Спотові та безстрокові ф’ючерси: будьте попереду навіть на волатильних ринках
Bitcoin рухається на 20% за годину. Занурюється в ніс Ethereum як китовий пуд-холдинг. Ринок криптовалюти — це плакат з нестабільністю, і паніки-трейдери можуть зруйнуватися. Інші, спокійніше, можуть захопити хаос, щоб отримати прибуток. Що відокремлює ці два результати? Часто це складний вибір трейдера на зброю.
Незважаючи на те, що спотова торгівля та безстрокові ф’ючерси є як популярними торговими методами у криптовалюті, їхня механіка та ризики — є різними світами. Спотова торгівля пропонує простоту та пряме володіння, тоді як безстрокові ф’ючерси забезпечують кредитне плече та гнучкість. Кожен метод несе свої унікальні ризики.
На нестабільних ринках ці інструменти поводяться по-різному, а погане розуміння їхньої динаміки може перетворити обчислений ризик на катастрофу. У цій статті розсіюються спотові й безстрокові ф’ючерси, пояснюється, чому волатильність збільшує їхні ризики, і показано, як вибрати правильну стратегію, коли ринки йдуть на хайв’єр.
Ключові висновки:
Спотова торгівля — це придбання або продаж цифрового активу (наприклад, Bitcoin або ETH) для негайної доставки та розрахунку за поточною ринковою ціною.
Безстрокові ф’ючерси (або «нагоди») — це деривативні контракти або угоди на купівлю або продаж активу за попередньо визначеною ціною в будь-який час у майбутньому.
Припинити виведення криптовалюти через спалахну аварію, регуляторну дію або технічну несправність може перевести трейдерів у затишну атмосферу. Виживання в такі моменти полягає в тому, щоб залишатися лідером рівня.
Що таке спотова торгівля?
Спотова торгівля — це придбання або продаж цифрового активу (наприклад, Bitcoin або Ether) для негайної доставки та розрахунку за поточною ринковою ціною. Коли ви торгуєте на місці, ви безпосередньо обмінюєте на актив готівку або стейблкоїни без дат закінчення терміну дії, кредитного плеча або контрактів. Ви безпосередньо та фізично володієте активом відразу після завершення транзакції. Торгівля врегульовується на місці (звідси й назва), тобто обмін активом і оплата відбувається майже миттєво, усуваючи ризик коливань цін протягом періоду розрахунку.
Як працює спотова торгівля?
Скажімо, Bitcoin оцінюється в $100 000, і ви купуєте 1 BTC на спотовій біржі, як-от Bybit. Ви сплачуєте $100 000 (або еквівалент у стейблкоїнах) і негайно отримуєте Bitcoin у гаманці. Якщо ціна знизиться до $90 000 наступного дня, ваш BTC зараз коштує $90 000 — збитків 10%. Якщо, з іншого боку, він зростає до $106 000, ваш прибуток становить 6%. Ризик і винагорода прості: ви повністю піддаєтеся руху цін активу без збільшення прибутків або збитків.
Ось візуалізація механіки:
[Криптовалютна біржа] → [Внесіть фіатну валюту/стаблкоїни] → [Придбати криптовалюту на спотовому ринку] → [Валлет]
Що таке безстрокові ф’ючерси?
Безстрокові ф’ючерси (або «нагоди») — це деривативні контракти або угоди на купівлю або продаж активу за попередньо визначеною ціною в будь-який час у майбутньому. Вони дозволяють трейдерам спекулювати на ціні активу, не беручи на це відповідальність.
На відміну від традиційних ф’ючерсів, термін дії яких закінчується в установлену дату, безстрокові не мають терміну дії, тому ім’я. Натомість вони покладаються на ставки фінансування, щоб прив’язати ціни до базового спотового ринку. У поєднанні з кредитним плечем вони є високоризикованим інструментом для потенційної вигоди на нестабільних ринках.
Як працюють безстрокові ф’ючерси?
Постійні ф’ючерси дозволяють трейдерам використовувати кредитне плече, тобто ризики більші за початковий капітал. Наприклад, з 10-кратним кредитним плечем маржа $1000 дає змогу відкрити позицію $10 000. Якщо Bitcoin зросте на 10%, ваш прибуток становитиме $1000 (10% від $10 000), що подвоїть вашу початкову маржу. Але якщо Bitcoin впаде на 10%, ви втратите всю маржу ($1000) і зіткнутеся з ліквідацією. Кредитування збільшує вплив волатильності, перетворюючи невеликі коливання цін на критеріальні ризики.
У безстроковій ф’ючерсній торгівлі початкова маржа — це застава, необхідна для відкриття позиції з кредитним плечем (наприклад, $1000 для позиції $10 000 у 10x), тоді як підтримувальна маржа — це мінімальна застава, необхідна для того, щоб залишити позицію відкритою. Якщо ваша маржа падає нижче цього порогу, через збитки ви повинні додати більше коштів або біржа автоматично ліквідує вашу позицію.
Припустімо, ви відкриваєте Ethereum 10-кратну довжину з маржею $1000. Якщо ETH опуститься на 9%, ваш збиток становитиме $900, залишивши $100 маржі. Якщо підтримувальна маржа становить 5% ($50), ви все ще в безпеці. Але падіння Ethereum на 10% усуває вашу маржу, спричинюючи ліквідацію.
Ставки фінансування — це періодичні платежі (зазвичай кожні вісім годин) між довгими та короткими трейдерами, щоб постійно підтримувати ціни ф’ючерсних цін на рівні спотової ціни. Позитивна ставка фінансування існує, коли шорти довгої оплати. Це відбувається, коли безстрокові угоди перевищують спотову ціну, заохочуючи трейдерів продавати (шорт). Негативні ставки фінансування — це означає, що шорти сплачуються довгими контрактами — відбуваються, коли безстрокові торгують нижче спотової ціни, заохочуючи купівлю (тривало).
На нестабільних ринках ставки фінансування можуть різко коливатися. Наприклад, під час об’єднання Bitcoin надмірний бичачий настрій може штовхати ціни безстрокових вище спотових цін, змушуючи довгі строки сплачувати значні комісії в шорти.
Торгівля перпою виглядає так:
[Маржа торгового трейдера] → [Кредитне плече (наприклад, 10x)] → [Відкрита позиція]
↓
[Ціновий рух] → [Прибуток/втрати розраховуються в режимі реального часу]
↓
[Платежі за ставкою фінансування] (кожні 8 годин)
↓
[Ріквідація, якщо маржа < порогове значення для підтримувальної терапії]
Кругальна різниця: Механізми ціноутворення
Трейдери повинні розуміти, як встановлюються ціни в спотовій торгівлі порівняно з безстроковими ф’ючерсами, особливо на нестабільних ринках, оскільки неправильне ціноутворення може призвести до несподіваних втрат або пропущених можливостей.
Визначення спотової ціни
Спотові ціни диктуються пропозицією та попитом на одній біржі. Коли ви купуєте Bitcoin на Bybit, ціна відображає найвищу ціну (ордер купівлі) та найнижчий запит (ордер на продаж) у книзі ордерів Bybit на той момент. Коли більше людей хочуть купити актив, ніж продати, ціна зростає. І навпаки, коли більше людей хочуть продавати, ніж купувати, ціна активу знижується.
Однак спотові ціни можуть сильно відрізнятися між біржами. Обміни великих обсягів, як-от Binance або Bybit, зазвичай мають жорсткіші спреди (менші прогалини між цінами торг/пропозиції). Нормативні обмеження та/або регіональний тиск купівлі/продажу також можуть призвести до невідповідності ціни.
Безстрокові ф’ючерсні ціни (індекс)
Ціни безстрокового ф’ючерсу не прив’язані до однієї біржі. Натомість вони відстежують індексну ціну — середньозважену спотову ціну з кількох авторитетних бірж. Ця домовленість запобігає маніпулюванню та забезпечує справедливість.
По-перше, авторами вибираються надійні біржі з сильною ліквідністю, як-от Binance, Bybit і Kraken. Після цього вага призначається на основі торгового обсягу, що дає більший вплив на біржі з вищою активністю. Індексна ціна обчислюється з використанням середньозваженого значення, при цьому (наприклад) Binance складає 50%, Bybit 30% і Kraken 20%, що призводить до збалансованої та репрезентативної ринкової ціни.
Ось візуальний посібник для розрахунку:
Індексна ціна = (Ціна прибутоку × 50%) + (Ціна байту × 30%) + (Ціна розриву × 20%).
Ціна безстрокових ф’ючерсів ≈ індексна ціна + коригування ставки фінансування
Вплив халтів виведення коштів
Зупинки виведення виникають, коли обмін тимчасово блокує переміщення активів поза платформою. Вони є рідкісними, але катастрофічними подіями, які часто викликають надмірну волатильність, нормативні обмеження або порушення безпеки. Ці халти підкреслюють нестабільність спотових ринків, підкреслюючи стійкість безстрокових ф’ючерсів.
Ізоляція спотового ринку
Уявіть, що біржа раптово зупиняє виведення коштів. Його спотовий ринок перетворюється на ізольовану бульбашку, відрізану від ширшої екосистеми криптовалюти. Як це може статися:
Зазвичай арбітражні трейдери допомагають збалансувати ціни на біржах. Якщо BTC дешевше на одній платформі, деякі трейдери купують його та продають на іншій платформі, де ціна Bitcoin вища, зберігаючи ціни синхронізованими. Але коли виведення коштів заморожено, трейдери не можуть переміщувати активи, що робить арбітраж між обмінами неможливим.
Припустімо, Binance зупиняє виведення BTC під час обвалу ринку. Продаж паніки на Binance знижує ціну BTC до $25 000, а на Bybit він залишається на рівні $28 000. За звичайних умов арбітражери ввійдуть у купівлю дешевого BTC на Binance і продадуть його на Bybit, щоб закрити прогалину. Але коли виведення коштів заблоковано, ціна Binance залишається відключеною.
Коли ліквідність затримана, зловмисники можуть використовувати ситуацію. Кита може витіснити BTC на Binance, знизивши ціну до $22 000, тоді як Bybit продовжує торгувати на $28 000. Роздрібні трейдери на Binance зазнають великих збитків, оскільки вони не зможуть переказати активи або скористатися перевагами різниці в ціні.
Коли виведення коштів заморожено, спотові ринки розбиваються, залишаючи трейдерів у спотвореному ціновому бульбашці, без надії втекти до відновлення звичайних операцій.
Стійкість до безстрокових ф’ючерсів
Безстрокові ф’ючерсні контракти уникають хаосу ізольованих спотових ринків, покладаючись на індексну ціну, узагальнену з кількох бірж. Цей механізм допомагає їм прив’язуватися до ширшого ринку, навіть коли окремі платформи стикаються з перебоями.
Наприклад, якщо Binance раптово зупиняє виведення коштів, ціна BTC може відхилятися від решти ринку. Однак, оскільки індекс також включає ціни на біржах, як-от Bybit і Kraken, він залишається стабільним. Навіть коли Binance несе 50% ваги в індексі, Bybit (30%) і Kraken (20%) гарантують, що остаточний розрахунок відображає точнішу ринкову вартість. Цей механізм не дає трейдерам застрягти в ціновому бульбашку, спричиненому проблемами однієї біржі.
Ще однією перевагою є стійкість до маніпуляцій. Якщо поганий актор намагається знизити ціну BTC на одній біржі, його вплив на індекс залишається обмеженим. Щоб суттєво деформувати індексну ціну, їм потрібно контролювати кілька основних бірж — набагато складніші та дорожчі.
Ця складність робить безстрокове ф’ючерс більш надійним варіантом під час кризових сценаріїв. Спотові трейдери можуть застрягти зі спотвореними цінами, коли виведення коштів зупинено, але перпси залишаються прив’язаними до ширшого погляду на ринок. Хоча вони не схильні до волатильності, їхня залежність від сукупних даних забезпечує вирішальний захист. Однак трейдери також повинні враховувати ставки фінансування та кредитні ризики.
Навігація по методу виведення: Спокій і свідомість
Припинити виведення криптовалюти через спалахну аварію, регуляторні дії або технічні збої може перевести трейдерів у затишну атмосферу. Ціни можуть непередбачувано коливатися, оскільки спекуляція призводить до висихання дикої та ліквідності. Тим не менш, виживання в ці моменти стосується підтримання рівня.
Перш ніж робити зміни, перевірте ситуацію. Чутки на страхі стрімко поширюються, але офіційні канали дають факти. Такі біржі, як Bybit, тепер пропонують прозорість ліквідації в режимі реального часу через API, а генеральний директор Бен Чжоу вголос говорить про статус системи під час кризи. Довіряйте надійним джерелам, а не шепітам анонімних груп Telegram.
Емоційна торгівля — це найшвидший спосіб зафіксувати збитки. Спотові ринкові ціни на зупиненій біржі можуть відокремлюватися від реальності, що значно нижче за ширший ринок. Продаж цієї паніки приносить лише переваги маніпуляторам. Так само перевищення суми на безстроковому ф’ючерсі може призвести до пожежі під час екстремальної волатильності. Трейдери, які найкраще витримують ці моменти, дотримуються своїх принципів управління ризиками та чекають на стабілізацію умов.
Bybit встановлює нові стандарти, зобов’язуючись забезпечити прозорість, оприлюднюючи дані про ліквідацію в режимі реального часу та заохочуючи до відкритого спілкування. Під час невизначеності надійні дані підтримують трейдерів заземленими, допомагаючи їм відокремлювати сигнали від шуму та керувати волатильністю радше чітко, ніж боятися.
плюси й мінуси на волатильних ринках
Нестабільні ринки перевіряють сильні та слабкі сторони спотової та безстрокової торгівлі ф’ючерсами.
Спотова торгівля
Професійні
Пряме право власності. У вас є фактичний актив, який дає змогу стейкінгу, участі в DeFi та довгостроковому холдингу.
Простота: Немає кредитного плеча, ризиків ліквідації або комісії за фінансування.
Прозорий ризик: Збитки обмежуються початковою інвестицією (якщо ви не використовуєте маржу).
Конуси
Вразливість під час маніпуляції: Якщо біржа зупиняє виведення коштів, ціни можуть штучно завищено або пригнічено.
Обмежена прибутковість: Ви не можете легко отримати прибуток у спаді, якщо не продасте наперед.
Прослизання ціни. Великі угоди на нестабільних ринках можуть виконуватися за значно іншими цінами, ніж очікувалося.
Безстрокові ф’ючерси
Професійні
Прибуток на будь-якому ринку: Можливість довгого або короткого заробітку, що дає змогу заробляти як у бичачому, так і в ведмежому тренді.
Ампліфікація кредитного плеча: Невеликі зміни цін можуть призвести до великих прибутків (наприклад, 10-кратне кредитне плече на 5%-му русі = 50% прибутку).
Переваги ліквідності: На безстрокових ринках часто є глибші книги ордерів, що зменшує прослизання для великих угод.
Стійкість індексної ціни: Ціни прив’язані до індексу на кількох біржах, уникаючи ізольованих спотворень цін.
Конуси
Ризик ліквідації. Використання високого кредитного плеча означає, що навіть невеликі ринкові коливання можуть витерти позиції.
Складність: Для безстрокової торгівлі ф’ючерсами потрібне активне управління маржею, ставками фінансування та рівнями ліквідації.
Вартість ставки фінансування: Вартість ставок фінансування може зростати на нестабільних ринках, що робить його дорогим для розміщення довгих позицій.
Підсумки
Ринки криптовалюти процвітають від волатильності, але збереження та отримання прибутку від волатильності залежить від вибору правильних інструментів. Спотова торгівля пропонує пряме володіння активами, простоту та відсутність ризику ліквідації, але вона може бути вразливою до конкретних халтів на біржі та прослизання цін під час ринкових потрясінь. З іншого боку, безстрокова ф’ючерсна торгівля дає трейдерам змогу отримувати прибуток у будь-якому напрямку ринку, отримувати вигоду від використання та уникати однообмінних маніпуляцій через індексне ціноутворення, але це також несе ризики ліквідації, складність та витрати на ставку фінансування.
Незалежно від вибраного вами способу торгівлі управління ризиками має вирішальне значення. Навчіться та встановлюйте стоп-лоси, щоб мінімізувати вплив. Крім того, ознайомтеся з посібником з управління ризиками Bybit, щоб загострити свій край, і дізнайтеся, як почати торгувати безстроковими ф’ючерсами на Bybit, щоб бути попереду.
#LearnWithBybit