Змішані сигнали між США та Іраном залишають ринки опціонів у невизначеності
Уранці середи, біткоїн продемонстрував невелике відновлення до $69 тис. разом з іншими ризиковими активами, відігравши частину падіння, що спостерігалося протягом березня, оскільки геополітична напруженість на Близькому Сході показала попередні ознаки послаблення.
Проте зранку четверга BTC впав на 3%, втративши цей приріст і повернувшись до рівня $66 тис., оскільки Трамп пообіцяв нанести страйк по Ірану «надзвичайно сильно».
Як ралі полегшення, так і подальший обвал відбулися в тандемі з іншими ризиковими активами, оскільки цінові коливання криптовалюти продовжують значною мірою страждати від геополітичної невизначеності.
Хоча короткострокові опціони показують перевагу для путів, більш довгострокові показують менш ведмеже позиціонування, ніж тиждень тому
На противагу короткостроковим перекосам, перші ознаки відновлення настроїв вказуються в Індексі апетиту до ризику Block Scholes, який почав відновлюватися від екстремально ведмежих рівнів і тепер має тенденцію до зростання як для BTC, так і для ETH. Рівень -0,5 історично означав перехід від панічного позиціонування і діяв як індикатор початку бичачого імпульсу.
Хоча рух вгору узгоджується з нещодавнім відновленням на споті, цей сигнал є більш помітним, ніж те, що наразі виражається на ринках опціонів, де позиціонування залишається ведмежим.
Індекс апетиту до ризику Block Scholes вимірює рівень ейфорії (вище 1) або паніки (нижче -1) на спотовому ринку. Імпульс у цьому індексі показує сильний зв'язок із прибутковістю на споті.
Змішані сигнали та підвищена волатильність
Незважаючи на те, що військові цілі США можуть наближатися до завершення, і припущення про потенційне виведення військ з Ірану протягом «двох-трьох тижнів», президент Трамп виголосив сильне нагадування про свою рішучість щодо продовження військових страйків проти Ірану у своїй промові в прайм-тайм у середу ввечері.
Такі обіцянки включали страйки по ключовій енергетичній інфраструктурі, перекреслюючи попередні надії на деескалацію та залишаючи волатильність підвищеною.
На противагу різким коливанням спотових цін за останні три дні, рівні припущеної волатильності залишалися підвищеними протягом усього часу.
Короткострокові контракти продовжують торгуватися на підвищених рівнях, оскільки ринки опціонів залишаються вкрай обережними та не бажають закладати в багу негайне закінчення війни на Близькому Сході (і, найголовніше для ринків, відкриття Ормузької протоки).
Хоча спотові ринки реагували негайно як на позитивні, так і на негативні новини для ризикових активів, ринки опціонів криптовалюти поки що залишаються послідовним барометром того, наскільки ринки довіряють обговоренням. Ми бачимо це в постійно підвищених рівнях припущеної волатильності для більш довгострокових контрактів за останній тиждень, незважаючи на те, що Трампом було поставлено план миру з 15 пунктів, а президент Масуд Пезешкіан заявив, що Іран має «необхідну волю» припинити бойові дії.
На противагу стабільно підвищеному рівню припущеної волатильності, спрямований настрій, виражений ринками опціонів, значно змінив багу кілька разів за останній тиждень у відповідь на події навколо близькосхідного конфлікту.
По-перше, пропозиції обох сторін на початку цього тижня призвели до того, що короткострокові посмішки волатильності змістилися з премії у 13 пунктів на користь путів до набагато менш ведмежої (але все ще далеко не бичачої) премії у 6,5 пунктів.
Повторення Трампом вночі можливих страйків по іранській енергетичній інфраструктурі та зосередження військ на Близькому Сході відтоді повернуло ці короткострокові пути до премії у 10 пунктів — не такої ведмежої, як позиціонування на початку тижня, але, безумовно, не позиціонування для ралі.
Опціони з терміном 90 днів і більше, однак, не були ...
Чи це є невеликою ознакою того, що ринки починають закладати в багу кінець, що вже видно?