Остання ціна порівняно з ціною маркування: що має знати кожен трейдер Bybit про TP/SL
Ціна маркування, індексна ціна та Ціна останньої угоди - це три механізми ціноутворення, які Bybit Використовує для розрахунку маржі, Активації Ліквідації та обробки Ордерів Тейк-профіт та Стоп-лос (TP/SL) у Деривативній торгівлі. Різниця між Ціною останньої угоди та Ціною маркування особливо важлива. Це визначає, чи ваш Стоп-лос спрацює до чи після Ліквідації вашої Позиції. Модель розрахунку маржі Bybit робить розуміння цієї відмінності критично важливим.
Основні висновки:
Ціна останньої угоди визначає, за якою ціною виконуються ваші Ордери та ваш реалізований P&L, тоді як Ціна маркування визначає, коли ваша Позиція ліквідується і скільки маржі вам Потрібно тримати.
Використання Ціни маркування для Активації вашого Ордера Стоп-лос гарантує, що він спрацює до Ліквідації, але піддає вас Прослизанню. Тим часом, використання Ціни останньої угоди дає кращі оцінки виконання, але ризикує тим, що ваш Ордер Стоп-лос не спрацює до того, як Ціна маркування досягне вашої Ціни ліквідації.
Ціна маркування безпосередньо керує розрахунками маржі в режимі реального Часу на Bybit, що робить її необхідною для моніторингу розриву між вашою Ціною ліквідації та Поточною Ціною маркування.
Що таке ціна останньої угоди (остання ціна)?
Ціна останньої угоди — це остання ціна, за якою торгувався деривативний контракт на певну криптовалюту. Вона відображає найактуальніші ринкові умови, а також найбільш точно представляє ринкову вартість криптовалюти в певний момент часу. Ціна останньої угоди оновлюється в режимі реального часу і використовується для визначення реалізованого прибутку або збитку за угодою. По суті, коли трейдер закриває свою позицію, прибуток або збиток — це різниця між ціною відкриття і ціною останньої угоди.
На Bybit ціна останньої угоди прив'язана до спотової ціни через механізм фінансування, що дозволяє тримати її в тісному зв'язку з ринковою спотовою ціною. Механізм подвійної ціни біржі розроблений для мінімізації розбіжностей у цінах, забезпечення більш справедливого торгового середовища та захисту трейдерів від зловмисної ліквідації.
В умовах волатильності ціна останньої угоди може тимчасово відхилятися від ціни маркування, спричиняючи нереалізований P&L одразу після виконання ордера. Це не реальний прибуток або збиток, а скоріше сигнал для моніторингу відстані між вашою ціною ліквідації і ціною маркування.
Що таке ціна маркування?
Ціна маркування є орієнтиром вартості базової криптовалюти. Вона використовується для розрахунку нереалізованого прибутку і збитку угоди, надаючи трейдерам більш точну картину потенційної прибутковості угоди.
На відміну від ціни останньої угоди, ціна маркування призначена для запобігання несправедливим ліквідаціям, спричиненим ринковими маніпуляціями або тимчасовими стрибками цін. Вона спирається на глобальний спотовий індекс, а не покладається лише на книгу ордерів Bybit. Цей глобальний спотовий індекс, що називається індексна ціна, є середньозваженою ціною з топ торгових пар на споті на основних біржах за обсягом. Він слугує базовим показником для розрахунку ціни маркування для всіх типів контрактів. Якщо індексна ціна з будь-якої спотової біржі є аномальною або недоступною, ціною маркування за замовчуванням стає ціна останньої угоди Bybit.
Спосіб розрахунку ціни маркування відрізняється залежно від типу контракту, як показано в таблиці нижче:
Тип контракту | Формула ціни маркування |
Стандартні безстрокові контракти | Медіана (Ціна 1, Ціна 2, ціна останньої угоди), де Ціна 1 = індексна ціна × [1 + остання ставка фінансування × (час до фінансування /8)]; Ціна 2 = індексна ціна + ковзна середня (на основі 2,5 хв.). Ковзна середня (на основі 2,5 хв.) = ковзна середня [(Ціна пропозиції 1 + Ціна попиту 1)/2 − індексна ціна], яка вимірюється щосекунди в 2,5-хвилинному інтервалі. |
Вибрані безстрокові контракти | Зважена формула, що використовує індексну ціну, відхилення середньої ціни та функцію clamp, як наведено нижче: (Індексна ціна + MovingAvg(DeltaPrice)) × C + Індексна ціна × (1 − C), де DeltaPrice = (Ціна пропозиції 1 + Ціна попиту 1) ÷ 2 − Індексна ціна, вимірюється щосекунди; C = clamp (DeltaPrice ÷ MaxDeltaPrice, 0,3, 0,7), що представляє ступінь відхилення середньої ціни кожну секунду; MaxDeltaPrice = максимальна база за R-хвилин, вимірюється щосекунди (без урахування останньої точки даних). |
TradFi безстрокові контракти | Обмежена межами ±3% від індексної ціни, як показано нижче: Clamp [ціна маркування безстр. контр., індекс × (1 − 3%), індекс × (1 + 3%), де Ціна маркування безстр. контр. = медіана (Ціна 1, Ціна 2, ціна останньої угоди); Ціна 1 = індексна ціна × [1 + остання ставка фінансування × (час до фінансування /8)]; Ціна 2 = індексна ціна + ковзна середня (на основі 2,5 хв.); Ковзна середня (на основі 2,5 хв.) = ковзна середня [(Ціна пропозиції 1 + Ціна попиту 1)/2 − індексна ціна], яка вимірюється щосекунди в 2,5-хвилинному інтервалі. |
Премаркет безстрокові контракти | Дорівнює орієнтовній ціні відкриття під час кол-аукціону; стандартна формула безстрокових контрактів під час безперервного аукціону. |
Контракти з експірацією (інверсні ф’ючерси та ф’ючерси в USDC) | Індексна ціна x (1 + базова ставка) |
Навіщо нам потрібна і остання ціна, і ціна маркування?
У деривативній торгівлі ви не володієте базовим активом — ви тримаєте пов'язаний з ним контракт. Ця різниця має значення, оскільки книга ордерів однієї біржі може бути об'єктом маніпуляцій, різких стрибків або зменшення ліквідності таким чином, що це не відображатиме справедливу ринкову вартість.
Ціна останньої угоди показує ціну, за якою контракти торгуються на Bybit, тоді як ціна маркування показує вартість активу на основних біржах. Разом вони формують механізм подвійної ціни Bybit. Ціна останньої угоди використовується для розрахунку реалізованого P&L, тоді як ціна маркування активує ліквідацію. Цей поділ запобігає тому, щоб тимчасові викривлення цін знищували законні позиції.
Остання ціна проти ціни маркування: Ключові відмінності
Параметр | Ціна останньої угоди (LTP)/остання ціна | Ціна маркування |
Що це означає | Найновіша ціна, за якою була виконана угода саме на Bybit. | Справедливий орієнтир вартості, отриманий на основі середньої ціни на кількох світових біржах (індексна ціна). |
Як оновлюється | Миттєво, з кожним виконанням угоди на платформі. | Розраховується безперервно, переважно на основі ставки фінансування (стандартні безстрокові контракти), відхилення середньої ціни та функції обмеження (вибрані безстрокові контракти), а також базисних ставок (ф’ючерси). |
Основний випадок використання | Використовується для розрахунку реалізованого P&L та визначення ціни відкриття/закриття ваших ордерів. | Використовується для розрахунку нереалізованого P&L, активації ліквідацій та визначення маржинальних вимог. |
Ризик маніпуляцій | Висока: Більш сприйнятливий до «шахрайських фітилів» або короткострокової волатильності на одній біржі. | Низька/стійка: Отримано з кількох джерел, що ускладнює маніпулювання. |
Як ціна маркування впливає на вашу маржу
Розрахунки маржі Bybit прив’язані до ціни маркування, що означає, що ваша маржа змінюється разом з ринком у реальному часі.
Як це застосовується, залежить від вашого режиму маржі:
Крос-маржа: Як початкова маржа (IM), так і підтримувальна маржа (ПідМ) розраховуються з використанням ціни маркування.
Ізольована маржа: ПідМ розраховується з використанням ціни маркування, тоді як IM базується на ціні відкриття.
Портфельна маржа: Портфельна маржа розраховується на основі стрес-тестування загального ризику портфеля, оскільки позиції хеджування можуть компенсувати одна одну, зменшуючи маржинальні вимоги.
Оскільки маржинальні вимоги прив’язані до ціни маркування, вони динамічно коригуються зі зміною ринку. Отже, зростаюча ціна маркування на короткій позиції може збільшити вартість вашої позиції. Це переводить її на вищий рівень ліміту ризику, підвищуючи вимоги ПідМ і потенційно активуючи ліквідацію. Навпаки, зниження ціни маркування на довгій позиції може зменшити ПідМ, покращуючи ефективність використання капіталу.
Завжди уважно стежте за своєю експозицією, коли у вас є відкриті позиції з маржею. Для отримання додаткової інформації про розрахунок маржі зверніться до цього посібника.
Як встановити останню ціну або ціну маркування для TP/SL на Bybit
Щоб встановити ордер тейк-профіт (TP) або стоп-лос (SL) на Bybit, вам спочатку потрібно встановити останню ціну або ціну маркування як ціну активації. Ось простий посібник, як це зробити:
Увійдіть у свій обліковий запис Bybit та перейдіть до торгового інтерфейсу.
Виберіть пару криптовалют, якою хочете торгувати.
Введіть розмір вашої позиції та виберіть або Остання, Індекс, або Маркування ціну як ціну активації для вашого ордера TP/SL.
Введіть бажаний рівень ціни TP/SL.
Виберіть довгу або коротку позицію.
Підтвердити та розмістити ваш ордер.
Варто пам’ятати, що ордери TP/SL не гарантовано будуть виконані за точно встановленою вами ціною, оскільки вони залежать від ринкових умов та доступності ліквідності. Тому оцінюйте пов'язані ризики та регулярно відстежуйте свої угоди, щоб мінімізувати будь-які потенційні втрати.
Яку активацію вам слід використати?
На Bybit ви можете встановити свій ордер TP/SL, використовуючи або останню ціну, або ціну маркування як ціну активації. Залежно від ринкових умов, використання як останньої ціни, так і ціни маркування як ціни активації може надати більше переваг, тому вкрай важливо знати відмінності — і те, як це вплине на ваші угоди.
Параметр | Активація за останньою ціною (LTP) | Активація за ціною маркування |
Переваги | Точність виконання: Забезпечує кращу оцінку вашої фактичної ціни закриття, оскільки ордери виконуються на основі доступної ліквідності за ціною останньої угоди. | Захист від ліквідації: Ваш стоп-лос майже завжди буде активовано до того, як відбудеться ліквідація, оскільки як стоп, так і подія ліквідації використовують той самий орієнтир (ціну маркування). |
Недоліки | Ризик гепу ліквідації: Існує ризик того, що ваш стоп-лос не спрацює до того, як ваша позиція буде ліквідована, оскільки ліквідації активуються за ціною маркування, яка може рухатися інакше, ніж LTP. | Ризик прослизання: Ви можете зазнати більш високого прослизання. Ордер активується на основі ціни маркування, але виконується за поточною LTP. Якщо між ними є великий розрив, ваша ціна виконання може бути гіршою, ніж очікувалося. |
Примітка: ордери TP/SL не гарантовано будуть виконані за точно встановленою вами ціною, оскільки вони залежать від ринкових умов та доступної ліквідності.
На що слід звернути увагу щодо LTP та ціни маркування під час торгівлі
На волатильних ринках ціна останньої угоди може тимчасово відхилятися від ціни маркування, що призводить до нереалізованого P&L негайно після виконання ордера — що не є реальним прибутком або збитком. Крім того, примітка: рівні ліміту ризику тепер динамічно коригуються разом з ціною маркування, тому раптовий рух ціни може підвищити ваші маржинальні вимоги. Тому вам слід завжди відстежувати відстань між вашою ціною ліквідації та ціною маркування.
Висновок
Ціна останньої угоди та ціна маркування відіграють різні, але взаємодоповнюючі ролі в деривативній торгівлі. Остання ціна впливає на виконання ордера та реалізований P&L, тоді як ціна маркування насамперед впливає на нереалізований P&L, активації ліквідації та розрахунки маржі.
Рішення про те, яку активацію ви призначите своїм ордерам TP/SL, залежить від вашого пріоритету. Точність виконання надає перевагу останній ціні, тоді як захист від ліквідації досягається за допомогою ціни маркування. Жоден із варіантів не є універсально кращим, оскільки правильний вибір залежить від вашого розміру позиції, режиму маржі та толерантності до ризику.
#LearnWithBybit