати концепцію спотового ринку на основі маржі. Отже, угода близька до базової індексної ціни. Однак, залежно від особливостей контракту, угода може відрізнятися від її ставки фінансування, кредитного плеча тощо.

На відміну від ф’ючерсних контрактів, безстрокові свопи свідчать про рух до зниження ціни, що робить їх придатним інструментом для інвесторів, які шукають довгі позиції.

Використання деривативів у торгівлі криптовалютою

Хеджування позиції

Трейдери криптовалютою використовують деривативи для керування ризиками, також відоме як хеджування. Оскільки деривативи зазвичай використовуються для спекуляції на майбутніх цінах на нестабільному ринку, трейдери зазвичай використовують їх для захисту своїх портфелів від будь-яких коливань цін. Наприклад, трейдер криптовалютою може хеджувати за допомогою безстрокових свопів, які передбачають ставки в протилежному напрямку, щоб зменшити потенційні ризики серйозних втрат, особливо від просідання ринку.

Припустімо, ви придбали 1 BTC на спотовому ринку за $15 000, і ви вважаєте, що ціна може знизитися. Замість продажу ви можете відкрити коротку позицію з використанням кредитного плеча на ринку безстрокових свопів, тому ви отримаєте прибуток від продажу спотів, коли ціна BTC зросте. А коли спотова ціна BTC знижується, ви мінімізуєте втрати від початкової позиції завдяки прибуткам від короткої позиції. 

Спекулювання на майбутньому русі цін

Іншим поширеним використанням деривативів у криптовалютній торгівлі є цінова спекуляція на активах без купівлі базового активу. Трейдери можуть купити ф’ючерсний контракт замість того, щоб купувати фактичний Bitcoin або альткоїни. Це означає, що трейдеру потрібно витратити лише мінімальну суму, щоб отримати доступ до ринку. Отже, оскільки ціна базового активу коливається, трейдер може відповідним чином скоригувати свою позицію. Більшість трейдерів використовують пут-опціони для керування своїми ризиками.

Які переваги торгівлі криптовалютними деривативами?

• Більше кредитне плече (маржинальна торгівля). Торгівля деривативами вимагає, щоб трейдер вкладав невелику частину від загальної суми торгівлі (10% або навіть менше). Інвестор може використовувати кредитне плече для збільшення маржі, не інвестуючи значну суму заздалегідь.

• Низька комісія. Торгівля деривативами є економічно ефективною завдяки меншій комісії або платі за виконання.

• Захист від нестабільності. Криптовалюти є нестабільними, а деривативи ідеально підходять для зниження такої довготермінової нестабільності цін шляхом підписання контракту, розрахунок за яким здійснюється безпосередньо за ціною базового активу. 

• Ідеально підходить для хеджування. Для інвесторів, які прагнуть захистити свої кошти, деривативи пропонують відповідний інструмент управління ризиками. Розглядаючи двостороннє хеджування, трейдер може подолати більшість ризиків зниження.

• Диверсифікація пропозицій. Оскільки торгівля деривативами заздалегідь враховує ціни базових активів, вони допомагають інвесторам мінімізувати портфельний ризик. Крім того, ринок деривативів допомагає генерувати сигнали руху ринку. 

• Висока ліквідність. Ринки торгівлі деривативами користуються високим попитом. Дослідження показують, що щоденні обсяги криптовалютних деривативів перевищили $600 млрд у травні 2020 року, набираючи обертів зі збільшенням інтересу з боку інституційних інвесторів. Такий активний рух відкриває для трейдерів можливості застосовувати різноманітні торгові стратегії для максимального збільшення прибутку.

Обмеження торгівлі криптовалютними деривативами

• Високий ризик торгівлі деривативами. Оскільки деривативи дозволяють інвесторам використовувати кредитне плече, завжди існує підвищений ризик ліквідації. Наприклад, якщо трейдер купує ф’ючерсний контракт Bitcoin за $20 000, щоб скоротити ринок на 10 BTC за допомогою кредитного плеча, але ринок падає до $18 000 за BTC, трейдер втратить $20 000 на своїй позиції.

• Відсутність комплексної перевірки у позабіржових деривативів. У позабіржовому ф’ючерсному або форвардному контракті існує ризик контрагента. Трейдер не може провести комплексну перевірку іншої сторони. Це пов’язано з тим, що позабіржові транзакції не завжди відповідають нормативно-правовим вимогам.

• Занепокоєння з боку регуляторних органів. Не всі юрисдикції по всьому світу легалізують торгівлю деривативами. Обидві сторони ф’ючерсного або форвардного контракту мають діяти в регіонах, де торгівля деривативами є законною, в іншому випадку це призводить до ризику для контрагента.

Кому слід торгувати криптовалютними деривативами?

Торгівля деривативами має свої переваги, а також обмеження. Деякі передумови для торгівлі деривативами:

• Високий ризик. Торгівля деривативами, включно з криптовалютними деривативами, підходить лише інвесторам із толерантністю до високого ризику. Інвестори з обмеженим капіталом або низькою толерантністю до ризику повинні уникати торгівлі деривативами.

• Доступ до технічного або фундаментального аналізу. Оскільки торгівля деривативами ґрунтується на маржі та здатності правильно аналізувати ринки, інвестор повинен мати бездоганне розуміння технічного та фундаментального аналізу. Оскільки ринки криптовалюти славляться нестабільністю цін, дослідження та обізнаність щодо ринку мають бути актуальними.

• Розуміння ринків криптовалюти. На відміну від фінансових ринків, на ринки криптовалюти впливають додаткові фактори, які можуть змінити імпульс ринку, як-от новий, найсучасніший криптоактив. Інвестори, які займаються торгівлею криптовалютними деривативами, мають знати про останні проєкти та нові правила, що стосуються індустрії криптовалют.

Враховуючи ці передумови для торгівлі криптовалютними деривативами, ідеальними інвесторами для деривативів є:

• Інституційні інвестори. Інституційні інвестори мають правильні інструменти та ресурси для аналізу ринків, що робить їх ідеальними учасниками торгівлі криптовалютними деривативами. Вони можуть використовувати кредитне плече для збільшення прибутку або зменшення будь-якого ризику торгівлі криптовалютою.

• Майнери або криптостартапи. Інвестування в деривативи має сенс для майнерів, залучених до майнингу Bitcoin або альткоїнів. Зростання конкуренції робить майнинг складнішим, ніж раніше. Здійснюючи хеджування з використанням деривативів, як-от ф’ючерси, майнери можуть диверсифікувати джерело доходу. Крім того, це дозволяє їм захистити свій прибуток у майбутньому. Аналогічно, блокчейн-проєкти або криптостартапи, що володіють фінансовими ресурсами в криптовалюті, можуть використовувати деривативи для управління ризиками.

• Досвідчені інвестори. Торгівля деривативами підходить для інвесторів із чітким розумінням ринків криптовалюти, які вміють виконувати технічний та фундаментальний аналіз. Перед торгівлею важливо зрозуміти ризик, пов’язаний із деривативами.

Як торгувати криптовалютними деривативами

Для інвесторів, які планують торгувати криптовалютними деривативами, першим кроком є реєстрація на біржі криптовалюти або традиційній біржі, яка дозволяє торгувати криптовалютними деривативами. Ось покроковий процес, якого повинен дотримуватися криптотрейдер.

• Порівняйте можливості, що пропонуються різними біржами криптовалюти, зокрема маржу, період розрахунку, комісію мейкера/тейкера та будь-які відповідні ліміти виведення коштів. Виберіть біржу криптовалюти, яка стягує найменшу комісію. Пам’ятайте, що репутація теж надзвичайно важлива. Bybit — це одна з найкращих платформ для торгівлі криптовалютними деривативами, на яку слід звернути увагу. 

• Відкрийте акаунт на біржі криптовалюти, виконайте процес KYC, внесіть кошти на акаунт у фіатній валюті або криптовалюті.

• Зосередьтеся на криптовалютних деривативах, в торгівлі якими зацікавлений трейдер. Зрозумійте, як працює маржа, і виберіть ставку маржі. Спочатку нові інвестори мають використовувати мінімальну маржу.

• Купіть ф’ючерсні контракти за допомогою маржинального депозиту.

• Утримуйте ф’ючерсні контракти до встановленої дати. Закрийте позицію до закінчення періоду погашення та отримайте прибуток або збитки.

В ідеалі трейдер має розробити план перед торгівлею деривативами. Деякі біржі пропонують нижчу комісію за свої нативні токени, тому їх можна використовувати для зменшення витрат.

Підсумкові думки

Торгівля криптовалютними деривативами пропонує кілька перспектив для правильного трейдера. Секрет полягає в розробці стратегії перед початком роботи з криптовалютними деривативами. Перед тим, як здійснювати першу угоду, трейдер має проаналізувати та зрозуміти ризики, пов’язані з торгівлею деривативами.