Чому надмірне кредитне плече призводить до ліквідації на крипторинку
Кредитне плече може стати корисним інструментом для трейдерів, способом збільшити прибутки та перетворити невеликі ринкові рухи на значні доходи. Привабливість незаперечна, особливо на такому волатильному ринку, як криптовалютний.
Однак це посилення працює в обох напрямках: той самий механізм, який може подвоїти ваш портфель за лічені хвилини, може так само швидко його знищити.
Основна проблема для багатьох трейдерів полягає в тому, що вони розглядають кредитне плече виключно як прискорювач прибутку, не визнаючи, що воно пропорційно звужує простір для помилок. Насправді, надмірне кредитне плече — це не просто ризикована стратегія, а основна причина примусових ліквідацій.
У цій статті пояснюється, як надмірне кредитне плече неминуче збільшує ризик ліквідації. Ми надамо вам знання, необхідні для того, щоб не стати статистикою під час наступного обвалу ринку.
Основні висновки:
Ліквідація відбувається, коли через несприятливі зміни ціни маржа трейдера падає нижче вимоги до підтримки.
Високе кредитне плече скорочує розрив між ціною входу та ціною ліквідації, залишаючи мало простору для волатильності.
Ефективне управління ризиками передбачає використання меншого кредитного плеча, встановлення стоп-лос ордерів і моніторинг коефіцієнтів маржі.
Що означає надмірне кредитне плече в криптотрейдингу
У контексті торгівлі криптовалютою надмірне кредитне плече виникає, коли трейдер відкриває позицію, розмір якої є непропорційно великим порівняно із заставою, або маржею, на його рахунку. Хоча кредитне плече призначене для підвищення ефективності капіталу, дозволяючи трейдерам контролювати більші позиції з меншим початковим капіталом, надмірне кредитне плече виводить цю концепцію за межі стійкості.
Коли трейдер використовує надмірне кредитне плече, він, по суті, позичає стільки, що його позиція не може витримати навіть стандартної ринкової волатильності. Це переходить межу від стратегічної торгівлі до азартних ігор. Позиція з належним кредитним плечем допускає ринкові коливання, тоді як позиція з надмірним кредитним плечем є крихкою. Коли це трапляється, незначне падіння ціни, яке зазвичай було б несуттєвим, може спровокувати повну втрату коштів.
Як працює кредитне плече і чому воно приваблює трейдерів
Кредитне плече працює шляхом використання позикових коштів для збільшення ризику щодо активу. Воно дозволяє трейдеру збільшити свою купівельну спроможність. Наприклад, трейдер використовує кредитне плече 10x, з депозитом у $1000 (початкова маржа), що дозволяє йому відкрити позицію вартістю $10 000 у Bitcoin. Якщо ціна BTC зросте на 5%, позиція принесе $500 прибутку. Для трейдера це означає 50% прибутку на його початковий капітал у $1000, а не 5% прибутку, який він отримав би при спотовій торгівлі.
Цей потенціал для отримання значно більших прибутків з використанням невеликого початкового капіталу є основним психологічним фактором, що спонукає до використання кредитного плеча. Воно апелює до бажання ефективності капіталу та швидкості. Трейдерів приваблює ідея, що їм не потрібен великий банкрол для отримання значних прибутків.
Однак саме цей збільшений ризик робить надмірне використання кредитного плеча небезпечним, коли ринок рухається вниз.
Як працює ліквідація на криптобіржах
Ліквідація — це механізм безпеки, який використовують біржі, щоб запобігти втраті трейдером більшої суми грошей, ніж він вніс на депозит. Він включає дві критичні цінові точки: ціну ліквідації та ціну банкрутства.
Важливо, що ліквідація не запускається, коли баланс вашого акаунта досягає нуля. Натомість вона запускається, коли ваш маржинальний баланс падає нижче вимоги до підтримувальної маржі. Якщо ваша позиція рухається проти вас і ваша залишкова маржа опускається нижче цього порогу, система бере керування на себе.
Щоб забезпечити справедливість і уникнути маніпулювання ринком, провідні біржі, як-от Bybit, використовують ціну маркування, а не останню ціну, для запуску ліквідації. Коли відбувається ліквідація, біржа автоматично закриває позицію, щоб погасити борг і запобігти негативному балансу.
Прямий зв'язок між кредитним плечем і ціною ліквідації
Існує неминучий математичний зв'язок між розміром використовуваного кредитного плеча та ціною ліквідації. Зв'язок простий: вище кредитне плече дорівнює ціні ліквідації, яка набагато ближча до вашої ціни входу.
Розглянемо два сценарії, що включають довгу позицію:
У сценарії А трейдер використовує консервативне кредитне плече 2х. Щоб їхню позицію було ліквідовано, ціна активу повинна впасти приблизно на 50%. Це дає угоді достатньо простору для маневру, щоб пережити ринкові корекції.
Для порівняння розглянемо сценарій Б, у якому трейдер використовує кредитне плече 50x. У цьому середовищі з високим кредитним плечем ціні потрібно впасти лише приблизно на 2% (залежно від ставки підтримувальної маржі), щоб повністю ліквідувати позицію. Збільшуючи кредитне плече, трейдер математично позбавив себе можливості протистояти волатильності.
Відстань до ціни ліквідації є буфером проти ризику, а надмірне кредитне плече усуває цей буфер.
Чому невеликі ринкові рухи можуть ліквідувати позиції
Кредитне плече часто описують як палицю з двома кінцями, оскільки воно збільшує збитки так само ефективно, як і прибутки. На ринку криптовалют рух ціни на 1–5% протягом однієї години вважається «нормальним шумом» або стандартною волатильністю. Для спотового трейдера падіння на 2% є незначною незручністю.
Однак для трейдера, який використовує надмірне кредитне плече 20x або вище, цей звичайний ринковий шум може стати фатальною подією. Падіння на 2% з кредитним плечем 20x миттєво призводить до втрати 40% капіталу. Якщо кредитне плече становить 50x, те саме падіння на 2% призводить до повної ліквідації.
Надмірне кредитне плече перетворює звичайні, повсякденні ринкові коливання на катастрофи, що спустошують рахунок. Трейдери часто не враховують таку можливість, припускаючи, що вони можуть передбачити найближчий напрямок ринку достатньо точно, щоб уникнути цих невеликих стандартних відхилень.
Як волатильність крипторинку прискорює ліквідації
Термін волатильність означає частоту та величину коливань ціни. Крипторинки за своєю природою є волатильними. Вони часто можуть демонструвати кластеризацію, або періоди високої волатильності, що слідують за іншими періодами високої волатильності. Коли надмірне кредитне плече зустрічається з такою волатильністю, часто трапляється катастрофа.
Раптові макроекономічні новини або геополітичні події можуть спричинити миттєвий розрив цін, минаючи стоп-лос ордери та досягаючи цін ліквідації за лічені секунди. Яскравий приклад цього стався 10 жовтня 2025 року. Після оголошення про нові тарифи крипторинок відреагував бурхливо. Цей сплеск волатильності спровокував масове падіння, що призвело до ліквідацій на суму 19,16 мільярда доларів за один день. Трейдери, які використовували надмірне кредитне плече, не мали часу відреагувати або додати маржу; волатильність просто рухалася швидше, ніж вони могли впоратися, миттєво знищуючи позиції.
Емоційне прийняття рішень та страх втраченої вигоди
Першопричина надмірного кредитного плеча рідко буває математичною. Натомість вона психологічна. Трейдери використовують надмірне кредитне плече через такі емоції, як жадібність та FOMO (страх втраченої вигоди). Коли ринки зростають, трейдери бояться упустити легкі гроші й максимально використовують кредитне плече, щоб упіймати тренд. І навпаки, після серії вдалих угод надмірна самовпевненість може змусити трейдерів повірити, що вони не можуть програти, що спонукає їх небезпечно збільшувати розміри своїх позицій.
Мабуть, найбільш руйнівною поведінкою є торгівля з метою помсти. Зазнавши збитків, трейдер може ірраціонально збільшити кредитне плече, намагаючись швидко повернути втрачені гроші. Ця емоційна реакція затьмарює розсудливість і зазвичай призводить до ще швидшої ліквідації, оскільки трейдер бере на себе надмірний ризик, перебуваючи в нестабільному психологічному стані.
Крос-маржа проти ізольованої маржі та їхні ризики
Розуміння режиму маржі має важливе значення для управління ризиками. Біржі зазвичай пропонують два режими: ізольовану маржу та крос-маржу.
У режимі ізольованої маржі ризик обмежується конкретним забезпеченням, призначеним для цієї єдиної угоди. Якщо позиція ліквідується, трейдер втрачає лише кошти, виділені на цю позицію. Це робить ліквідацію швидшою та ймовірнішою для конкретної угоди, але захищає решту портфеля.
Однак режим крос-маржі використовує весь доступний баланс на акаунті як забезпечення для запобігання ліквідації. Хоча це зменшує ймовірність передчасної ліквідації однієї позиції, це створює системний ризик. Якщо позиція з надмірним кредитним плечем рухається проти трейдера в режимі крос-маржі, це може виснажити весь баланс акаунта до нуля, знищивши кошти, призначені для інших угод або активів.
Комісії, ставки фінансування та їхня роль у ліквідації
Ліквідація спричинена зменшенням маржі, і рух ціни — не єдиний фактор, що її з’їдає. У безстрокових ф’ючерсах трейдери повинні сплачувати ставки фінансування. Це періодичні платежі, якими обмінюються трейдери з довгими та короткими позиціями, щоб утримувати ціну контракту прив’язаною до спотової ціни.
Якщо трейдер утримує велику довгу позицію під час бичачого ринку, ставка фінансування зазвичай є позитивною, тобто власники довгих позицій платять власникам коротких. Ці комісії вираховуються безпосередньо з доступної маржі. Якщо трейдер використовує високе кредитне плече, високі ставки фінансування можуть з часом вичерпати його маржинальний буфер, наближаючи ціну ліквідації до ринкової, навіть якщо ціна активу не впала. Крім того, коли відбувається ліквідація, біржі стягують комісію за ліквідацію, яка береться із залишку маржі, що ще більше виснажує капітал трейдера.
Реальні каскади ліквідації на криптовалютних ринках
Надмірне використання кредитного плеча сприяє явищу, відомому як каскад ліквідації або петля зворотного зв’язку. Коли ліквідується велика довга позиція, біржа повинна продати актив на ринку, щоб закрити угоду. Цей тиск продажів ще більше знижує ціну.
Це падіння ціни потім спрацьовує стоп-лоси та ціни ліквідації інших трейдерів, які використовують дещо менше кредитне плече. Потім їхні позиції продаються, що ще більше знижує ціну і запускає наступний рівень ліквідацій. Ця ланцюгова реакція створює те, що відомо як раптовий обвал.
Історичні дані підкреслюють серйозність цих подій. Під час обвалу 10 жовтня 2025 року було ліквідовано 19,16 мільярда доларів. Аналогічно, 19 травня 2021 року було ліквідовано позицій на суму понад 9,01 мільярда доларів. Ці події посилюються, коли на ринку високий відкритий інтерес і переповнені угоди, караючи тих, хто надмірно ризикує.
Стратегії управління ризиками для уникнення ліквідації
Щоб уникнути ліквідації, потрібен дисциплінований підхід. Найефективніша стратегія — це просто використовувати менше кредитне плече. Дотримання кредитного плеча 2x–5x дозволяє вашому портфелю витримувати значну волатильність, тоді як кредитне плече 20x–100x — це, по суті, як підкидання монети.
По-друге, стоп-лос ордери є обов'язковими. Жорсткий стоп-лос гарантує, що ви вийдете зі збиткової угоди на власних умовах — до того, як біржа буде змушена ліквідувати вашу позицію.
По-третє, практикуйте правильне визначення розміру позиції. Загальне практичне правило полягає в тому, щоб ризикувати лише 1%–2% від вашого загального капіталу в будь-якій окремій угоді.
Нарешті, постійно відстежуйте свій коефіцієнт маржі. Підтримуйте достатній буфер вище рівня підтримувальної маржі, щоб комісії за фінансування або невеликі просідання не спричинили маржин-кол.
Опанування кредитного плеча, щоб залишатися в грі
Кредитне плече — це потужний інструмент, але він вимагає поваги та дисципліни. Надмірне використання кредитного плеча залишається основною причиною невдач трейдерів, перетворюючи тимчасові просідання ринку на постійні збитки портфеля. Успіх у криптотрейдингу — це насамперед виживання, а вже потім — прибуток.
Ви можете практикувати відповідальну торгівлю на Bybit. Скористайтеся Єдиним торговим акаунтом (UTA), щоб ефективно керувати ризиками, або почніть з демотрейдингу, щоб протестувати свої стратегії в безризиковому середовищі, перш ніж вкладати реальний капітал. Розуміння механізмів ліквідації — це перший крок до опанування ринку.
#LearnWithBybit