Розвінчано: що справді робить Bitcoin цінним?

Якби ви інвестували $1000 у Bitcoin лише п’ять років тому, ви б сьогодні сиділи приблизно на $100 000. Якби ви отримали ще більший шанс і вирішили інвестувати $10 000, ви зараз були б мільйонером.

Звісно, хендзайт завжди 20/20. Мережа Bitcoin була запущена як альтернатива традиційним способам оплати за криптографічним протоколом. Хоча Bitcoin (BTC) використовується для надсилання й отримання одиниць валюти. Це була провідна у світі криптовалюта у 2009 році, але немає сумніву, що Bitcoin мав неймовірно нестабільну історію.

У 2017 і 2020 роках вартість монети стикалася з непередбачуваними коливаннями цін, які часто коливаються менш ніж за тиждень на п’ятдесят відсотків. Невизначена вартість Bitcoin завжди була стримуваною для потенційних інституційних інвесторів, хоча ті, хто допускає більший ризик, насправді отримали вигоду.

Навіть сьогодні дванадцять років у захопливій історії монети, запитання:«Що визначає вартість Bitcoin?» — це доречне запитання. Економіст може сказати вам: «Ціна Bitcoin у будь-який момент часу — це те, що люди готові платити за це». І хоча ця відповідь може не бути виключно корисною, вона була б точною. Вартість Bitcoin, як і вартість будь-якої фіатної валюти, у тому числі дуже долари у вашій кишені, визначається силами пропозиції та попиту.

Нижче ми обговоримо найважливіші речі, які потрібно знати про те, як визначається вартість Bitcoin, зокрема чому вартість цього унікального цифрового активу часто важко визначити кількісно.

Які проблеми Bitcoin намагається вирішити?

Глобальна фінансова криза 2008 року показала, що Уолл-Стріт створив глибокі проблеми з заставними цінними паперами. Результатом були масштабні державні відрахування наявної фінансової системи. Банки вважали занадто великими, щоб не допустити невдач, і спосіб уникнути проблем вважалося таким, що друкує більше фіатних грошей, що, ймовірно, також знизить валюту.

Як альтернативне рішення, псевдонімізована цифра(-и), відомі якSatoshi Nakamotocame, знаходяться в основному інформаційному буклеті Bitcoin. Ідея полягала в тому, щоб створити цифрову валюту, яка не попаде під контроль централізованої установи.

Ось проблеми, які Bitcoin мав на меті виправити:

• Інфляція:Інфляція в економіці — це втрата купівельної спроможності грошей. Частково через багатократний надмірний друк грошей країни починають відчувати широку інфляцію, при цьому вартість своїх коштів різко знижується. Bitcoin по суті є дефляційним і децентралізованим. Його можна зберігати, передавати та приховувати безпечно. Bitcoin вважає широко популярністю як потенційний хеджування проти інфляції.

• Переказ: Bitcoin вирішує глобальну проблему затримки грошових переказів. Традиційні грошові перекази, особливо міжнародні, передбачають високі комісії та можуть тривати кілька днів. Завдяки Bitcoin ви повністю контролюєте свої гроші та можете переказати їх іншій стороні в будь-який час. Немає кордонів, банківських свят і бюрократії, яка затримує регулярні перекази.

• Нижчі комісії: Комісія за переказ Bitcoin нижча за комісії за переказ фіатної валюти. Що ще важливіше, вартість Bitcoin, що передається, суттєво не впливає на комісію за переказ. 

• Безпека. Транзакції Bitcoin захищені мережею комп’ютерів у всьому світі. Транзакції є незворотними, безпечними та загальнодоступними в блокчейні Bitcoin. 

• Прозорість. Прозорий характер технології унеможливлює контроль або маніпуляції блокчейном для будь-якої особи або групи. Це робить Bitcoin «безнадійним» способом оплати, який не вимагає оформлення через третю сторону.

Що таке внутрішня вартість?

Внутрішня вартість описує властиву або фундаментальну вартість активу або товару. Наприклад, сира нафта — це товар, який можна перетворити на цінні продукти, як-от бензин і пластмаса. Його фундаментальна вартість залежить від попиту на ці товари.

У минулому валюту підтримували золото та інші метали, що дало їм внутрішню вартість. Однак сьогоднішні світові валюти в основному є паперовими коштами, без фізичних товарів. Вартість фіатних грошей полягає в розумінні того, що це всесвітньо визнаний засіб обміну товарів і послуг.

Розуміння цінності

Магазин вартості — це актив, валюта або фізичний товар, який можна зберігати, отримувати та обмінювати. Він повинен зберігати свою цінність з часом або навіть цінувати.

Наприклад, золото та подібні дорогоцінні метали — це магазини цінності, оскільки їх можна зберігати безстроково без погіршення. Однак не можна сказати про банан, бо він буде майже некорисним через кілька тижнів.

Кредити для неспреду

Bitcoin порівняно з фіатними валютами порівняно з золотом

Протягом більшої частини історії золото та фіатна валюта були стандартами грошей. Але на відміну від міжнародної валюти, такої як долар США або будь-яка інша національна валюта, центральний банк або установа не впливають на вартість Bitcoin. Замість того, щоб покладатися на дії федерального уряду та його партнерів, Bitcoin або цифрових валют, зазвичай покладаються на технологію блокчейну для стабілізації його вартості.

Завдяки впровадженню технології Bitcoin і блокчейну у 2009 році Сатоші отримав новий стандарт. Що стосується цінності, як Bitcoin відповідає традиційним фіатним валютам і золотом? 

Чому фіатні валюти мають цінність?

Фіатні гроші повністю підтримуються вірністю та довірою уряду, який їх видав. І це відрізняється від товарних грошей, які передували їм. Кошти на основі товарів можна обміняти на дорогоцінні метали, які за ними стоять, що дає його вартість. Отже, що робить фіатні гроші цінними?

З технічної точки зору, фіатна валюта, така як долар США, не має внутрішньої вартості. Його вартість полягає в тому, що уряд, який його видав, знаходить у своїй громадській честі та кредитоспроможності. Фіатна валюта має цінність лише тому, що суспільство вирішує це зробити.

Як золото отримує свою вартість?

Золото вважається цінним в основному тому, що люди завжди сприймали його як засіб обміну. Протягом всієї історії золото цінували через його зовнішній вигляд і дефіцит. Останніми роками золото також придбало промислове використання, що робить його ще ціннішим. Отже, можна сказати, що золото має внутрішню вартість, на відміну від фіатних грошей.

Чому цифрова валюта має цінність?

Як і фіатна, вартість криптовалюти в основному залежить від довіри суспільства до неї як прийнятного засобу обміну. Але криптовалюти відрізняються, а їхні цінності також частково залежать від їхніх особливостей. 

Деякі криптовалюти, як-от Ether (ETH), отримують свою вартість на основі корисності: можливість отримати доступ до певної платформи або послуги. Що вищий попит на базову послугу, то більш цінна утиліта токена. Наприклад, стрімкий ринок NFT і децентралізовані фінанси (DeFi) відіграють значну роль у стрімкому стрімкому стрімкому стрімкому стрімкому стрімкому зростанні Ether.

Що сприяє цінності Bitcoin?

Вартість Bitcoin походить від кількох факторів.

Постачання та попит

На вартість Bitcoin безпосередньо впливає пропозиція та попит. Як і з будь-якою ринковою ціною, його ціна зростає зі зростанням попиту або обмеженої пропозиції, а також зменшується, коли попит падає відносно попиту. 

Bitcoin має обмежений запас, а швидкість створення нових монет прогнозується. Кількість покупців і продавців на ринку в будь-який момент нелегко передбачити. У результаті Bitcoin може бути відомий своєю надзвичайною волатильністю ціни.

Дефіцитність

Bitcoin було розроблено так, щоб його ліміт на поставку становив 21 000 000 BTC, а останній Bitcoin, як очікується, буде видобуто приблизно в 2140 році. Після цього неможливо м’ятувати нові біткоїни. Ця заздалегідь визначена кількість поставки Bitcoin робить її дефіцитним активом. 

Інші традиційні магазини цінності, як-от золото й нафта, також відносно обмежені. Але нові резерви все ще відкриваються, і ніхто не може впевнено сказати точну кількість тих товарів, які будуть в обігу в майбутньому. Отже, їх дефіцит важко оцінити.

З іншого боку, теоретично Bitcoin стає дефляційним після видобутку всіх 21 мільйона монет. Очікується, що деякі біткоїни будуть втрачені та остаточно вилучені із загальної суми поставки. Це зменшить поставку та збільшить вартість Bitcoin. Це ще один фактор, який дає Bitcoin його цінність — ідею його нестачі.

Це веде нас до моделі Bitcoin «Сток до потоку» (S2F), яка прагне оцінити зв’язок між наявним на сьогодні запасом товару або активу та його темпом виробництва. У разі застосування до Bitcoin модель стверджує, що низький потік і дефіцит Bitcoin роблять його активом, який зберігає його вартість у довгостроковій перспективі. Однак оцінка Bitcoin не може базуватися лише на цій моделі. Є інші фактори, які враховують вартість цього криптоактиву.

Корисність

Оскільки Bitcoin структурно розроблений як обмежений (ви не можете просто «друкувати» більше Bitcoin протягом ночі), якщо він має якусь корисність (наприклад, здатність купувати речі), очікується, що він матиме відчутну вартість. 

Однією з функцій, яка дає Bitcoin деяку його вартість, є можливість швидко переводити великі суми грошей у будь-яку точку світу без використання посередників або схвалення центральним органом влади. Крім того, комісія за переказ Bitcoin є відносно низькою та не корелює з сумами, що переказуються. Це означає, що переказ Bitcoin на $100 млн не коштуватиме вам значно більше, ніж переказ $1000.

Вартість виробництва

Практичний підхід до оцінки Bitcoin ґрунтується на його вартості виробництва. Загальна вартість виробництва одиниці Bitcoin залежить від вартості та ефективності майнінгу та експлуатаційних витрат.

Модель «Вартість виробництва» пояснює, як ціна Bitcoin корелює з вартістю її виробництва. Новий Bitcoin створюється за допомогою процесу під назвою «майнінг Bitcoin». Фізичні особи, які обробили перевірені трансакції та захищали мережу Bitcoin, отримують певну суму BTC як біржу за свої внески.

Отже, що ефективніше обладнання для майнінгу, то більше BTC отримає майнер. Однак більш ефективна майнінгова фабрика призводить до падіння витрат на виробництво, тоді як винагорода за блок Bitcoin подвоює витрати на виробництво. Таке халвінг відбувається через обмеження вихідного коду Bitcoin, що кількість біткоїнів, які вивільняються в кожному блоці, зменшується на 50% кожні чотири роки. 

Це приводить нас до цікавого запитання: Що станеться з вартістю Bitcoin, коли буде видобуто всі 21 000 000 монет?

Конкуренція

Bitcoin отримав першу перевагу, вирішуючи проблему формування консенсусу без централізованої сторони. Її методологія проклала шлях до виконання інших криптовалютних проєктів. Завдяки відносно більшому визнанню назв Bitcoin залишається домінуючою криптовалютною капіталізацією з моменту її появи в 2009 році, незважаючи на створення тисяч нових криптовалют. 

Однак конкуруючі криптовалютні проєкти, як-от Ethereum (ETH), Binance (BNB) іCardano (ADA), стають популярнішими серед інвесторів, поступово закриваючи прогалину. Більше впровадження цих альткоїнів за підтримки їхньої корисності може свідчити про зниження популярності та використання Bitcoin, що може означати втрату вартості BTC.

Несприятливість

Грошованість — це поняття однаковості між одиницями або субодиниці товару. Це означає, що окремі одиниці є взаємозамінними. 

Функціонування є важливою характеристикою Bitcoin, оскільки може бути складніше оцінити, якщо кожен Bitcoin був унікальним і потребував власної ринкової ціни. Натомість очікується, що Bitcoin або блок, які надходять з будь-якого місця, матимуть однакову вартість, незалежно від його походження або джерела.

Безпека

Bitcoin побудований на децентралізованій системі реєстрації блокчейну, яку майже неможливо заробляти та маніпулювати. Оскільки протокол Bitcoin ґрунтується на спільному веденні Bitcoin. Це означає, що кожна транзакція повинна бути підтверджена лише після того, як ноди, які беруть участь у програмі, підтвердять її за допомогою спільного консенсусу. Ці зусилля зробили систему реєстрації блокчейну Bitcoin прозорою, а це також означає, що для будь-якої спроби підробити транзакцію Bitcoin потрібно виконати завдання Herculean, щоб заплутати більшість величезних гравців мережі Bitcoin.

Теоретично, єдиним способом підробки Bitcoin є виконання «подвійної витрати», за допомогою якої користувач створює дублікати записів для багаторазового використання одного Bitcoin.

Однак можна ефективно здійснити подвійні витрати через 51% аттакк k: група майнерів повинна контролювати понад 50% всієї потужності мережі та домінувати в усій мережі, щоб фальсифікувати записи. У реальному світі це неможливо — величезна кількість обчислювальної потужності, грошей і зусиль, необхідних для його усунення. Безпечний характер мережі Bitcoin є одним із факторів, що надають йому внутрішню вартість.

Стрейкінг для кількісної оцінки реальної вартості Bitcoin

Кількісна оцінка фактичної вартості Bitcoin та інших цифрових активів — це проблема, яка сприяла як економікам, так і інвесторам. Bitcoin існує лише як біти коду у величезній комп’ютерній мережі. Щоб поповнити його, у порівнянні з більшістю «традиційних» інвестицій, а саме акцій, облігацій і нерухомості, Bitcoin надзвичайно нестабільний.

Нестабільність — це спосіб зміни вартості спекулятивного активу з часом. Активи з високим рівнем волатильності можуть створити вигідні можливості для інвесторів, хоча волатильність також збільшує загальний ризик.

Якщо ви сподіваєтеся, що ваші інвестиції подвоїться за короткий проміжок часу, ви також повинні знати, що ця інвестиція може бути вдвічі зменшена (або гірша) за так само короткий період. Цей принцип залишається вірним Bitcoin, іншим криптовалютам (альткоїнам) і практично всьому іншому.

Як уже згадувалося, 2017 і 2020 роки були найнестабільнішими для Bitcoin, при цьому кожна хвиля волатильності одночасно приваблює нову кількість інвесторів, які прагнуть отримати ризики, навіть коли інвестори не зникли. В обмін на прийняття цієї волатильності інвестори Bitcoin, які змогли адекватно зафіксувати свої ринкові позиції, отримали значну винагороду.

Чи Bitcoin наразі перевищено? Не доціна? Точна ціна? На жаль, неможливо дізнатися, поки не розгорнеться тенденція ціни. Поєднання кількох факторів робить Bitcoin унікальною нестабільною валютою, зокрема прийняття Bitcoin, а також законів і норм.

Прийняття криптовалюти

Корисність Bitcoin — наскільки це корисно в «реальному житті» — залежить від того, де приймається монета. У все більш цифровій та глобалізованій економіці криптовалюта або впровадження Bitcoin з часом набули обертів, хоча на шляху, безумовно, були деякі різкі перешкоди.

Згідно з Глобальним індексом криптовалюти, «Провідник у Лідері сильно зріс глобальний рівень впровадження криптовалюти за останній рік, збільшивши на 881 відсоток». Ці три країни складають приблизно двадцять відсотків світового населення. Однак криптовалютне впровадження розпочалося в інших країнах світу, у тому числі в Україні, Нігерії та Венесуелі (національна валюта в умовах кризи). Хоча очевидно, що впровадження криптовалюти фінансовими установами рухається в позитивному напрямку, все ще важко передбачити швидкість впровадження.

Закони та нормативні акти

Дії національних урядів і регуляторних органів також можуть мати сильний вплив на вартість Bitcoin. Коли уряди ускладнюють торгівлю монетою через додаткові податки, обтяжливі правила децентралізованої мережі або перекласифікацію активів, монета згодом втрачає вартість. 

З іншого боку, збільшення потоку Bitcoin може призвести до збільшення його вартості. У Сполучених Штатах нещодавно SEC вказувала, що, ймовірно, змінить спосіб регулювання Bitcoin, хоча відсутність чіткого плану ще раз робить інвесторів невпевненими щодо відносної вартості монети.

Отже, чи є Bitcoin хорошим магазином вартості?

Чи можна вважати Bitcoin «хорошим магазином вартості» залежить від того, як кожен інвестор визначає термін. Якщо ви попросите фінансового консультанта, вони, швидше за все, скажуть, що Bitcoin не є хорошим магазином через високу волатильність монети. 

Однак, якщо ви попросите когось, єдиною метою якого є за десять років отримати більше грошей, ніж зараз, Bitcoin може вважатися привабливим магазином вартості — монета, зрештою, з часом зазвичай зростає вартість. Якщо ви можете ігнорувати шум, пов’язаний з його рухами цін, це може бути цінною інвестицією.

Прикінцеві думки

Bitcoin — це нестабільний актив із загальною траєкторією зростання. Визначення вартості Bitcoin може бути проблематичним, особливо через зміну правил і розвиток ринку.

З плином часу збільшується прийняття Bitcoin, а також структурні обмеження щодо його постачання, може зробити монету по суті кориснішою. Усе інше — це означає, що Bitcoin, ймовірно, продовжить свою динаміку зростання ціни, поки екосистема криптовалюти буде стійкою.

Звичайно, все не завжди так просто, як здається. Дуже мало людей можуть прогнозувати, яку вартість Bitcoin буде за рік із будь-яким фактичним ступенем впевненості. Тим не менш, очевидно, що цей унікальний цифровий актив змінив світову економіку та те, як ми думаємо про оцінку активів.

Однак чи буде Bitcoin майбутньою офіційною глобальною валютою з зростаючими щоденними транзакціями? Це все ще залишається питанням, яке ми всі розмірковуємо.