Аналітичний звіт з криптовалютних деривативів від Bybit та Block Scholes (9 квітня 2025 р.): тарифи призводять до значної волатильності на рівні, подібному до рівня банківської кризи у США у першому кварталі 2023 року.

Основні моменти:

Наша щотижнева аналітика криптовалютних деривативів заливається на макроподії; поточний стан криптовалюти та торгових сигналів від обсягу спотової торгівлі; а також ф’ючерси, опціони та безстрокові контракти.

Після початкового оскарження тарифів президента США Трампа «День виграшу», ринки криптовалюти приєдналися до глобального розпродажу, а 2 квітня BTC знизився з $87K до $74K. Структура терміну BTC була знову інвертована перед пом’якшенням, тоді як структура терміну ETH залишалася інвертованою. Тим часом короткострокова волатильність BTC надихає OTM, що відображає більше ведмежих намірів, ніж під час банківської кризи в США Q1 2023 року. Однак рівень волатильності знизився після того, як Трамп оголосив про 90-денну паузу в тарифах (за винятком тих, що діють у Китаї), що призвело до значного зростання спотових цін.

Ознайомтеся з основними моментами звіту.

Відкриті відсотки BTC значно знизилися цього тижня

Найбільші безстрокові маржі свопів Bybit спочатку залишалися стабільними під час ширшого продажу ринку та цінових реакцій, відновлюючись після спаду після зламу наприкінці лютого. Однак нещодавнє оголошення Трампа та подальша зупинка майже односторонніх торгових тарифів на імпорт значно вплинули на ці ринки, що призвело до помітного зниження відкритих відсотків для BTC та ETH, які різко знизилися з пізнього березня.

Ставки фінансування нейтральні

Після короткого періоду позитивних ставок фінансування ринок безстрокових свопів BTC коливався між позитивними та негативними чинниками, що свідчить про те, що трейдери неохоче брали участь у сильному спрямованому русі (подібно до тенденцій на ринках опціонів). Це змінилося, коли президент Трамп оголосив про 90-денне мито, що призвело до позитивних стрибків у ставках фінансування. Альткоїни демонстрували схожий профіль, а ставки фінансування поперемінно позитивні та негативні, перш ніж зростати після оголошення тарифу.

Опціони BTC бачать величезний захист пут-опціону

Під час розпродажу 6–7 квітня 2025 року трейдери прагнули до захисту, оскільки спотова ціна BTC знизилася до $75 тис. у відповідь на оголошення президента Трампа про тарифи. Великий обсяг пут-опціонів у порівнянні з колами свідчить про високий попит на цей захист. Тим часом, взаємні тарифи США спричинили значну інверсію в структурі строків волатильності «у грошовому еквіваленті», яка, хоча й послабилася, залишається інвертованою. Крім того, у напрямку OTM спостерігається сильніша манія на короткі тенори порівняно з банківською кризою в США у березні 2023 року. За минулий тиждень сума відкритих позицій зросла, відображаючи надзвичайно ведмежні наміри як для найближчих, так і для довгих строків.

#BybitLearn #BybitResearch