Звіт Bybit про криптовалютну аналітику: чи повертає собі прихильність Ether? Як далеко він зайде?
Нещодавно Етер відновив свій статус криптовалютного хлопця, що з 7 травня 2025 року очолив як Bitcoin, так і більшість альткоїнів. Така незвична ефективність спонукала спостерігачів ринку спекулювати з причин, що стоять за нею, і чи буде ця вражаюча тенденція продовжуватися.
Коефіцієнт ETH/BTC знижується з січня 2024 року, коли SEC затвердила ETF для спотових спотів Bitcoin. Незважаючи на подальше схвалення ETF для спотових етерів, ця тенденція до зниження продовжується.
У Q1 2025 року розчарування в роботі Ether досягло піку, зумовленого виведенням ринку та занепокоєнням щодо керівництва фонду Ethereum, що призвело до значного виходу інвесторів з другої за величиною криптовалюти у світі. Однак 7 травня 2025 року ринковий опис різко змінився, коли Ether зріс понад 20% усього за один день.
Чому ETH зросла?
Звіти після стрімкого зростання Ether 7 травня 2025 року значною мірою пов’язують це з завершенням оновлення Pectra. Хоча час оновлення збігається ідеально з поверненням Етера, ця точка зору не відображає всю історію.
Історично коефіцієнт ETH/BTC почав відновлюватися за два місяці до офіційного завершення злиття. Аналогічно, оновлення Pectra передбачалося деякий час. Незважаючи на плавне виконання, ринок мав низькі очікування щодо проблем у Q1 2025 року.
Крім того, зростання Ether збігалося з BTC, що перевищило $100 000, оскільки більш широкі активи ризику зростали через позитивні зміни в цінових переговорах США з Великою Британією та Китаєм.
Отже, загальний актив спричинив зростання Етера, тоді як оновлення Pectra підвищило його ефективність проти Bitcoin. Крім того, високі результати Ether у порівнянні з іншими альткоїнами, ймовірно, стали результатом значних коротких ліквідації.
За кілька днів після рекордного об’єму ETH ETH пережив у коротких ліквідаціях понад $500 млн. Це явище значно вплинуло на незвичне зростання більш як на 20% за день для провідного токена, такого як Ether.
Чи продовжить Етер випереджатися?
Найбільш поширена критика Ethereum полягає в тому, що він втрачає дохід від рішень рівня 2.
Торговий обсяг децентралізованих бірж (DEX) Ether постійно знижувався, частково через змагання з інших блокчейнів рівня 1, як-от Solana, а також власних мереж L2 Ethereum. L2 Оскільки більшість рішень L2 мають власні корисні токени, дії, що виконуються на цих платформах, безпосередньо не сплачують комісію за L1, оскільки вони об’єднують транзакції та розміщують їх у основній мережі Ethereum.
Ця дилема, здається, не має швидкого виправлення. У середньостроковій перспективі ключова пропозиція вартості Ethereum може потребувати переходу з позиції блокчейну, що генерує прибуток, з дефляційним активом на інструмент, який функціонує як фінансовий інструмент, подібний до облігації.
Функція стейкінгу Ethereum ще не стикнулася з прямою конкуренцією, і сума стейкінгу в екосистемі продовжує зростати. Станом на Q1 2025 року відбувається стейкінг приблизно 34 мільйони ETH, що дає річний дохід на рівні 2,9%.
Постійні розробки в Гонконгу та Канаді можуть дозволити ETH Spot ETF використовувати функції стейкінгу. Варто відзначити, що оновлення Pectra збільшує ліміт стейкінгу для кожного вузла з 32 ETH до 2048 ETH, що може спонукати емітентів ETF керувати власними нодами в майбутньому. Додавання винагород за стейкінг до ETF на споті ETH може підвищити привабливість, особливо оскільки після їжі відсоткові ставки зрештою повертаються до більш типових рівнів.
З доходом від стейкінгу Ether на 2,9% Ether усе більше позиціонується як інвестування у вигляді облігацій.
Зміна керівництва Ethereum і майбутнє перспективи
Нещодавні пропозиції Vitalik Buterin для Ethereum
Співзасновник Ethereum Віталік Бутерін нещодавно висловив своє бачення щодо спрощення рівня 1 Ethereum у статті під назвою «Спрощення L1», підкресливши, що лише масштабованість недостатня: Ethereum також має бути зрозумілим, стійким і захищеним, щоб надійно слугувати платформою для активів цивілізації. Buterin пропонує значне зниження складності, спрямоване на Ethereum, яке буде настільки ж простим (протягом п’яти років), як і Bitcoin. Він вважає, що простіший протокол підвищить безпеку, привабить більше розробників і полегшить оновлення.
Щоб досягти цього, Бутерін представляє пропозицію щодо пучка, спрямовану на оптимізацію консенсусу, зменшуючи технічні труднощі, усуваючи епохи та синхронізаційні комітети, спрощуючи правила вибору виделок і покращуючи життєвий цикл валідатора для полегшення адаптації та відновлення. Він виступає за заміну поточної віртуальної машини Ethereum (EVM) на ефективнішу універсальну віртуальну машину RISC-V. Цей перехід обіцяє чіткішу специфікацію, яка зменшить помилки та проблеми з обслуговуванням; більшу гнучкість для розробників використовувати різні мови програмування та потенціал для збільшення пропускної здатності в 100 разів.
Щоб розглянути наявні програми, Бутерін пропонує фазовий перехід, який представляє прекомпіляції RISC-V та дає змогу використовувати два варіанти розгортання під час зміни, поступово переміщуючи застарілі функції з основного протоколу, щоб зберегти їх у спокої. Він також вимагає стандартизації інструментів у мережі для зменшення дублювання та складності, пропонування єдиної системи кодування, спільних методів розділення даних і простішої структури стану. Зрештою, Buterin вважає, що відновлення простоти має важливе значення для Ethereum, щоб підтримувати її гнучкість і довговічність у міру збільшення.
Завдяки новій карті дорожнього руху для Ethereum і запропонованим змінам керівництва до фонду Ethereum, щоб стати більш доступним для опікуна Ethereum, ми вважаємо, що Ethereum більше виходить на новий рівень.