Як оцінити заявлений APY: відокремлення реального доходу від інфляційних винагород

Привабливі цифри APY зустрічаються в криптовалюті повсюди. Протокол обіцяє прибуток у 300%, і ваш інстинкт підказує вам інвестувати. Але не всі доходи однакові. Деякий APY надходить від реальної економічної діяльності. Деякий – від випуску нових токенів. Знання різниці може врятувати ваш Портфель.

Ключові висновки

• Реальний Дохід надходить від доходу від Комісія протоколу. Інфляційний Дохід надходить від щойно Карбувати Токен, які розмивають ваші активи.

• Висока ставка APY все ще може давати негативний реальний прибуток, якщо Токен Винагороди інфлює швидше, ніж Ставка Дохід.

• П'ять точок даних — рівень інфляції Токен, дохід від Комісія, зростання Кількість в обігу, тиск Продаж Токен і тренд TVL протоколу — розкажуть вам більшість з того, що вам потрібно знати.

Що таке APY і чому це важливо

APY означає річний Відсоток Дохід. Він вимірює ваш загальний прибуток за один рік, включаючи складні відсотки. Якщо ви внесете Депозит 1000 USDT під 10% APY, ви закінчите рік з приблизно 1100 USDT.

APY відрізняється від APR (річна відсоткова Ставка). APR не враховує складні відсотки. 10% APR зі складними відсотками Раз в місяць стає приблизно 10,47% APY. Протоколи DeFi часто рекламують APY, оскільки число виглядає Більше.

Проблема в тому, що APY показує вам Ставка. Він не говорить вам, що за цим стоїть.

Реальний Дохід проти Інфляційний Винагороди

Це основна відмінність, яку повинен розуміти кожен інвестор.

Реальний Дохід надходить від доходу від Комісія протоколу. Коли Користувач платять Торгова комісія, комісії за позику або Комісія за ліквідацію, ця Вартість розподіляється між постачальниками Ліквідність або стейкерами. Протокол заробляє гроші. Він ділиться цими грошима з вами.

Інфляційний Винагороди надходять від щойно Карбувати Токен. Протокол Створити Токен з повітря і роздає їх вкладникам. Жодна зовнішня Вартість не потрапляє в систему. Кожен новий Токен розмиває кожен існуючий Токен.

Приклад з практики

Уявіть, що Protocol X рекламує 300% APY на свій Нативний токен, XTK.

• Загальна пропозиція XTK: 10 000 000 Токен

• Річна емісія Токен на Винагороди: 40 000 000 нових Токен

• Це 400% річна Ставка інфляції на Кількість в обігу

Ви робите Депозит 1000 USDT Вартість XTK. При 300% APY ваш гаманець зростає до 4000 USDT в еквіваленті Токен після одного року. Але пропозиція зросла з 10 мільйонів до 50 мільйонів Токен. Це в 5 разів Більше Токен, що ганяються за тією ж Базовий актив Вартість.

Якщо ринкова капіталізація XTK залишається Рівномірний, кожен Токен тепер коштує одну п'яту від того, що він коштував. Ваші 4000 USDT в еквіваленті Токен стають приблизно 800 USDT у реальній купівельній спроможності. Ви заробили 300% APY і все ще втратили 20% свого капіталу.

Математика проста. Реальний прибуток = Ставка Дохід мінус Ставка інфляції. У цьому випадку: 300% мінус 400% = мінус 100% реального Дохід за цикл. Навіть без урахування тиску Продаж з боку інших фермерів, які скидають свої Винагороди.

Ось чому заявлена ставка APY майже ніколи не відповідає дійсності.

Як виявити інфляційні пастки прибутковості

Ви можете швидко визначити інфляційні винагороди за допомогою п'яти перевірок.

Рівень інфляції токенів. Знайдіть документ про токеноміку або whitepaper протоколу. Знайдіть графік емісії. Розділіть щорічну кількість нових токенів на поточну кількість в обігу. Якщо це число перевищує APY, реальний прибуток вже є негативним.

Зростання кількості в обігу. Перевірте такий сервіс, як CoinGecko або CoinMarketCap. Подивіться на графік кількості в обігу за останні 6-12 місяців. Стрімке зростання пропозиції при незмінній або знижуваній ціні - це тривожний сигнал.

Дані про комісійні доходи. Знайдіть протокол на DeFiLlama або Token Terminal. Ці платформи публікують дані про доходи та комісії протоколу. Якщо протокол генерує $500 000 комісійних на місяць, але розподіляє $50 000 000 у вигляді винагород, такий дохід не є стійким.

Тиск на продаж токена. Слідкуйте за ціновою тенденцією токена винагороди з часом. Коли фермери отримують інфляційні винагороди, більшість продає негайно. Це створює постійний тиск на зниження ціни. Токен з незмінною або знижуваною ціновою тенденцією, незважаючи на високу TVL, є сигналом того, що емісія перевищує попит.

Тенденція TVL. Загальна заблокована вартість часто зростає, коли ставки APY високі, і падає, коли вони руйнуються. Різке падіння TVL після запуску з високим APY зазвичай означає, що фермери зібрали врожай і вийшли. Так працює цикл фермерства.

Сигнали стійкості, на які варто звернути увагу

Не всі високі APY є пастками. Шукайте ці ознаки більш здорового доходу.

Протокол зі зростаючим доходом від комісій може підтримувати реальний дохід. Якщо дохід від комісій зростає швидше, ніж емісія винагород, дохід з часом покращується. Протоколи, які стягують з користувачів плату за дійсно корисну послугу — торгівлю безстроковими контрактами, кредитування або ліквідний стейкінг — генерують постійний дохід від комісій.

Викуп і спалювання токенів зменшують пропозицію. Деякі протоколи використовують дохід від комісій для викупу і спалювання токена винагороди. Це компенсує емісію та зменшує розмивання. Перевірте, чи є в протоколі активна програма викупу.

Графіки емісії, контрольовані управлінням, мають значення. Протоколи, які дозволяють власникам токенів голосувати за зменшення емісії з часом, мають вбудований механізм корекції. Якщо спільнота може зменшити інфляційний кран, дохід має шлях до стійкості.

Практичний контрольний список для оцінки будь-якої заяви про APY

Використовуйте ці шість перевірок перед тим, як вносити капітал у будь-яку можливість з високим APY.

• Знайдіть рівень інфляції токенів і порівняйте його з заявленим APY

• Перевірте дохід від комісій на DeFiLlama або Token Terminal за останні 30-90 днів

• Перегляньте графік кількості в обігу за 6-12 місяців на предмет тенденцій зростання

• Прочитайте графік емісії в whitepaper або документації з токеноміки

• Перевірте графік ціни токена винагороди на предмет постійного тиску на зниження

• Оцініть стабільність TVL щоб побачити, чи залишається ліквідність, чи швидко виходить

Якщо протокол проходить всі шість перевірок, дохід з більшою ймовірністю є реальним. Якщо він не проходить дві або більше, ставтеся до APY з серйозним скептицизмом.

Як Bybit Earn підходить до доходу

Bybit Earn пропонує низку продуктів, побудованих навколо різних джерел доходу. Продукти для строкових накопичень та гнучких накопичень спираються на діяльність з кредитування та інституційний попит на позики. Продукти для стейкінгу передають винагороди за стейкінг у мережі, які прив'язані до консенсусу блокчейну, а не до довільної емісії токенів.

Оцінюючи будь-який продукт Bybit Earn, ви можете застосовувати той самий контрольний список. Подивіться, що забезпечує дохід. Продукти кредитування приносять відсотки від позичальників. Продукти для стейкінгу приносять дохід за рахунок винагороди за блок та комісій за транзакції. Жоден із них не покладається на необмежений друк токенів для фінансування прибутку.

Bybit публікує ставки доходу в розділі Earn на платформі. Ці ставки регулярно оновлюються на основі ринкових умов. Коли попит на позики падає, ставки знижуються. Це ознака того, що дохід визначається ринком, а не штучно створюється.

Підсумок

Висока ставка APY привертає увагу. Реальний дохід оплачує рахунки. Перш ніж внести депозит, витратьте десять хвилин на перевірку рівня інфляції токенів, доходу від комісій та зростання обсягу емісії. Дані є відкритими та безкоштовними. Ці десять хвилин відокремлюють стабільний прибуток від повільного скаму.

#LearnWithBybit