Падіння стейблкоїна: Чому з стейблкоїнами відбувається демонтаж?
Stablecoins долають прогалину між нестабільними криптовалютами та традиційними фінансами, привносячи свою вартість до стабільних активів, таких як долар США. Однак були випадки, коли вартість стейблкоїна відхилялася від її пега, що призвело до депегації.
У цій статті розглядається депегація стейблкоїнів, його причини та наслідки, а також складні механізми, спрямовані на підтримання стабільності стейблкоїнів. Ми також обговоримо історичні події з депегації та надамо уявлення про те, як трейдери можуть захистити себе в разі делегування.
Ключові висновки:
Депегінг стейблкоїна — це відхилення вартості стейблкоїна від його пегованого активу, як правило, фіатної валюти.
Деякі з найпоширеніших причин виведення стейблкоїнів включають ринкову динаміку, проблеми управління та управління, макроекономічні події, вразливості смарт-контрактів і проблеми блокчейн-мережі.
Що таке депегація стейблкоїна?
Депегінг стейблкоїна — це відхилення вартості стейблкоїна від його пегованого активу, як правило, фіатної валюти. Депегінг підриває основну функцію стейблкоїна — підтримання стабільної вартості на нестабільному ринку криптовалют.
Чому стейблкоїн псується?
Є різні причини, через які стейблкоїн може втратити свій кілець. Розуміння всіх цих можливостей має вирішальне значення для оцінки стабільності певних стейблкоїнів і їхньої ймовірності депегації. Нижче наведено найпоширеніші причини виведення.
Динаміка ринку
Коливання пропозиції та попиту можуть суттєво вплинути на кілець стейблкоїна. Раптове зростання попиту без відповідного попиту може призвести до підвищення цін на стейблкоїни вище його пег, тоді як швидке розпродаж може мати протилежний ефект.
Швидкість цих руху ринку має вирішальне значення. Незважаючи на те, що арбітражні трейдери можуть допомогти обмежити відхилення ціни, використовуючи незначні розбіжності в ціні, надзвичайна волатильність може переважити цей механізм, оскільки трейдери намагаються бути в курсі подій.
Крім того, ринкові настрої можуть створити цикли самоукріплювання. Будь-яке незначне відхилення від кілочка може викликати занепокоєння, що призведе до подальшого продажу тиску, який посилює рух ціни. Цей цикл зворотного зв’язку може перетворити незначні відхилення ціни на суттєві події депегації.
Управління та управління
Структури управління та методи управління емітентами стейблкоїнів є критично важливими факторами для підтримки стабільності. Погане прийняття рішень, відсутність прозорості або неправильне управління резервами можуть зруйнувати довіру в стейблкоїні та призвести до дефігуючих подій.
Навіть якщо стейблкоїн має довгу історію стабільності, неправильне управління резервами може підірвати довіру емітента. Наприклад, емітент, який використовує резерви для інвестицій з високим рівнем ризику, може втратити кошти та, як наслідок, дестабілізувати кілець.
Деякі стейблкоїни використовують алгоритмічні формули замість застави активів, щоб підтримувати свої пеги. Ці алгоритмічні стейблкоїни покладаються на смарт-контракти для коригування пропозиції на основі попиту. Однак недоліки в цих алгоритмах можуть призвести до швидкого виведення з ладу, як і в травні 2022 року в краху TerraUSD (UST).
Макроекономічні події
Більш широкі економічні умови та події з чорних сванів можуть суттєво вплинути на стабільність стейблкоїнів. Фінансові кризи, зміни у грошовій політиці або заборони на цифрові активи урядами — це реалістичні сценарії, які можуть призвести до події делегування.
Зростаюча інтеграція між децентралізованим фінансуванням (DeFi) і традиційним фінансуванням (TradFi) посилила вплив макроекономічних подій на стейблкоїни. Оскільки стейблкоїни стають все більш взаємопов’язаними в фінансовій екосистемі, вони вразливі до шоків обох систем.
У березні 2023 року розпад Silicon Valley Bank (SVB) продемонстрував, як кризи в традиційному банківському секторі можуть вплинути на стейблкоїни. Коли Circle виявив, що резерви в розмірі $3,3 мільярда USDC утримувалися в SVB, стейблкоїн ненадовго втратив свій доларовий пег, оскільки його ціна сягнула $0,87.
Уразливості смарт-контрактів
Багато стейблкоїнів покладаються на смарт-контракти для управління своїми операціями. Ці контракти регулюють важливі функції, як-от майненг, спалювання, передача токенів і підтримка коефіцієнтів застави.
Однак вразливості або помилки в цих смарт-контрактах можуть призвести до серйозних наслідків.
Експлитації : Погані актори можуть використовувати недоліки в коді, щоб керувати цінами, виводити кошти або навіть спричинити повне падіння системи стейблкоїнів. Наприклад, атаки на повторне відкриття або цілі помилки переповнення можуть дозволити нападникам видобути необмежену кількість токенів або вивести більше застави, ніж вони мають право.
Ненавмисна поведінка: Помилки смарт-контрактів можуть викликати неочікувані системні дії, які проявляються в подіях депегації. Наприклад, помилка може неправильно м’ятні токени, неправильно розрахувати коефіцієнти застави або випадково заморозити кошти користувача.
Несправності Oracle: Системи Stablecoin часто залежать від оракулів для зовнішніх цінових даних. Якщо зловмисник маніпулює оракулом або джерелом даних, це може призвести до неправильного розподілу цін і дій за смарт-контрактами.
Щоб зменшити ці ризики, емітенти стейблкоїнів повинні проводити регулярні перевірки безпеки, впроваджувати гаманці з кількома підписами та використовувати децентралізовані рішення з перевірки для критично важливих функцій. Вони також повинні мати план дій у надзвичайних ситуаціях, щоб швидко реагувати на будь-яку потенційну експлуатацію або помилку.
Проблеми блокчейн-мережі
Базова продуктивність мережі блокчейну також може вплинути на стейблкоїни. Перевантаження мережі, висока комісія за транзакції та відключення мережі можуть порушити нормальне функціонування стейблкоїнів і призвести до нестабільності ціни.
Мережеве з'єднання: Високі обсяги транзакцій можуть перевищити обсяг обробки мережі та призвести до затримки підтверджень. Такі затримки можуть запобігти своєчасним реакціям на зміни ринку та дозволити ціни стейблкоїну відхилятися від її пег.
Високі комісії за трансакції: Спеки мережевих комісій, часто через перевантаження мережі, можуть зробити менші арбітражні угоди економічно недоцільними.
Перебої в мережі: Хоча це трапляється рідко, перебої в блокчейні в мережі можуть зупиняти транзакції та запобігати виконанню емітентами стейблкоїнів важливих функцій, як-от майнінг або обмін токенів.
Ці проблеми підкреслюють важливість масштабованої та надійної інфраструктури блокчейну для стабільності екосистеми стейблкоїну. Деякі проєкти досліджують рішення, як-от масштабування рівня 2 або розгортання мультичейнів, щоб зменшити ці ризики.
Що відбувається, коли руйнується стейблкоїн?
Події з окупності Stablecoin мають далекосяжні наслідки на всьому фінансовому ринку та за його межами. Тяжкість цих наслідків залежить від масштабу події депегації, а також впевненості ринку в здатності емітента стейблкоїна відновити свій кіл.
Втрата впевненості користувача : Оскільки стейблкоїн не підтримує свій кілець, користувачі втрачають довіру до своєї надійності. Таке зниження довіри може призвести до сценарію запуску банку, коли масове виведення коштів ще більше розширює розрив між вартістю стейблкоїна та його пегом.
Порушення екосистем DeFi : Багато протоколів DeFi покладаються на стейблкоїни для кредитування, позик і забезпечення ліквідності. Подія з депегації може порушити ці послуги, що потенційно може призвести до ліквідації, невдалих транзакцій і загальної нестабільності екосистеми.
Нормативна перевірка: Події з депегації можуть привернути увагу регуляторних органів і можуть призвести до нових обмежень у роботі стейблкоїнів.
Економічний вплив: Депегування популярних стейблкоїнів може спричинити реальні економічні наслідки. Компанії та фізичні особи, які покладаються на ці монети для транскордонних транзакцій або зберігання вартості, зіткнуться зі значними порушеннями.
Ці наслідки розкривають важливість створення стійкої інфраструктури стейблкоїнів, яка може витримувати ринковий тиск і підтримувати стабільний кіл. Тільки тоді стейблкоїни можуть реалізувати свій потенціал для підвищення ефективності платежів і сприяння фінансовому включенню.
Як стейблкоїни підтримують свій кілець?
Stablecoin використовує різні механізми для підтримки свого пега. Залежно від дизайну та цілей, кожен стейблкоїн може використовувати один або комбінацію цих методів.
Забезпечення
Багато стейблкоїнів зберігають свою вартість за допомогою забезпечення — процесу, за допомогою якого емітент зберігає резерви активів для підтримки стейблкоїнів, які перебувають у обігу. Наприклад, USDC підтримується готівкою та казначейськими інструментами США.
Деякі емітенти стейблкоїнів диверсифікують свої резерви в кількох установах, щоб зменшити ризики, пов’язані з будь-якою окремою організацією, а також підвищити загальну стабільність. Регулярні перевірки цих резервів мають вирішальне значення для перевірки достатньої підтримки для циркулюючої пропозиції.
Алгоритмічне управління
Деякі стейблкоїни використовують смарт-контракти для автоматичного коригування пропозиції на основі попиту. Ці механізми стабілізують ціни шляхом спалювання токенів, коли ціна падає нижче кіл, і карбування нових, коли він піднімається над ним.
Наприклад, алгоритмічний стейблкоїн може автоматично м’ятувати нові токени, коли ціна монети зростає вище за $1,01, і спалювати токени, коли вона падає нижче за $0,99. Це автоматичне коригування допомагає підтримувати кілочок, балансуючи пропозицію з попитом.
Заохочення до арбітражу
Арбітражні можливості виникають тоді, коли ціна стейблкоїна відхиляється від його цільового графіка. Якщо стейблкоїн торгує нижче свого пег (наприклад, якщо стейблкоїн з доларом США торгує за $0,98), трейдери можуть придбати недооцінений стейблкоїн і обміняти його на базовий актив вартістю $1.
Така арбітражна діяльність допомагає повернути ціну стейблкоїна назад до її пег, збільшуючи попит і знижуючи пропозицію. І навпаки, якщо стейблкоїн торгує вище свого пега, скажімо, у $1,02, трейдери можуть продати завищений стейблкоїн і купити його пізніше, коли повернеться до $1.
Важливість пегів Stablecoin
Stablecoins змінює те, як ми сприймаємо гроші, а також як ми здійснюємо з ними транзакції та впроваджуємо інновації в цифрову епоху. В основі його функціональності лежить пег — механізм і базовий актив, що використовуються для підтримки вартості стейблкоїна.
Конкретний актив, який стейблкоїн прив’язаний до впливу на стабільність ціни та загальну надійність. Наприклад, стейблкоїни з фіатними пегами пропонують найнадійніші кеги, оскільки уряди та центральні банки мають частку в підтримці вартості своєї офіційно виданої валюти.
З іншого боку, криптоколалатеральні стейблкоїни можуть бути більш чутливими до ринкової волатильності, оскільки вартість базового активу може коливатися. Однак цей тип кілець зазвичай стійкіший до інфляції та інших економічних факторів, які можуть знецінювати фіатні валюти.
Цікаво, що деякі інноваційні стейблкоїни прив’язані до кошика активів, вартість яких з часом зростає. На відміну від традиційних стейблкоїнів з фіатним інтегруванням, які можуть втратити купівельну спроможність через інфляцію, ці стейблкоїни можуть захистити багатство в довгостроковій перспективі.
Зрештою, стабільність кілочка стейблкоїна має важливе значення для його впровадження та використання у фінансовій екосистемі. Трейдери, компанії та щоденні користувачі повинні бути впевненими, що їхні стейблкоїни з часом підтримуватимуть свої переваги, якщо вони стануть життєздатними альтернативами традиційним валютам.
Минулі події з депегації Stablecoin
Останніми роками відбувався кілька помітних подій з депегації:
Згорнення TerraUSD (UST) (травень 2022 р.): Алгоритмічний стейблкоїн UST втратив свій кілець і зламався майже до нуля, що призвело до збитків на мільярди доларів.
Депег USDC (березень 2023 р.): Після краху банку «Кремнієва долина» USDC коротко втратив свій пег через занепокоєння щодо своїх резервів.
Коливання Tether (USDT): Протягом багатьох років під час ринкового стресу USDT стикався з кількома незначними подіями депегації.
Як захистити угоди під час спаду стейблкоїна
Щоб зменшити ризики та захистити угоди під час події з депегації:
Диверсифікація: Розподіліть багатство на різні стейблкоїни, щоб зменшити вплив однієї депегації стейблкоїнів. Намагайтеся диверсифікувати стейблкоїни, які використовують різні механізми стабілізації та типи застави.
Залишайтеся в курсі : Робіть превентивні дії, регулярно відстежуючи новини та оголошення емітентів стейблкоїнів. Обов’язково враховуйте ринкові наміри, а також будь-які регуляторні проблеми або зміни в механізмах підтримки монет.
Стратегії управління ризиками: Впроваджуйте стоп-ордери, щоб обмежити потенційні втрати під час раптових подій депегації. Установіть ці ордери на рівні, що відповідають допуску ризику, що дає змогу автоматично виходити з позицій, якщо вартість стейблкоїна падає нижче певного порогу.
Розгляньте можливість застави: Вибираючи стейблкоїни, обирайте тих, хто має прозорі й добре захищені резерви. Переконайтеся, що ви розумієте основні механізми різних стейблкоїнів і віддаєте пріоритет таким особам, які мають чіткий контрольний слід і надійні методи управління резервами.
Контролюйте ринкові умови: Будьте пильними щодо ширших ринкових умов, особливо в умовах високої волатильності або економічної невизначеності. Розгляньте можливість зменшення впливу або впровадження додаткових запобіжних заходів, щоб захистити свої угоди протягом такого часу.
Хоча ці стратегії можуть допомогти зменшити ризики, важливо пам’ятати, що ринок стейблкоїнів постійно розвивається. Будьте гнучкими та продовжуйте навчатися новим розробкам, щоб залишатися в безпеці, зберігаючи стейблкоїни.
Підсумки
Події з депегації Stablecoin — це різкі нагадування про складність впровадження нових форм грошей. Хоча існують різні механізми для підтримки стабільності, динаміки ринку, проблеми з управлінням і помилки в контрактах можуть сприяти події з депегації.
З ринковою капіталізацією понад $170 мільярдів станом на жовтень 2024 року майбутній вплив стейблкоїнів залежить від підтримки непохитної стабільності для успішної інтеграції з традиційними фінансами. Що довше стейблкоїни можуть підтримувати свої кіоски в різних ринкових умовах, то більша впевненість вони надихнуть на ширшу фінансову екосистему.
#LearnWithBybit