Що таке прослизання в криптовалюті? (Посібник початківця)
Одна з перших і найдивовижніших речей, яку виявляють трейдери-новачки під час торгівлі криптовалютою, — це явище прослизання. Прослизання — це різниця між очікуваною баға угоди та баға, за якою вона фактично виконується. Це явище жодним чином не є унікальним для криптовалюти, оскільки прослизання трапляється і на традиційних фінансових ринках. Однак це особливо поширено в торгівлі криптовалютою через висока волатильність та нерівномірну, часто низьку ліквідність на біржах, пулах ліквідності та торгові пари.
Прослизання може впливати як на покупців, так і на продавців, що часто призводить до гірших результатів угоди, ніж очікувалося. Для трейдерів-початківців це є одним із найглибших джерел витоку прибутку. Таким чином, для будь-якого криптотрейдера — і особливо для новачка — розуміння того, чому відбувається прослизання, і навчання управлінню ним є ключовою передумовою для досягнення успіху в торгівлі.
Основні висновки:
Прослизання в торгівлі криптовалютою — це різниця між очікуваною ціною угоди та фактичною ціною, за якою вона виконана.
Прослизання відбувається через низьку ліквідність, швидкі коливання ціни в умовах волатильного ринку та/або затримки виконання.
Щоб управляти прослизанням, ви можете використати лімітні та стоп-лос ордери, застосовувати автоматизовані торгові інструменти, налаштовувати допуск до прослизання на децентралізованих біржах та торгувати криптовалютами з великим обсягом на перевірених централізованих біржах з високою ліквідністю.
Що таке прослизання?
Прослизання в торгівлі криптовалютою — це різниця між ціною, яку ви очікуєте під час розміщення угоди, і ціною, за якою угода фактично виконана. Воно проявляється як розрив між тим, що ви бачите, і тим, що ви отримуєте — розрив, який може працювати проти вас або, рідше, на вашу користь.
Наприклад, скажімо, ви хочете купити один Bitcoin (BTC), і поточна ціна становить 115 000 Tether (USDT). Ви підтверджуєте угоду, очікуючи на цю багу. Але натомість ордер виконано за 120 000 USDT. Прослизання у цьому випадку становить 5 000 USDT, що є різницею між очікуваною багою та фактичною ціною виконання.
Прослизання відбувається тому, що баги криптовалюти можуть швидко змінюватися, і бага, показана на екрані, не гарантується. Це також може статися, коли немає достатнього обсягу емісії або попиту за багою, на яку ви очікуєте. Якщо немає достатньої кількості продавців, які пропонують BTC за 115 000 USDT, система автоматично виконує ваш ордер, використовуючи пропозиції з вищою багою.
У результаті ваш ордер закривається, але за гіршою багою. Це негативне прослизання. Позитивне прослизання також може статися, коли ви отримуєте кращу багу, ніж очікували. Однак позитивне прослизання зустрічається набагато рідше, ніж негативне.
Прослизання частіше виникає під час раптових рухів ринку або під час торгівлі парами активів із низькою ліквідністю. Хоча причини різні, результат один: ви не отримуєте ціну, на яку очікували. Для всіх трейдерів, особливо початківцям, прослизання може стати серйозною проблемою для прибутковості. Тому, незалежно від вашого рівня досвіду, розуміння прослизання та способів його мінімізації є важливим для успішної торгівлі. Мало хто з криптотрейдерів може похвалитися прибутковістю, не приборкавши звіра прослизання.
Що викликає прослизання?
Прослизання в криптовалюті може виникати через кілька факторів, які впливають на рух цін і швидкість, з якою угоди виконуються.
Висока волатильність Криптовалютні ринки відомі швидкими, великими та несподіваними змінами цін. Коли баги різко змінюються протягом кількох секунд, Баға, що відображається під час розміщення угоди, може змінитися до моменту її завершення. Наприклад, якщо Баға BTC підскочить з 117 000 USDT до 119 000 USDT під час опрацювання вашого ордера, виконана Баға угоди відобразить цей новий рівень, що призведе до прослизання. Волатильність і ринкові коливання прискорюють зміну баги, що ускладнює фіксацію вашої очікуваної ставки.
Низька ліквідність Ліквідність означає те, наскільки легко криптовалютний актив можна купити або продати, не викликаючи значної зміни його баги. Коли ліквідність низька, поблизу поточної ціни недостатньо ордерів на купівлю або продаж, щоб виконати велику угоду за один раз. Ордер «проїдає» кілька рівнів баги в книзі ордерів, штовхаючи багу виконання вгору або вниз. Наприклад, якщо ви спробуєте купити велику суму токена з низьким обсягом, ви можете в кінцевому підсумку заплатити вищі баги за кожну частину, збільшуючи прослизання. Слабка ліквідність є поширеною серед менших альткоїнів, нових токенів і торгових пар з обмеженою активністю.
Повільне опрацювання ончейн транзакцій Затримки у виконанні та підтвердженні угод також можуть спричинити прослизання. Це особливо помітно на децентралізованих біржах (DEX), які працюють на блокчейнах, таких як Ethereum (ETH), оскільки перевантаження мережі часто уповільнює опрацювання транзакцій. До того часу, як ваша угода підтвердиться ончейн, ринкова ціна може змінитися, що призведе до прослизання.
Розмір ордера відносно глибини ринку Навіть на достатньо ліквідних ринках розміщення ордера, більшого за доступний обсяг на найкращих цінових рівнях, спричиняє прослизання. Глибина ринку відноситься до кількості ордерів на купівлю або продаж на кожному ціновому рівні. Великі ордери проходять через кілька цінових рівнів для виконання, віддаляючи середню ціну виконання від очікуваної ціни.
Торгові боти (Сендвіч-атака)
Іноді прослизання може бути результатом активності торгових ботів, якими переповнені багато платформ DeFi. Поширеною причиною прослизання, викликаного БОТами, є сендвіч-атака.
Сендвіч-атака відбувається, коли БОТ виявляє вашу угоду в очікуванні, поки вона все ще знаходиться в непідтвердженому пулі трансакцій на блокчейні, і негайно розміщує власні ордери до і після вашого. Мета полягає в тому, щоб маніпулювати багою та покласти різницю в кишеню. Така атака зазвичай змушує вас здійснити купівлю за вищою багою (або продаж за нижчою), тоді як зловмисник отримує прибуток від штучного руху баги, який ви викликали.
Вплив на багу проти Прослизання
Обговорюючи прослизання, важливо відрізняти його від іншого поширеного явища DeFi, яке спотворює баги — впливу на багу.
Вплив на багу — це негайна зміна баги токена, викликана виключно вашою угодою; на відміну від таких факторів, як дії інших трейдерів, волатильність ринку або БОТи, вплив на багу є математичним результатом вашої власної трансакції. Вплив на багу особливо помітний, коли ви укладаєте угоду в невеликому пулі з низькою ліквідністю, розміщуючи ордер, який є великим відносно розміру пулу.
Позитивне прослизання проти негативного прослизання
У більшості випадків прослизання є негативним, що означає, що ви платите більше, ніж очікувалося. Однак також може виникати позитивне прослизання. Наприклад, якщо BTC оцінюється в 117 000 USDT і ви розміщуєте ордер на купівлю, але ціна падає до 116 000 USDT до того, як ваш ордер буде виконано, ви заплатите менше, ніж очікували спочатку.
Хоча позитивне прослизання приносить вам користь, воно трапляється рідше, ніж негативне прослизання. Одна з ключових причин цього явища пов'язана з тим, як спреди між ціною попиту та ціною пропозиції працюють на ринку. Коли ви розміщуєте ринковий ордер, ви завжди "перетинаєте спред", тобто купуєте за вищою ціною пропозиції або продаєте за нижчою ціною попиту. Оскільки середня точка між ціною попиту та пропозицією часто вважається "справедливою" ціною, ви систематично отримуєте гіршу ціну, ніж ця середня точка, кожного разу, коли здійснюєте угоду. На волатильних ринках, таких як криптовалюта, спреди, як правило, ширші, що ще більше схиляє терези в бік більш частих випадків негативного прослизання.
В результаті випадки негативного прослизання переважають над позитивними. Розраховувати на позитивне прослизання — це не тільки ризиковано, але й насправді марна стратегія, яка ніколи не повинна бути частиною вашого торгового плану.
Прослизання: CEX проти DEX
Прослизання відбувається як на централізованих біржах (CEX), так і на DEX, але ключові причини різняться між двома типами платформ. На CEX прослизання відбувається переважно через глибину книги ордерів та волатильність ринку. Великі ринкові ордери можуть поглинати ліквідність на кількох цінових рівнях, відсуваючи середню ціну виконання від очікуваної. Швидкі зміни ціни під час виконання ордера також сприяють прослизанню на централізованих платформах.
На DEX фактичні причини прослизання можуть бути зовсім іншими. Платформи DEX використовують або книги ордерів, або автоматизованих маркетмейкерів (AMM), за допомогою яких угоди виконуються проти пулів ліквідності, що містять пари токенів. DEX з книгою ордерів часто поводяться подібно до CEX, тому прослизання виникає, коли ордери виконуються на кількох рівнях баги.
Натомість DEX на базі AMM розраховують баги на основі коефіцієнтів токенів у пулах ліквідності, тому великі угоди можуть змінити ці коефіцієнти та перемістити баги не на користь трейдера, спричиняючи вище прослизання. Пули ліквідності AMM часто менші та менш глибокі, ніж книги ордерів CEX, що призводить до збільшення ризику прослизання, особливо під час торгівлі парами з низькою ліквідністю.
Ще одним важливим фактором, що підвищує прослизання на DEX, є час підтвердження транзакцій. На повільніших блокчейнах затримки можуть спричинити зміни баги між часом, коли угода подана, і часом її підтвердження.
Загалом, ви можете очікувати більш суттєві ставки прослизання на DEX, зокрема на базі AMM, ніж на CEX. Однак гарна новина полягає в тому, що багато DEX дозволяють користувачам встановлювати допуск прослизання, який є максимальним відсотком різниці баги, який трейдер готовий прийняти. Якщо баги виходять за межі цього вказаного максимуму до завершення угоди, транзакція скасовується замість виконання за гіршою багою. Ця функція допомагає запобігти несподіваним збиткам у періоди високої волатильності ринку або вузьких місць опрацювання блокчейну.
Як розрахувати прослизання криптовалюти
Щоб розрахувати прослизання, візьміть різницю між фактичною ціною виконання та очікуваною ціною. Наприклад, якщо ви розміщуєте ринковий ордер на купівлю BTC за 100 000 USDT, але через рух цін або проблеми з ліквідністю угода виконується за 105 000 USDT, прослизання становить 5 000 USDT. Це фактична вартість, втрачена через прослизання.
Прослизання зазвичай виражається як відсоток від очікуваної ціни. У цьому випадку 5000 (різниця між фактичною та очікуваною ціною) становить 5% від 100 000 (початкова очікувана ціна). Отже, ставка прослизання = (105 000 − 100 000)/100 000 = 0,05, або 5%. Використання відсотків дозволяє легко порівнювати відносний вплив прослизання для різних угод, активів та розмірів ордерів.
Як уникнути прослизання в торгівлі криптовалютою
Існує кілька способів мінімізувати або навіть уникнути прослизання в торгівлі криптовалютою. Один із найефективніших способів — використати лімітні ордери. Лімітний ордер дозволяє вказати цільову ціну, і ваш ордер буде виконано, лише якщо актив досягне цієї ціни або кращої. Це практично усуває ймовірність негативного прослизання, оскільки угода буде виконана лише за бажаною ціною або кращою. Однак недоліком є те, що ваш ордер може не бути виконано, якщо ринок ніколи не досягне цієї ціни.
Ще одним інструментом для мінімізації прослизання є стоп-лос ордер. Цей тип ордера активує продаж за ринком, коли ціна падає до заздалегідь визначеного рівня. Хоча це не повністю усуває ризик прослизання, це може зменшити його вплив шляхом скорочення збитків до того, як ціни підуть далі проти вас.
Автоматизовані торгові стратегії, включаючи ботів, також можуть допомогти зменшити прослизання. Боти можуть відстежувати ціни та виконувати угоди швидше, ніж людина, скорочуючи час між рішенням про угоду та його виконанням.
Інший спосіб зменшити або навіть усунути прослизання полягає у використанні платформ для торгівлі на основі намірів. Торгівля на основі намірів дозволяє вказати точний бажаний результат, наприклад, мінімальна сума токенів або конкретна баға, яку ви приймете. Автоматизовані програми, що називаються вирішувачами, потім змагаються, щоб знайти найкращий спосіб виконати ваш запит. Це зменшує або усуває прослизання, оскільки ваша угода виконується лише в тому випадку, якщо вирішувач може задовольнити вашу бажану ціну.
Використання DEX, які підтримують налаштування допуску до прослизання, є ще одним ефективним методом. Ці платформи дозволяють встановити максимальне прийнятне відхилення ціни, запобігаючи виконанню угоди, якщо ставка прослизання перевищує цей рівень.
Нарешті, використання великих CEX з високою ліквідністю та торгівля лише парами активів з великим обсягом може значно зменшити прослизання. Чим глибша ліквідність і вужчі спреди, тим менша ймовірність того, що ваша угода споживе кілька цінових рівнів або буде затримана під час виконання.
Поєднання цих методів допомагає обмежити вплив прослизання як на CEX, так і на DEX, а у випадку з лімітними ордерами повністю усуває випадки негативного прослизання.
Прикінцеві думки
Прослизання є неминучою частиною торгівлі криптовалютою, особливо на волатильних ринках або ринках з низькою ліквідністю. Розуміння того, як і чому це відбувається на платформах різного типу, є ключем до управління його впливом. Використовуючи лімітні та стоп-лос ордери, торгуючи на платформах із високою ліквідністю, встановлюючи допуск прослизання на DEX та використовуючи автоматизовані стратегії, ви можете мінімізувати вплив прослизання на ваші торгові результати.
Зокрема початківцям, можливо, варто зупинитися на великих, усталених платформах CEX із високою ліквідністю та зосередитися на основних криптовалютах із достатньою глибиною, наприклад, BTC, ETH, SOL та інших топ монетах зі значними обсягами. Здобуваючи більше досвіду в торгівлі криптовалютою, ви зможете переходити до середовищ та активів, де прослизання можуть бути значно вищими, використовуючи наведені вище методи для ефективного зниження їхніх ставок і впливу на ваш кінцевий прибуток.
#LearnWithBybit