Щотижневий огляд опціонів від Bybit: 12 травня–18 травня

Відкриваючий знімок ｜ Тиждень в одному рядку

I. Огляд ринку раз в тиждень

Цінові коливання раз в тиждень (Дані платформи Bybit, оновлено 18 травня, 00:00 UTC):

⚠ Всі три активи закрито нижче цього тижня. BTC торкнувся низької позначки $76 960 у ранні години 18 травня UTC, перш ніж відскочити для боротьби за рівень $77 000, де він залишається у перетягуванні канату. XAUT знизився на -3,3%, порушивши наратив попередніх двох тижнів про те, що Gold перевершує криптовалюту — тиск від доходу казначейських облігацій, що пробив 4,5%, тепер поширився на всі класи активів.

ЧИТАТИ БІЛЬШЕ (опубліковано пн, 18 травня): Ось чому зростання доходу за облігаціями шкодить акціям та криптовалютам

Хронологія події:

II. Прогноз минулого тижня, підтверджено

Всі три основні сигнали минулого тижня підтвердилися цього тижня:

Щодо Закону CLARITY, поглинутого макроекономікою: Двопартійне голосування 15-9 є однією з найважливіших регуляторних віх цього циклу. Але BTC ненадовго піднявся вище $82 000 на новинах і негайно розвернувся. Регуляторна ясність є довгостроковим структурним позитивом — але в макроекономічному середовищі з високою інфляцією та високою ставкою вона не може перекрити тиск від зростаючого доходу. Це найважливіший ринковий урок цього тижня.

III. Чотири ключові макросигнали

Сигнал перший: Технічний аналіз BTC — П'яте відхилення від 200-денної MA, тепер боротьба за $77 тис.

BTC зазнав 4 поспіль невдалих спроб прориву в зоні опору $82 000 — кластері, який зосереджує середню базу витрат ETF, 200-денну ковзну середню та верхню межу розриву CME. Цього тижня BTC формально пробив нижче зони розриву CME ($79 500–$83 500).

$77 000 тепер є критичним короткостроковим рівнем спостереження:

• Утримує $77 000 і відскакує: Інституційні покупці поглинають на цьому рівні; може формуватися короткострокове дно; найближча ціль $79 500

• Втрачає $77 000 при підтвердженому закритті: Аналітики попереджають, що прорив нижче цього рівня, коли сума відкритих позицій все ще залишається високою, може спричинити активацію фази делевериджу — далі структурна ціль $74 914–$75 000

Сигнал другий: Каскад ліквідацій лонгів капіталу США — Тиснява експірації опціонів, екстремальне позиціонування

16 травня (п’ятниці) був день експірації опціонів на капітал, який спричинив класичну подію ліквідації лонг-на-лонг:

Великий обсяг кол-опціонів був примусово закрито до експірації, створюючи негативний ефект хеджування дельти від маркетмейкерів, що механічно прискорило розпродаж до закриття. Лонги, спіймані на високих рівнях, були змушені зупинитися, створюючи каскад мимовільного продажу.

Глибшим структурним занепокоєнням є скупченість: згідно з останнім звітом Goldman Sachs Prime Book раз в тиждень за 16 травня 2026 року, валові позиції хедж-фондів у технологічному секторі знаходяться поблизу п'ятирічного максимуму, а лонги сидять на 99-му процентилі. Коли капітал настільки сконцентрований, найменший каталізатор може спричинити активацію систематичного делевериджу.

Уважно стежте за ключовими рівнями підтримки S&P 500 та Nasdaq, переходячи в наступний тиждень. Стабільність ринку капіталу (як барометр ширших ризикових настроїв) є передумовою для припливу в ETF — якщо капітал продовжить слабшати, відтік з криптовалютних ETF розшириться ще більше, а база інституційної підтримки BTC зміститься нижче.

Сигнал третій: US10Y пробиває 4,5% — Лінія попередження

15 травня дохід 10-річних казначейських облігацій США зріс до 4,54% — найвищого рівня приблизно за 10 місяців. Квітневий індекс споживчих цін (CPI) підтвердив, що інфляція становить 3,8% у річному вимірі — це найвищий показник за три роки, що ще більше відсуває очікування будь-якого зниження ставки у 2026 році.

4,5% — це критична технічна лінія попередження — вона відповідає рівню опору низхідного тренду доходу казначейських облігацій, який діє з 2023 року (після нижчих максимумів з 4,99% у жовтні 2023 року, потім 4,79% у січні 2025 року):

• Якщо дохід стабілізується вище 4,5%: Низхідний тренд офіційно пробито; ринки переоцінять ставки ФРС за сценарієм "вищі на довший термін" як новий базовий рівень

• Якщо дохід наблизиться до 5%: Ризикові активи стикаються із системною турбулентністю — BTC як актив із нульовим доходом є одним із перших на черзі для інституційного перерозподілу

Зверніть увагу, що спот-біткоїн і дохід 10-річних облігацій мають сильну негативну кореляцію -0,6 за останні 5 років на ковзному 5-денному періоді.

Сигнал 4: CME FedWatch — ймовірність підвищення ставки тихо зростає до 50%+

На основі останніх даних CME FedWatch Tool:

CME FedWatch зараз оцінює ймовірність зниження ставки у 2026 році в 0, але з 50% ймовірністю підвищення ставки ФРС до грудня 2026 року — це фундаментальний розворот порівняно з початком року, коли ринки очікували кількох знижень.

Це найбільш структурно значуща подія в макросередовищі цього тижня. Ринок переоцінює політику ФРС з "коли вони знизять ставку" на "чи підвищать вони її?" Для криптовалют: очікування зниження ставки у 2026 році повністю виключено; зростання ймовірності її підвищення продовжуватиме створювати системні перешкоди для всіх ризикових активів.

IV. Прогноз на наступний тиждень (19–25 травня)

$77 000 — це поле битви. Утримання = консолідація. Прорив = делеверидж.

Що означає перетягування каната за $77 000 з технічної точки зору:

BTC торкнувся позначки $76 709 і відскочив. Поточні цінові коливання на рівні $77 000 мають два можливі варіанти розвитку подій:

• Бичачий сценарій: Інституційні покупці мають реальні заявки на рівні $77 000; формується короткострокова база; ціль ралі — $79 500

• Ведмежий сценарій: Низька ліквідність у вихідні дні забезпечує тимчасовий перепочинок; після відкриття фондових ринків США макроекономічний тиск може відновитися, і ця підтримка не витримає

Жоден із варіантів поки що неможливо підтвердити. Потрібно підтвердження обсягів під час азіатської та європейської сесій.

Три сценарії:

V. Оновлення DVOL та прогноз щодо стратегії

Поточний стан DVOL: Відскок від мінімумів до ~41 — все ще історично екстремальний

DVOL відскочив від абсолютного дна 37–38 і зараз знаходиться близько 41. Критичне формулювання: 41 — це не "повернення до норми", це "незначний відхід від екстремального дна". Дно волатильності трохи піднялося, але структурна картина залишається незмінною.

Два можливі шляхи:

Цього тижня знову немає рекомендацій щодо стратегії. Причини:

• Результат для $77 000 невизначений — позиціонування до підтвердження напрямку є спекуляцією, а не стратегією

• DVOL 41 все ще історично екстремальний — премія продавця залишається низькою; покупцеві потрібні більші цінові рухи для отримання прибутку

• Макроекономічний фон не змінився — US10Y вище 4,5%, ймовірність підвищення ставки становить 50%+, позиціонування на ринку акцій переповнене; системний ризик ще не реалізовано

Тригери для перегляду стратегії (будь-яка з цих змін змінює розрахунки):

Підсумки тижня:

• "Не піддаватися FOMO" повністю підтвердилося: BTC впав з $82 500 до $76 709 (−7,0%), зараз бореться за рівень $77 000. 200-денна ковзна середня (MA) відхилила ціну вчетверте поспіль; висхідний клин чітко пробився вниз.

• Закон CLARITY пройшов Банківський комітет Сенату — і був повністю поглинений макроекономічними перешкодами. BTC ненадовго торкнувся $82 000 і розвернувся. Нормативна ясність є довгостроковим структурним позитивом, який не може перекрити зростаючий тиск доходу в найближчій перспективі.

• Капітал: попередження про "Каскад ліквідації лонгів": Опціони: негативний ефект дельти після закінчення терміну дії в поєднанні з лонг позиціями на 99-му процентилі створили системний примусовий продаж. Стабільність капіталу є передумовою для надходжень в ETF — уважно стежте за ключовими рівнями підтримки S&P 500 та Nasdaq.

• US10Y прориває лінію попередження в 4,5%: Було досягнуто рівня опору низхідного тренду 2023 року. Якщо дохід збережеться вище 4,5% або наблизиться до 5%, ризикові активи зіткнуться зі стійкою турбулентністю.

• Імовірність підвищення ставки за CME FedWatch становить 40%+: Очікування щодо ФРС змінилися з "коли вони знизять" на "чи підвищать вони?" — найбільш фундаментальне структурне зрушення в макроекономічному середовищі цього циклу.

• DVOL на рівні 41, відскочив від мінімумів, але все ще залишається історично екстремальним: Це не повернення до норми. Це невелике підняття від історичного мінімуму. Низька волатильність передує значним рухам — але напрямок цього руху залежатиме від битви за $77 000.

• $77 000 — це найважливіше спостереження на наступний тиждень. Утримання = консолідація. Прорив = делеверидж. Поки результат не стане ясним, терпіння залишається правильною позицією.