Торгівля деривативами є важливою частиною ширшої економіки криптовалюти та найважливішим місцем для виявлення цін у криптовалюті, особливо для блакитних чипів, як-от BTC, ETH і SOL. Професійні трейдери та установи використовували ф’ючерси та опціони як частину своїх портфелів, щоб хеджувати свої позиції, покращувати виконання своїх стратегій і потенційно збільшувати прибутковість своїх портфелів.

Більшість учасників ринку деривативів криптовалюти — це професійні трейдери (або, як їх називають деякі, розумні гроші), які часто перебувають на передовій торгівлі криптовалютою. Спостереження за ринками деривативів шляхом постійного вивчення відповідних даних може принести цінну інформацію про те, як ці професійні трейдери бачать ринок.

У цій статті ми надамо практичний огляд даних про торгівлю деривативами та пояснимо, як щоденний трейдер може отримати інформацію, що підлягає виконанню, з цих даних. Обговорюючи, як ці дані можуть допомогти нам зробити більш поінформовані угоди, ми прагнемо обладнати трейдерів інструментами, необхідними для ефективної навігації на ринку. 

Опанування відкритих відсотків

Відкриті відсотки (OI) є одним із найпоширеніших показників торгівлі криптовалютними деривативами. Це кількість невиконаних (відкритих) контрактів — безстрокових, ф’ючерсних або опціонних — які учасники ринку мають у будь-який момент часу.

Малюнок 1. Безстрокові відкриті відсотки BTCUSDT на Bybit

Джерело: Bybit

OI має важливе значення, оскільки він по суті відстежує кількість активних учасників ринку та певною мірою може відображати рівень бажання цих професійних трейдерів здійснювати угоди в певний час. 

Наприклад, на фігурі 1 показано загальний безстроковий OI BTCUSDT на Bybit. 19 вересня 2024 року з’явився очевидний різкий стрибок OI, коли Федеральна резервна служба Сполучених Штатів досягла зниження ставки на 50 біт/с. Таке зростання OI може означати, що трейдери готові більше ставок на ціни BTC після підтвердження скорочення.

Для загальних трейдерів важливо знати, наскільки активним є ринок. Якщо ринок активний, це може призвести до підвищення імпульсної зміни цін на активи. На відміну від цього, менш активний ринок із постійним нижчим OI може означати, що трейдери перебувають у режимі очікування та спостереження.

Трендспотінг з довгим/шортовим коефіцієнтом

Довгий/короткий коефіцієнт — це ще один індикатор торгівлі деривативами, з якого ми можемо отримати важливу інформацію. По суті, це дає вам уявлення про надмірну торгівлю настрої професійних трейдерів. Як випливає з назви, довге/коротке співвідношення виражає чисті довгі та чисті короткі позиції у відсотках від усіх власників позицій протягом певного періоду. 

Малюнок 2. BTCUSDT безстрокового добового довгого/короткого співвідношення.

Джерело: Bybit

Вивчення змін у довгому/короткому співвідношенні також може дати загальним трейдерам більше впевненості для виявлення тенденцій. Наприклад, на початку вересня 2024 року ціни BTC помітили помітні коливання — від $64 000 наприкінці серпня до $52 000 на початку вересня.

На Малюнку 2 показано добове довге/коротке співвідношення BTCUSDT на Bybit. Під час розпродажу коефіцієнт довготривалих короткотермінових акаунтів збільшився протягом трьох днів поспіль і досяг 2,9 7 вересня 2024 року — найвищого рівня за останній місяць.

Малюнок 3. Щоденний графік BTCUSDT

Джерело: Bybit

Цікаво, що на Малюнку 3 ціна BTC знизилася протягом виділеного періоду, а кількість нарахованих довгих акаунтів. Ця дивергенція може означати, що трейдери деривативів готується до потенційного відторгнення тренду, відкриваючи тим самим більш довгі позиції.

Розгляньмо нещодавнє безстрокове довге/коротке співвідношення BTCUSDT. На Малюнку 4 показано, що співвідношення знизилося з 1,71 19 вересня 2024 р. до 1,25 20 вересня, через день після зниження ставки Fed. Незважаючи на те, що ринок, здається, позитивно реагує після виконання скорочення, довге/коротке співвідношення показує, що короткі акаунти насправді зросли. 

Таке збільшення можна інтерпретувати як трейдери, які зайняли відносно консервативну позицію, вирішуючи не збільшувати свої довгі позиції та хеджування з додатковими короткими позиціями, коли ціна BTC зростає. Було б доцільно переглянути показники протягом наступних кількох днів, щоб зробити чіткий висновок. 

Малюнок 4. BTCUSDT безстрокового добового довгого/короткого співвідношення

Джерело: Bybit

Варто зазначити, що довге/коротке співвідношення також можна класифікувати за профілем трейдера, як-от 100 найбільших власників позицій. Її також можна переглядати в інший період часу, наприклад, за одну годину або 30 хвилин. Кожен із цих параметрів може надавати різну інформацію. Ми наполегливо рекомендуємо користувачам використовувати кілька точок даних з різних категорій, щоб отримати повнішу картину. 

Докладніше про торгівлю безстроковими контрактами можна дізнатися на Bybit. Ми також рекомендуємо таке читання:

• Попередньо набуті безстрокові платежі на Bybit: Ефективно забезпечуйте ранні прибутки та хеджування
• Що таке єдиний торговий акаунт Bybit і як він працює?

Перевірка торгових даних опціонів

Опціони є одним із найулюбленіших торгових продуктів для професіоналів, особливо для інституційних трейдерів. Гнучкість і композитність опціонів дають трейдерам змогу використовувати складні налаштування та стратегії позиції. Розглянемо дані про торгівлю опціонами, щоб дізнатися, як ці професійні учасники налаштовують угоди.

Що таке OI за закінченням терміну дії та страйк-ціною

Як і у випадку з безстроковими контрактами, відкритий інтерес до опціонів стосується кількості відкритих контрактів протягом певного періоду часу. Опціонні контракти також мають набагато більше параметрів, ніж безстрокові контракти, і лише відкриті відсотки можна фільтрувати за типами опціонів, датами закінчення терміну дії, страйк-цінами тощо. Розгляньмо наведені нижче приклади.

Малюнок 5a. Опціони кол-опціонів BTC до закінчення терміну дії.

Джерело: Bybit

Малюнок 5b. BTC пут-опціонує OI після закінчення терміну дії.

Джерело: Bybit

На малюнках 5a і 5b (вище) показано OI кол-опціонів і опціонів BTC за термін дії. У вересні 2024 року більшість OI, як кол-, так і пут-опціону, були на контракті з закінченням терміну дії 27 вересня 2024 року. Здається, трейдери робили ставки на те, де BTC пройде до кінця місяця.

Тепер розгляньмо страйк-ціни серед OI з датою закінчення терміну дії 27 вересня 2024 року. На Малюнку 6a видно, що більшість OI для викликів BTC становила $60 000, а на Малюнку 6b показано, що пут $40 000 є найбільш OI. 

Це дає нам ціновий діапазон як посилання, а це може означати, що опціонні трейдери, які роблять ставку на ціни BTC, що зростають до кінця місяця, вважають, що до дати закінчення терміну дії (27 вересня) BTC матиме шанс досягти $60 000 або вище. 

Крім того, трейдери використовують відносно недорогі (OTM) і дешевші пут-опціони для захисту своїх довгих позицій. Це може пояснити, чому $40 000 має більшу частину OI.

Рисунок 6a. Опціони BTC кол-опціони OI за страйк-ціною.

Джерело: Bybit

Малюнок 6b. BTC пут-опціонує OI за страйк-ціною

Джерело: Bybit

Отже, як можна інтерпретувати цю інформацію? На момент написання цього листа BTC торгував приблизно на $62 000. Опціон кол-опціону на $60 000 — це гроші. Якщо хтось має сильнішу упередженість щодо позитивної цінової дії в короткостроковій або середньостроковій перспективі, він, безумовно, купить дзвінки BTC з високими страйк-цінами. Якщо спостерігається помітна зміна OI щодо кол-опціонів з високими страйк-цінами, це може означати, що позитивні наміри щодо пост-ставки все ще можуть дещо підтримуватися. Інакше це можна трактувати як консервативну установку.

Підсумовуючи, виходячи з вищезазначених даних, трейдери деривативів BTC, здається, залишилися дещо бульбашливими після зниження ставки Фед. Однак здається, що більшість учасників були обачними оптимістичними, без надмірного зниження ціни, і, можливо, хотіли отримати більше підтвердження щодо повернення тенденції, перш ніж укладати додаткові угоди. На сторінці Дані контрактів Bybit доступна вичерпна інформація про безстрокові, ф’ючерсні та опціонні торгові дані. Під час WSOT 2024 команда Bybit Learn створює статті та аналізи на основі даних контрактів для надання додаткової інформації, щоб користувачі могли здійснювати більш поінформовані угоди.

Висновок

У деякі способи пошук деривативних даних схожий на ту, що ходить у темряві: можливо, ви зможете побачити дорогу безпосередньо перед вами, але ви, безумовно, не побачите занадто далеко. Це також схоже на головоломку, що кожен елемент даних може надати вам трохи інформації, але ви, безумовно, не можете побачити повну картину всього одним фрагментом. Крім того, існує багато способів інтерпретації цих даних, і кожен може мати різну інтерпретацію. Ми рекомендуємо користувачам вивчати деривативи в цілому та ознайомитися з цими даними.

Хоча знання про торгівлю деривативами (і використання даних) може бути потужним підходом, він також має обмеження й зазвичай більше застосовується до криптовалют із синьою криптовалютою.

На сторінці Дані контрактів Bybit доступна вичерпна інформація про безстрокові, ф’ючерсні та опціонні торгові дані. Під час WSOT 2024 команда Bybit Learn створює статті та аналізи на основі даних контрактів для надання додаткової інформації, щоб користувачі могли укладати більш поінформовані угоди.