Спот или бессрочные фьючерсы: как быть на шаг впереди даже на волатильном крипторынке
Биткоин движется на 20% за час. Ethereum ныряет как кит. Криптовалютный рынок — это волатильность, и трейдеры, находящиеся в панике, могут взломать. Другие могут забрать хаос, чтобы получить прибыль. Чем отличаются эти два результата? Зачастую трейдер выбирает оружие.
Хотя спотовая торговля и бессрочные фьючерсы являются популярными методами торговли в криптовалюте, их механика и риски являются разными мирами. Спотовая торговля обеспечивает простоту и прямое владение, а бессрочные фьючерсы — кредитное плечо и гибкость. Каждый способ сопряжен с уникальными рисками.
На волатильных рынках эти инструменты ведут себя по-разному, и плохое понимание их динамики может превратить расчётный риск в катастрофу. В этой статье рассказывается о спотовых и бессрочных фьючерсах, объясняется, почему волатильность увеличивает риски, и показано, как выбрать подходящую стратегию, когда рынки движутся в хэшчейне.
Ключевые выводы:
Спотовая торговля — это покупка или продажа цифрового актива (например, биткоина или ETH) для немедленной поставки и расчёта по его текущей рыночной цене.
Бессрочные фьючерсы (или бессрочные контракты) — это деривативные контракты или соглашения о покупке или продаже актива по заранее установленной цене в любое время в будущем.
Остановка вывода криптовалюты — будь то вспышка, регуляторные меры или техническая ошибка — может привести трейдеров к безумию. Выживаемость в такие моменты заключается в поддержании высокого уровня.
Что такое спотовая торговля?
Спотовая торговля — это покупка или продажа цифрового актива (например, биткоина или эфира) для немедленной поставки и расчёта по его текущей рыночной цене. Когда вы торгуете на споте, вы напрямую обмениваете на актив наличные или стейблкоины без использования дат истечения, кредитного плеча или контрактов. Вы владеете активом напрямую и физически сразу после завершения транзакции. Сделка совершается на споте (отсюда и название), то есть обмен актива и оплата происходят почти мгновенно, что устраняет риск колебаний цены в период расчёта.
Как работает спотовая торговля?
Предположим, что цена биткоина составляет $100 000, и вы покупаете 1 BTC на спотовой бирже, такой как Bybit. Вы платите $100 000 (или эквивалент в стейблкоинах) и сразу же получаете биткоин в свой кошелёк. Если на следующий день цена упадёт до $90 000, то ваш BTC теперь будет стоить $90 000 — это убыток 10%. Если, с другой стороны, она вырастет до $106 000, то ваша прибыль составит 6%. Риск и награда просты: вы полностью подвержены движению цены актива без увеличения прибыли или убытков.
Визуализация механики:
[Криптовалютная биржа] → [Фиатная валюта/стейблкоины депозита] → [Купить криптовалюту на спотовом рынке] → [Кошелёк]
Что такое бессрочные фьючерсы?
Бессрочные фьючерсы (или бессрочные контракты) — это деривативные контракты или соглашения о покупке или продаже актива по заранее установленной цене в любое время в будущем. Они позволяют трейдерам спекулировать ценой актива, не беря на себя ответственность за него.
В отличие от традиционных фьючерсов, срок действия которых истекает в установленную дату, бессрочные контракты не имеют срока действия, поэтому их название. Вместо этого они полагаются на ставки финансирования для привязки своих цен к базовому спотовому рынку. В сочетании с кредитным плечом они представляют собой высокорисковый и прибыльный инструмент для потенциальной прибыли на волатильных рынках.
Как работают бессрочные фьючерсы?
Бессрочные фьючерсы позволяют трейдерам использовать кредитное плечо, а это означает, что риск больше начального капитала. Например, с кредитным плечом 10x маржа $1000 позволяет открыть позицию на $10 000. Если биткоин вырастет на 10%, ваша прибыль составит $1000 (10% от $10 000), что удвоит вашу начальную маржу. Но если биткоин упадёт на 10%, то вы потеряете всю маржу ($1000) и столкнутся с ликвидацией. Кредитное плечо увеличивает влияние волатильности, превращая небольшие колебания цен в существующие риски.
При торговле бессрочными фьючерсами начальная маржа — это обеспечение, необходимое для открытия позиции с кредитным плечом (например, $1000 для позиции $10 000 в 10x), в то время как поддерживающая маржа — это минимальное обеспечение, необходимое для сохранения позиции в открытом состоянии. Если ваша маржа падает ниже этого порога из-за убытков, необходимо добавить больше средств, или биржа автоматически ликвидирует вашу позицию.
Предположим, вы открываете 10-кратную маржу на Ethereum с маржой $1000. Если ETH упадёт на 9%, ваш убыток составит $900, а маржа останется $100. Если поддерживающая маржа составляет 5% ($50), вы всё равно в безопасности. Однако падение Ethereum на 10% удаляет вашу маржу, что приводит к ликвидации.
Ставки финансирования — это периодические платежи (обычно каждые восемь часов) между лонг- и шорт-трейдерами для поддержания цен на бессрочные фьючерсы рядом со спотовой ценой. Положительная ставка финансирования существует, когда лонгс платит шортам. Это происходит, когда бессрочные контракты торгуют выше спотовой цены, что стимулирует трейдеров продать (шорты). Отрицательные ставки финансирования, то есть шорты платят лонг, возникают, когда бессрочные контракты торгуют ниже спотовой цены, что поощряет покупку (длительно).
На волатильных рынках ставки финансирования могут резко колебаться. Например, во время ралли биткоина чрезмерное бычье настроение может вывести цены бессрочных контрактов выше спотовых, что заставляет лонг платить большие комиссии шортам.
Торговля бессрочными контрактами выглядит следующим образом:
[Маржа трейдера] → [Кредитное плечо (например, 10x)] → [Открытая позиция]
↓
[Движение цены] → [Расчёт прибыли/убытка в реальном времени]
↓
[Платежи по ставке финансирования] (каждые 8 часов)
↓
[Ликвидация, если маржа < порога поддержания]
Важное отличие: Механизмы ценообразования
Трейдеры должны понимать, как цены устанавливаются на споте по сравнению с бессрочными фьючерсами, особенно на волатильных рынках, поскольку неправильное ценообразование может привести к неожиданным убыткам или упущенным возможностям.
Определение спотовой цены
Спотовые цены зависят от спроса и предложения на одной бирже. Когда вы покупаете биткоин на Bybit, цена отражает самую высокую цену (ордер на покупку) и самый низкий спрос (ордер на продажу) в книге ордеров на Bybit в этот момент. Когда больше людей хотят купить актив, чем продать его, цена увеличивается. И наоборот, когда больше людей хотят продать актив, чем купить, цена актива падает.
Однако спотовые цены могут сильно отличаться на разных биржах. Такие крупные биржи, как Binance или Bybit, обычно имеют более узкие спреды (меньшие пробелы между ценами предложения/запроса). Нормативные ограничения и/или региональное давление на покупку/продажу также могут привести к расхождениям в ценах.
Цена бессрочных фьючерсов (индекс)
Цены бессрочных фьючерсов не привязаны к одной бирже. Вместо этого они отслеживают индексную цену — взвешенное среднее значение спотовых цен на нескольких авторитетных биржах. Такое соглашение предотвращает манипуляции и гарантирует справедливость.
Во-первых, авторитетные биржи с высокой ликвидностью, такие как Binance, Bybit и Kraken, выбраны в качестве участников. Массы затем распределяются на основе торгового объёма, что оказывает большее влияние на биржи с более высокой активностью. Цена индекса рассчитывается с использованием средневзвешенного значения, при котором (например) Binance составляет 50%, Bybit 30% и Kraken 20%, что приводит к сбалансированной и репрезентативной рыночной цене.
Визуальная помощь при расчёте:
Цена индекса = (цена Binance × 50%) + (цена Bybit × 30%) + (цена Kraken × 20%).
Цена бессрочных фьючерсов ≈ цена индекса + изменение ставки финансирования
Влияние блокировок вывода
Остановка вывода происходит, когда биржи временно блокируют пользователей от перемещения активов за пределы платформы. Это редкие, но катастрофические события, которые часто возникают из-за крайней волатильности, нормативных ограничений или нарушений безопасности. Эти остановки раскрывают хрупкость спотовых рынков, а также подчеркивают устойчивость бессрочных фьючерсов.
Изоляция на спотовом рынке
Представьте, что биржа внезапно останавливает вывод средств. Спотовый рынок превращается в изолированный пузырек, который отключён от более широкой криптоэкосистемы. Как это может произойти:
Обычно трейдеры помогают балансировать цены на разных биржах. Если BTC на одной платформе дешевле, некоторые трейдеры покупают и продают его на другой, где цена биткоина выше, и цены остаются синхронизированными. Однако когда вывод средств заморожен, трейдеры не могут перемещать активы, что делает кросс-биржей невозможным арбитражем.
Предположим, что Binance приостанавливает вывод BTC во время обвала на рынке. Панические продажи на Binance снижают цену BTC до $25 000, а на Bybit — до $28 000. При нормальных условиях арбитры вмешиваются, покупая дешевый BTC на Binance и продавая его на Bybit, чтобы закрыть пробел. Однако при заблокированных выводах цена Binance по-прежнему не поддерживается.
Если ликвидность попала в ловушку, злоумышленники могут воспользоваться этой ситуацией. Кит может сбросить BTC на Binance, снизив цену до $22 000, а Bybit продолжит торговать по цене $28 000. Розничные трейдеры на Binance понесут большие убытки, поскольку не смогут перевести активы или воспользоваться разницей в цене.
При выводе средств из-за заморозки спотовые рынки ломаются, оставляя трейдеров в искаженном ценовом пузырьке без надежды на выход до возобновления обычной деятельности.
Устойчивость к бессрочным фьючерсам
Бессрочные фьючерсные контракты позволяют избежать хаоса на изолированных спотовых рынках, полагаясь на цену индекса, полученную на нескольких биржах. Этот механизм удерживает их привязанными к более широкому рынку, даже если на отдельных платформах возникают сбои.
Например, если Binance внезапно останавливает вывод средств, цена BTC может отличаться от цены на остальной части рынка. Однако поскольку индекс также включает цены на таких биржах, как Bybit и Kraken, он остается стабильным. Даже если индекс Binance имеет вес 50%, Bybit (30%) и Kraken (20%) гарантируют, что окончательный расчёт отражает более точную рыночную стоимость. Этот механизм предотвращает попадание трейдеров в ценовой пузырек, вызванный проблемами на одной бирже.
Ещё одним преимуществом является сопротивление манипуляциям. Если злоумышленник пытается обрушить цену BTC на одной бирже, его влияние на индекс остается ограниченным. Чтобы значительно исказить цену индекса, им необходимо контролировать несколько крупных бирж — гораздо более сложный и дорогостоящий подвиг.
Такая сложность делает бессрочные фьючерсы более надёжным вариантом во время кризисных сценариев. Спотовые трейдеры могут застрять с искаженными ценами при остановке вывода средств, но привилегии остаются привязанными к более широкому рынку. Несмотря на то, что они не подвержены волатильности, их зависимость от агрегированных данных обеспечивает важнейшую защиту. Однако трейдеры также должны учитывать ставки финансирования и риски кредитного плеча.
Навигация по приостановке вывода: Будьте спокойны и информированы
Приостановка вывода криптовалюты, будь то из-за внезапного обвала, мер со стороны регулирующих органов или технического сбоя, может привести трейдеров к безумию. Цены могут непредсказуемо колебаться, поскольку спекуляции ведут к дикому росту, а ликвидность высыхает. Тем не менее, выживание в эти моменты заключается в поддержании высокого уровня.
Прежде чем совершать какие-либо действия, проверьте ситуацию. Слухи распространяются быстро, но официальные каналы предоставляют факты. Такие биржи, как Bybit, теперь предлагают прозрачность в отношении ликвидации через свои API, а CEO Бен Чжоу высказался о публикации статуса системы во время кризисов. Доверяйте надёжным источникам, а не шепотам анонимных групп Telegram.
Эмоциональная торговля — это самый быстрый способ зафиксировать убытки. Спотовые рыночные цены на остановленной бирже могут отличаться от реальной и значительно упасть ниже более широкого рынка. Продажа этой паники приносит пользу только манипуляторам. Аналогичным образом, чрезмерное использование бессрочных фьючерсов может привести к неблагоприятным последствиям в периоды крайней волатильности. Трейдеры, которые выдерживают эти моменты, придерживаются принципов управления рисками и ждут стабилизации.
Bybit устанавливает новые стандарты, придерживаясь принципов прозрачности, публикуя данные о ликвидации в режиме реального времени и поощряя открытое общение. В периоды неопределенности надёжные данные обеспечивают заземление трейдеров, помогая им отделять сигналы от шума и с легкостью ориентироваться в волатильности, а не в страхе.
Плюсы и минусы на волатильных рынках
Волатильные рынки проверяют сильные и слабые стороны спотовой и бессрочной фьючерсной торговли.
Торговля на споте
Плюсы
Прямое владение: У вас есть фактический актив, который позволяет стейкинг, участие в DeFi и долгосрочное хранение.
Простота: Кредитное плечо, риски ликвидации или комиссии за финансирование не предусмотрены.
Прозрачный риск: Убытки ограничены вашими первоначальными инвестициями (если не используется маржа).
Недостатки
Уязвимость к манипуляциям: Если биржа приостанавливает вывод средств, цены могут быть искусственно завышены или снижены.
Ограниченная прибыль: Нет простого способа получить прибыль в период спада, если вы не продадите её заранее.
Проскальзывание цены: Крупные сделки на волатильных рынках могут осуществляться по значительно отличающимся от ожидаемых ценам.
Бессрочные фьючерсы
Плюсы
Прибыль на любом рынке: Возможность зарабатывать как в бычьих, так и в медвежьих трендах.
Усиление кредитного плеча: Небольшие колебания цены могут принести большую прибыль (например, кредитное плечо 10x с 5% движением = 50% прибыли).
Преимущества ликвидности: На бессрочных рынках часто есть более глубокие книги ордеров, что снижает проскальзывание при крупных сделках.
Устойчивость к ценам индекса: Цены привязаны к индексу на нескольких биржах, что позволяет избежать изолированных искажений цены.
Недостатки
Риск ликвидации: Использование высокого кредитного плеча означает, что даже небольшие колебания рынка могут удалить позиции.
Сложность: Торговля бессрочными фьючерсами требует активного управления маржой, ставками финансирования и уровнями ликвидации.
Расходы на ставку финансирования: Стоимость ставок финансирования может резко вырасти на волатильных рынках, что делает хранение лонг-позиций дорогостоящим.
Заключение
Рынки криптовалют процветают на волатильности, но выживание и прибыль от волатильности зависят от выбора подходящих инструментов. Спотовая торговля предлагает прямое владение активами, простоту и отсутствие риска ликвидации, но она может быть уязвима к паузам на бирже и проскальзыванию цены во время рыночных беспорядков. С другой стороны, бессрочная торговля фьючерсами позволяет трейдерам получать прибыль в любом направлении рынка, извлекать выгоду из кредитного плеча и избегать манипуляций с одной биржей с помощью цен на основе индекса, но при этом она также сопряжена с рисками ликвидации, сложностью и расходами на ставку финансирования.
Независимо от выбранного способа торговли управление рисками имеет решающее значение. Чтобы свести к минимуму риски, необходимо обучиться и установить стоп-лосс. Кроме того, ознакомьтесь с руководством по управлению рисками Bybit и узнайте, как начать торговать бессрочными фьючерсами на Bybit, чтобы быть на шаг впереди.
#LearnWithBybit