Спектр ризику пасивного доходу від криптовалюти: Від стейкінгу до сховищ DeFi

Криптовалюта пропонує багато способів отримати дохід без активної торгівлі. Але не всі стратегії пасивного доходу несуть однаковий ризик. Деякі з них є простими та передбачуваними. Інші пов'язані зі складними смарт-контрактами та волатильними токенами. Розуміння того, де кожна стратегія знаходиться у спектрі ризику, допомагає вам приймати більш розумні рішення щодо вашого капіталу.

Ключові висновки

• Стратегії пасивного доходу від криптовалюти варіюються від біржових накопичень з низьким ризиком до сховищ DeFi з високим ризиком, кожна з яких має різні компроміси.

• Вищі заявлені доходи часто пов'язані з більшим ризиком смарт-контрактів, блокуванням ліквідності або інфляцією токенів.

• Відповідність стратегії розміру вашого капіталу, часовому горизонту та рівню технічного комфорту є найважливішим кроком перед тим, як зафіксувати кошти.

Що таке пасивний дохід від криптовалюти

Пасивний дохід від криптовалюти — це дохід, отриманий від того, що ваші криптоактиви працюють, а не від торгівлі ними. Ви можете позичати токени протоколу, внести в стейкінг їх для захисту мережі або надавати ліквідність у торговий пул. У кожному випадку ви отримуєте прибуток, утримуючи свою позицію.

Ризик значно відрізняється в цих стратегіях. Централізований накопичувальний продукт забезпечується інфраструктурою біржі. Сховище DeFi може бути запущено на неаудитованому коді, розгорнутому анонімною командою. Потенційна винагорода відображає цю різницю. Як і потенційні втрати.

Розуміння джерела доходу є таким же важливим, як і розуміння самої ставки. Доходи, що походять від реальної економічної діяльності, наприклад, від торгових комісій або відсотків за кредитування, зазвичай є більш сталими. Доходи, що виплачуються в нещодавно викарбуваних токенах, часто такими не є.

Відображення спектру ризиків

Кожна стратегія пасивного доходу знаходиться десь між "з низьким ризиком" та "високий ризик". Таблиця нижче відображає шість поширених стратегій у п'яти вимірах. Використовуйте це як відправну точку, а не як остаточний вердикт. Ризик може змінюватися в міру розвитку протоколів, змін на ринках або зміни ваших власних обставин.

Результативність у минулому та заявлені діапазони APY не є гарантією майбутніх прибутків. Всі інвестиції в криптовалюту несуть ризик.

Вищі діапазони APY праворуч у таблиці не означають автоматично кращий дохід. Вони свідчать про більшу складність і більший ризик. Знаки "+" у таблиці відображають той факт, що деякі доходи від сховищ були набагато вищими та набагато менш стабільними, ніж припускають ці діапазони.

Стратегії з низьким рівнем ризику: Біржові накопичення та гнучкий стейкінг

Біржові накопичення

Продукти біржових накопичень дозволяють вам вносити криптовалюту безпосередньо на централізовану платформу та отримувати відсотки. Одним із прикладів є Bybit Накопичення. Ви вносите актив, вибираєте строковий або гнучкий варіант і отримуєте періодичні виплати відсотків.

Основним ризиком тут є ризик контрагента. Ви довіряєте біржі залишатися платоспроможною та безпечною. Біржа контролює ваші кошти. Якщо платформа зіткнеться з кризою платоспроможності або порушенням безпеки, ваші активи можуть опинитися під загрозою. Доходи нижчі, ніж в альтернативах DeFi, але вони більш передбачувані.

Зважаючи на це, авторитетні біржі використовують холодне зберігання, страхові фонди та регулярні перевірки, щоб знизити цей ризик. Доходи нижчі, ніж в альтернативах DeFi, але вони більш передбачувані. Це робить біржові заощадження розумною відправною точкою для нових учасників.

Гнучкий стейкінг

Гнучкий стейкінг на централізованій платформі дозволяє вносити в стейкінг такі активи, як ETH, і виводити їх у будь-який час. Платформа виконує операції валідатора. Ви отримуєте винагороди за стейкінг, не запускаючи інфраструктуру ноди самостійно.

Винагороди надходять від базової мережі, а не з власних коштів біржі. Це робить дохід структурно більш надійним. Але ви все одно покладаєтеся на зберігання та операції платформи. Технічні збої на стороні платформи можуть перервати винагороди.

Гнучкий стейкінг підходить учасникам, яким потрібна ончейн-економіка без блокування капіталу або управління валідаторами.

Стратегії середнього ризику: Протоколи ончейн-стейкінгу та кредитування

Ончейн-стейкінг

Ончейн-стейкінг означає делегування або прив’язку токенів безпосередньо до валідатора в мережі proof-of-stake. Ви взаємодієте з самим блокчейном, а не з централізованим посередником. Це усуває ризик контрагента, але створює нові ризики.

Ризик валідатора є головною проблемою. Якщо валідатор поводиться погано, мережа може скоротити частину його стейкінгу. Як делегатор, ви можете втратити частину свого основного капіталу. Вибір добре зарекомендувавшого себе валідатора з хорошою репутацією знижує цей ризик.

Багато мереж також вимагають періоду блокування для зв’язаного стейкінгу. На Cosmos, наприклад, скасування стейкінгу займає 21 день. Якщо ринок різко зміниться протягом цього періоду, ви не зможете вийти. Сплануйте свої потреби в ліквідності перед прив’язуванням великих сум.

Протоколи кредитування

Протоколи кредитування, такі як Aave та Compound, дозволяють вам надавати обсяг емісії токенів, які інші користувачі отримують у позику. Ви отримуєте відсотки, сплачені позичальниками. Ставки коригуються автоматично на основі пропозиції та попиту в кожному пулі.

Ризик смарт-контракту тут є основним новим фактором. Помилка або експлойт у коді смарт-контракту протоколу можуть спустошити пул. Великі протоколи публікують перевірки та мають великі програми винагороди за помилки. Але жоден аудит не усуває цей ризик повністю.

Ризик ліквідації є ще одним фактором. Більшість протоколів мають надмірну заставу, що захищає кредиторів. Але під час швидких рухів ринку вартість застави може впасти до того, як боти ліквідації запрацюють. Пули стейблкоїнів зазвичай несуть менший ризик волатильності, ніж пули для нестабільних активів.

Стратегії високого ризику: Пули ліквідності та сховища DeFi

Пули ліквідності

Пули ліквідності забезпечують роботу децентралізованих бірж. Ви вносите депозит у вигляді двох токенів у парному коефіцієнті, наприклад ETH і USDC. Протокол використовує вашу ліквідність для виконання угод. Ви заробляєте частину торгових комісій.

Непостійні втрати є визначальним ризиком тут. Коли баға одного токена різко змінюється порівняно з іншим, пул автоматично балансується. У підсумку ви утримуєте більше активу, який знецінюється. Непостійні втрати є "непостійними" лише тоді, коли ціни повертаються до вашого початкового коефіцієнта. Часто цього не відбувається.

Пули з високою комісією та волатильні торгові умови можуть зробити так, що комісії випередять непостійні втрати. Але в періоди низьких обсягів або під час різких односпрямованих рухів ви можете втратити більше через непостійні втрати, ніж заробити на комісіях. Зрозумійте цей механізм, перш ніж зафіксувати капітал.

Сховища DeFi

Сховища DeFi — це автоматизовані стратегії отримання доходу, побудовані на базі протоколів кредитування, стейкінгу та ліквідності. Сховище може зробити депозит ваших токенів у кредитний пул, взяти під них позику, реінвестувати доходи та автоматично примножувати прибуток.

Ці стратегії можуть генерувати вражаючі цифри. Але кожен крок у ланцюжку автоматизації додає ризиків. Експлойти смарт-контракту на будь-якому рівні можуть знищити вашу позицію. Інфляція токенів також є важливим фактором. Багато сховищ виплачують винагороди власним токеном управління. Якщо цей токен втрачає вартість швидше, ніж накопичується дохід, ваш реальний прибуток буде негативним.

Коли APY виглядає надзвичайним, ставтеся до цього скоріше як до попередження, а не як до запрошення. Поцікавтеся, звідки береться дохід. Запитайте, чи проходили аудит смарт-контракти. Запитайте, що станеться з вашою позицією, якщо токен управління впаде на 80%.

Відповідність ризику вашому профілю

Не існує єдиної "правильної" стратегії. Правильна стратегія залежить від трьох факторів.

Розмір капіталу має значення, оскільки стратегії з високим ризиком часто вимагають активного моніторингу. Якщо ви виділяєте велику частину заощаджень, продукти з нижчим ризиком і передбачуваним доходом можуть захистити вас краще, ніж гонитва за високою APY. Якщо ви тестуєте невелику суму, дослідження ризикованіших стратегій у гіршому випадку обійдеться дешевше.

Часовий горизонт впливає на те, які продукти підходять. Гнучкі накопичення або гнучкий стейкінг підходять для короткострокових власників. Стейкінг із фіксованою ставкою або строкові заощадження підходять тим, кому ліквідність не знадобиться тижнями чи місяцями. Стратегії DeFi, які вимагають активного управління, не підходять учасникам, які не можуть регулярно перевіряти позиції.

Рівень технічного комфорту часто недооцінюють. Централізовані продукти не вимагають знань про гаманець або управління газом. Ончейн стейкінг вимагає некастодіального гаманця та базового розуміння мережі. Сховища DeFi можуть вимагати від вас взаємодії зі складними інтерфейсами, управління прослизанням і розуміння управління протоколом. Почніть з рівня складності, яким ви можете впевнено управляти.

Практичний підхід: розподіліть більшу частину свого капіталу для заробітку між стратегіями з низьким і середнім ризиком. Розглядайте стратегії з високим ризиком як меншу, експериментальну частку, яку ви можете дозволити собі втратити.

Підсумок

Пасивний криптовалютний дохід реальний, але він не є однорідним. Кожне джерело доходу несе свій власний профіль ризику. Чим далі ви просуваєтеся по спектру ризику, тим більше вам потрібно розуміти механізми отримання доходу. Перш ніж зафіксувати кошти, узгодьте свої стратегії з власною толерантністю до ризику, капіталом і технічними знаннями.

#LearnWithBybit