Остання ціна проти ціни маркування: Що повинен знати кожен трейдер Bybit для TP/SL
Ціна маркування, індексна ціна та ціна останньої угоди — це три механізми ціноутворення, які Bybit використовує для розрахунку маржі, активації ліквідації та обробки тейк-профіт та стоп-лос (TP/SL) ордерів у деривативній торгівлі. Різниця між ціною останньої угоди та ціною маркування є особливо важливою. Це визначає, чи спрацює ваш стоп-лос до або після ліквідації вашої позиції. Модель розрахунку маржі на Bybit робить розуміння цієї різниці критичним.
Основні висновки:
Ціна останньої угоди визначає, за якою ціною виконуються ваші ордери та ваш реалізований P&L, тоді як ціна маркування визначає, коли ваша позиція буде ліквідована і скільки маржі вам потрібно тримати.
Використання ціни маркування для активації вашого стоп-лос ордера гарантує, що він спрацює до ліквідації, але піддає вас прослизанню. Тим часом використання ціни останньої угоди дає кращі оцінки виконання, але ризикує тим, що ваш стоп-лос ордер не активується до того, як ціна маркування досягне рівня ліквідації.
Ціна маркування безпосередньо керує розрахунками маржі в реальному часі на Bybit, що робить її необхідною для моніторингу розриву між вашою ціною ліквідації та поточною ціною маркування.
Що таке ціна останньої угоди (остання ціна)?
Ціна останньої угоди — це остання ціна, за якою торгувався деривативний контракт на певну криптовалюту. Вона відображає найактуальніші ринкові умови, а також найточніше представлення ринкової вартості криптовалюти в даний момент часу. Ціна останньої угоди оновлюється в реальному часі та використовується для визначення реалізованого прибутку або збитку за угодою. По суті, коли трейдер закриває свою позицію, прибуток або збиток — це різниця між ціною відкриття та ціною останньої угоди.
На Bybit ціна останньої угоди прив'язана до спотової ціни через механізм фінансування, що забезпечує її тісну відповідність ринковій спотовій ціні. Механізм подвійної ціни біржі призначений для мінімізації розбіжностей у цінах, забезпечення більш справедливого торгового середовища та захисту трейдерів від зловмисної ліквідації.
В умовах високої волатильності ціна останньої угоди може тимчасово відхилятися від ціни маркування, спричиняючи нереалізований P&L відразу після виконання ордера. Це не реальний прибуток або збиток, а скоріше сигнал для моніторингу відстані між вашою ціною ліквідації та ціною маркування.
Що таке ціна маркування?
Ціна маркування є орієнтиром для вартості базової криптовалюти. Вона використовується для розрахунку нереалізованого прибутку та збитку від угоди, надаючи трейдерам більш точну картину потенційної прибутковості угоди.
На відміну від ціни останньої угоди, ціна маркування призначена для запобігання несправедливим ліквідаціям, викликаним ринковими маніпуляціями або тимчасовими стрибками цін. Вона спирається на глобальний спотовий індекс, а не покладається лише на книгу ордерів Bybit. Цей глобальний спотовий індекс, що називається індексна ціна, є середньозваженою ціною топ-спотових торгових пар на основних біржах за обсягом. Він служить базовим входом для розрахунків ціни маркування для всіх типів контрактів. Якщо індексна ціна з будь-якої спотової біржі є аномальною або недоступною, ціна маркування за замовчуванням встановлюється на ціну останньої угоди Bybit.
Спосіб розрахунку ціни маркування відрізняється залежно від типу контракту, згідно з таблицею нижче:
Тип контракту | Формула ціни маркування |
Стандартні безстрокові контракти | Медіана (Ціна 1, Ціна 2, ціна останньої угоди), де Ціна 1 = індексна ціна × [1 + остання ставка фінансування × (час до фінансування /8)]; Ціна 2 = індексна ціна + ковзне середнє (2,5-хв. базис). Ковзне середнє (2,5-хв. базис) = ковзне середнє [(Bid1 + Пропозиція1)/2 − індексна ціна], яке вимірюється щосекунди у 2,5-хвилинному інтервалі. |
Вибрані безстрокові контракти | Зважена формула з використанням індексної ціни, відхилення середньої ціни та функції обмеження (clamp), як показано нижче: (Індексна ціна + MovingAvg(ДельтаЦіна)) × C + Індексна ціна × (1 − C), де ДельтаЦіна = (Bid1 + Пропозиція1) ÷ 2 − Індексна ціна, вимірюється щосекунди; C = clamp (ДельтаЦіна ÷ МаксДельтаЦіна, 0.3, 0.7), що представляє ступінь відхилення середньої ціни кожної секунди; МаксДельтаЦіна = максимальний базис за R-хв., вимірюється щосекунди (за винятком найновішої точки даних). |
TradFi безстрокові контракти | Обмежено в межах ±3% від індексної ціни, як показано нижче: Clamp [ціна маркування безстрокового контракту, Індекс × (1 − 3%), Індекс × (1 + 3%), де ціна маркування безстрокового контракту = медіана (Ціна 1, Ціна 2, ціна останньої угоди); Ціна 1 = індексна ціна × [1 + остання ставка фінансування × (час до фінансування /8)]; Ціна 2 = індексна ціна + ковзне середнє (2,5-хв. базис); Ковзна середня (на основі 2,5 хв.) = ковзна середня [(Bid1 + Пропозиція1)/2 − індексна ціна], що вимірює кожну секунду в 2,5-хв. інтервалі. |
Премаркет Безстрокові контракти | Дорівнює орієнтовній ціні відкриття під час колл-аукціону; стандартна формула Безстрокові контракти під час безперервного аукціону. |
Контракти з терміном дії (Інверсні ф’ючерси контракти та ф'ючерсні контракти USDC) | Індексна ціна x (1 + базисна ставка) |
Чому нам потрібна і остання ціна і ціна маркування?
У деривативній торгівлі ви не володієте базовим активом — ви тримаєте контракт, пов'язаний з ним. Ця відмінність має значення, оскільки книга ордерів однієї біржі може бути зманіпульована, різко зрости або зменшитися в обсягах так, що це не буде відображати справедливу ринкову вартість.
Ціна останньої угоди показує ціну, за якою контракти торгуються на Bybit, тоді як ціна маркування повідомляє вам вартість активу на основних біржах. Разом вони формують механізм подвійної ціни Bybit. Ціна останньої угоди використовується для реалізованого P&L, тоді як ціна маркування активує ліквідацію. Цей розподіл запобігає тому, щоб тимчасові цінові спотворення ліквідували легітимні позиції.
Остання ціна проти ціни маркування: Основні відмінності
Параметр | Ціна останньої угоди (LTP)/остання ціна | Ціна маркування |
Що це означає | Остання ціна, за якою угода була виконана конкретно на Bybit. | Орієнтир справедливої вартості, отриманий з середньої ціни на кількох світових біржах (індексна ціна). |
Як це оновлюється | Миттєво, з кожним виконанням угоди на платформі. | Розраховується безперервно, переважно на основі ставок фінансування (стандартні Безстрокові), відхилення середньої ціни та функції обмеження (вибрані Безстрокові), а також базисних ставок (Ф’ючерси). |
Основний варіант використання | Використовується для розрахунку Реалізованого P&L та визначення ціни відкриття/закриття ваших ордерів. | Використовується для розрахунку Нереалізованого P&L, активації ліквідацій та визначення маржинальних вимог. |
Ризик маніпулювання | Висока: Більш вразливий до "шахрайських фітилів" (scam wicks) або короткострокової волатильності на одній біржі. | Низька/стійка: Отримано з кількох джерел, що робить маніпулювання вкрай складним. |
Як ціна маркування впливає на вашу маржу
Розрахунки маржі на Bybit прив'язані до ціни маркування, що означає, що ваш маржинальний ризик рухається разом з ринком у реальному часі.
Як це застосовується, залежить від вашого режиму маржі:
Крос-маржа: І початкова маржа (IM), і підтримувальна маржа (MM) розраховуються з використанням ціни маркування.
Ізольована маржа: MM розраховується з використанням ціни маркування, тоді як IM базується на ціні відкриття.
Портфельна маржа: Портфельна маржа розраховується на основі стрес-тестування загального ризику портфеля, оскільки позиції хеджування можуть компенсувати одна одну для зниження маржинальних вимог.
Оскільки маржинальні вимоги прив'язані до ціни маркування, вони динамічно коригуються в міру руху ринку. Отже, зростаюча ціна маркування на короткій позиції (шорт) може збільшити вартість вашої позиції. Це переводить її на вищий рівень ліміту ризику, підвищуючи вимоги до MM і потенційно активуючи ліквідацію. Навпаки, падаюча ціна маркування на довгій позиції (лонг) може зменшити MM, покращуючи ефективність вашого капіталу.
Завжди уважно стежте за своїми ризиками, коли у вас є Відкриті позиції на маржі. Більш детальну інформацію про розрахунок маржі можна знайти в цьому посібнику.
Як встановити останню ціну або Ціну маркування для TP/SL на Bybit
Щоб встановити ордер Тейк-профіт (TP) або Стоп-лос (SL) на Bybit, спочатку потрібно встановити останню ціну або Ціну маркування як ціну Активація. Ось проста інструкція, як це зробити:
Увійдіть у свій акаунт Bybit та перейдіть до торгового інтерфейсу.
Виберіть криптовалютну пару, якою хочете торгувати.
Введіть свій Розмір позиції і виберіть Останню, Індексну або Маркувальну ціну як ціну Активація для вашого ордера TP/SL.
Введіть бажаний рівень ціни TP/SL.
Виберіть позицію Лонг або Шорт.
Підтвердіть та розмістіть свій ордер.
Варто пам'ятати, що ордери TP/SL не гарантовано будуть виконані за точним рівнем ціни, який ви встановили, оскільки вони залежать від ринкових умов та наявності Ліквідність. Тому оцінюйте ризики та регулярно перевіряйте свої Угоди, щоб мінімізувати потенційні збитки.
Який тригер варто використовувати?
На Bybit ви можете встановити свій ордер TP/SL, використовуючи останню ціну або Ціну маркування як ціну Активація. Залежно від ринкових умов, використання останньої ціни або Ціни маркування як ціни Активація може запропонувати більше переваг, тому важливо знати відмінності — і як це вплине на ваші Угоди.
Параметр | Тригер останньої ціни (LTP) | Тригер Ціни маркування |
Переваги | Точність виконання: Забезпечує кращу оцінку вашої фактичної Ціни закриття, оскільки ордери виконуються на основі доступної Ліквідність за Ціною останньої угоди. | Захист від Ліквідація: Ваш Стоп-лос майже завжди спрацює до того, як відбудеться Ліквідація, оскільки і стоп, і подія Ліквідація використовують той самий орієнтир (Ціна маркування). |
Недоліки | Ризик розриву Ліквідація: Існує ризик, що ваш Стоп-лос не спрацює до того, як ваша Позиція буде ліквідована, оскільки Ліквідація спрацьовує за Ціною маркування, яка може рухатися інакше, ніж LTP. | Ризик Прослизання: Ви можете зіткнутися з вищим Прослизанням. Ордер спрацьовує на основі Ціни маркування, але виконується за Поточною LTP. Якщо між ними є великий розрив, ціна виконання може бути гіршою, ніж очікувалося. |
Зверніть увагу, що ордери TP/SL не гарантовано будуть виконані за встановленою вами точною ціною, оскільки вони залежать від ринкових умов та доступної Ліквідність.
На що звернути увагу щодо LTP та Ціни маркування під час торгівлі
На волатильних ринках Ціна останньої угоди може тимчасово відхилятися від Ціни маркування, що призводить до нереалізованого PnL Негайно після виконання ордера — що не є реальним прибутком або збитком. Крім того, зверніть увагу, що Рівні Ліміту ризику тепер динамічно коригуються за Ціною маркування, тому раптовий рух ціни може підвищити ваші маржинальні вимоги. Тому вам слід завжди стежити за відстанню між вашою Ціною ліквідації та Ціною маркування.
Висновок
Ціна останньої угоди та Ціна маркування виконують різні, але взаємодоповнюючі ролі в Деривативній торгівлі. Остання ціна впливає на виконання ордерів та реалізований PnL, тоді як Ціна маркування переважно впливає на нереалізований PnL, тригери Ліквідація та розрахунки маржі.
Вибір тригера для ваших ордерів TP/SL залежить від ваших пріоритетів. Точність виконання сприяє останній ціні, тоді як захист від Ліквідація досягається за допомогою Ціни маркування. Жоден вибір не є універсально кращим, оскільки правильний вибір залежить від вашого Розміру позиції, Режиму маржі та Толерантності до ризику.
#LearnWithBybit