Почему чрезмерное кредитное плечо приводит к ликвидации на крипторынке
Кредитное плечо может оказаться полезным инструментом для трейдеров, способом увеличить прибыль и превратить небольшие движения рынка в значительную выгоду. Привлекательность неоспорима, особенно на таком волатильном рынке, как криптовалютный.
Однако это увеличение работает в обе стороны: тот же механизм, который может удвоить ваш портфель за считанные минуты, может так же быстро его уничтожить.
Основная проблема многих трейдеров заключается в том, что они рассматривают кредитное плечо исключительно как ускоритель прибыли, не осознавая, что оно пропорционально сужает пространство для ошибки. На самом деле, чрезмерное использование кредитного плеча — это не просто рискованная стратегия, а основная причина принудительных ликвидаций.
В этой статье объясняется, как чрезмерное кредитное плечо неизбежно увеличивает риск ликвидации. Мы предоставим вам знания, необходимые для того, чтобы не стать частью статистики при следующем обвале рынка.
Основные выводы:
Ликвидация происходит, когда из-за неблагоприятных ценовых движений маржа трейдера падает ниже требуемого уровня поддержки.
Высокое кредитное плечо сокращает разрыв между ценой входа и ценой ликвидации, оставляя мало места для волатильности.
Эффективное управление рисками включает использование более низкого кредитного плеча, установку стоп-лосс ордеров и мониторинг коэффициентов маржи.
Что означает чрезмерное кредитное плечо в криптотрейдинге
В контексте торговли криптовалютой чрезмерное кредитное плечо возникает, когда трейдер открывает позицию, размер которой непропорционально велик по сравнению с залогом, или маржой, на его счете. Хотя кредитное плечо предназначено для повышения эффективности капитала, позволяя трейдерам контролировать более крупные позиции с меньшим начальным капиталом, чрезмерное его использование выводит эту концепцию за пределы разумного.
Когда трейдер использует чрезмерное кредитное плечо, он, по сути, заимствует так много, что его позиция не может выдержать даже стандартную рыночную волатильность. Это переходит черту от стратегической торговли к азартной игре. Позиция с правильно подобранным кредитным плечом допускает рыночные приливы и отливы, в то время как позиция с чрезмерным плечом хрупка. Когда это происходит, незначительное падение цены, которое в обычных условиях было бы несущественным, может спровоцировать полную потерю средств.
Как работает кредитное плечо и почему оно привлекает трейдеров
Кредитное плечо работает за счёт использования заёмных средств для увеличения объёма позиции по активу. Оно позволяет трейдеру приумножить свою покупательную способность. Например, трейдер использует кредитное плечо 10x с депозитом в 1000 долларов США (начальная маржа), что позволяет ему открыть позицию на 10 000 долларов США в биткоине. Если цена BTC вырастет на 5%, позиция принесёт 500 долларов США. Для трейдера это означает 50%-ную доходность от его первоначального капитала в 1000 долларов США, а не 5%-ную доходность, которую он получил бы при спотовой торговле.
Этот потенциал для получения гораздо большей прибыли при небольшом начальном капитале является основным психологическим фактором, побуждающим использовать кредитное плечо. Оно отвечает стремлению к эффективности и скорости использования капитала. Трейдеров привлекает идея, что им не нужен большой банкролл для получения значительной прибыли.
Однако именно это увеличенное воздействие делает чрезмерное использование кредитного плеча опасным, когда рынок разворачивается вниз.
Как работает ликвидация на криптобиржах
Ликвидация — это защитный механизм, который биржи используют, чтобы трейдер не потерял больше денег, чем внёс на депозит. Она включает в себя два критических ценовых уровня: цену ликвидации и цену банкротства.
Важно отметить, что ликвидация не запускается, когда баланс вашего аккаунта достигает нуля. Вместо этого она запускается, когда ваш маржинальный баланс падает ниже требования к поддерживающей марже. Если ваша позиция движется против вас и оставшаяся маржа опускается ниже этого порога, система берёт управление на себя.
Чтобы обеспечить справедливость и избежать манипулирования рынком, ведущие биржи, такие как Bybit, используют цену маркировки, а не последнюю цену, для запуска ликвидации. Когда происходит ликвидация, биржа автоматически закрывает позицию, чтобы погасить долг и предотвратить отрицательный баланс.
Прямая связь между кредитным плечом и ценой ликвидации
Существует неизбежная математическая связь между размером используемого кредитного плеча и ценой ликвидации. Зависимость проста: чем выше кредитное плечо, тем ближе цена ликвидации к цене входа.
Рассмотрим два сценария с длинной позицией:
В сценарии А трейдер использует консервативное кредитное плечо 2x. Чтобы их позиция была ликвидирована, цена актива должна была бы упасть примерно на 50%. Это дает сделке достаточно запаса прочности, чтобы пережить рыночные коррекции.
В отличие от этого, рассмотрим Сценарий Б, в котором трейдер использует кредитное плечо 50x. В этой среде с высоким кредитным плечом цене достаточно упасть всего примерно на 2% (в зависимости от ставки поддерживающей маржи), чтобы полностью уничтожить позицию. Увеличивая кредитное плечо, трейдер математически лишает себя возможности противостоять волатильности.
Расстояние до цены ликвидации является буфером против риска, а чрезмерное использование кредитного плеча устраняет этот буфер.
Почему небольшие движения рынка могут уничтожить позиции
Кредитное плечо часто описывают как палку о двух концах, потому что оно увеличивает убытки так же эффективно, как и прибыль. На криптовалютном рынке движение цены на 1%–5% в течение одного часа считается «нормальным шумом» или стандартной волатильностью. Для спотового трейдера падение на 2% — это незначительное неудобство.
Однако для трейдера с чрезмерным кредитным плечом, использующего плечо 20x или выше, этот нормальный рыночный шум может стать фатальным событием. Падение на 2% при кредитном плече 20x мгновенно приводит к потере 40% капитала. Если кредитное плечо составляет 50x, то же самое падение на 2% приводит к полной ликвидации.
Чрезмерное использование кредитного плеча превращает обыденные, повседневные рыночные колебания в катастрофы, опустошающие счет. Трейдеры часто не учитывают эту возможность, полагая, что они могут достаточно точно предсказать ближайшее направление рынка, чтобы избежать этих небольших стандартных отклонений.
Как волатильность крипторынка ускоряет ликвидации
Термин «волатильность» относится к частоте и величине колебаний цен. Криптовалютные рынки по своей природе волатильны. Они часто могут демонстрировать кластеризацию, или периоды высокой волатильности, следующие за другими периодами высокой волатильности. Когда чрезмерное использование кредитного плеча сталкивается с такой волатильностью, часто следует катастрофа.
Внезапные макроэкономические новости или геополитические события могут вызвать мгновенный разрыв цен, минуя стоп-лосс ордера и достигая цен ликвидации за считанные секунды. Яркий пример этого произошел Oct 10, 2025. После объявления о новых тарифах криптовалютный рынок отреагировал бурно. Этот всплеск волатильности вызвал массовый сброс, что привело к ликвидациям на сумму 19,16 миллиарда долларов за один день. Трейдеры, использовавшие чрезмерное кредитное плечо, не успели среагировать или добавить маржу; волатильность просто двигалась быстрее, чем они могли управлять, мгновенно уничтожая позиции.
Принятие решений на эмоциях и страх упустить выгоду
Основная причина чрезмерного использования кредитного плеча редко бывает математической. Вместо этого она психологическая. Трейдеры злоупотребляют кредитным плечом из-за таких эмоций, как жадность и FOMO (страх упустить выгоду). Когда рынки растут, трейдеры боятся упустить легкие деньги и максимально увеличивают кредитное плечо, чтобы поймать тренд. И наоборот, после череды выигрышей излишняя самоуверенность может привести трейдеров к мысли, что они не могут проиграть, что побуждает их опасно увеличивать размеры своих позиций.
Возможно, самым разрушительным поведением является торговля из мести. Понеся убыток, трейдер может иррационально увеличить кредитное плечо в попытке быстро вернуть потерянные деньги. Эта эмоциональная реакция затуманивает суждения и обычно приводит к еще более быстрой ликвидации, поскольку трейдер берет на себя чрезмерный риск, находясь в неустойчивом психическом состоянии.
Кросс-маржа против изолированной маржи и их риски
Понимание режима маржи имеет важное значение для управления рисками. Биржи обычно предлагают два режима: изолированную маржу и кросс-маржу.
В режиме изолированной маржи риск ограничен конкретным обеспечением, назначенным для этой единственной сделки. Если позиция ликвидируется, трейдер теряет только средства, выделенные на эту позицию. Это делает ликвидацию более быстрой и вероятной для конкретной сделки, но защищает остальную часть портфеля.
Однако в режиме кросс-маржи для предотвращения ликвидации в качестве обеспечения используется весь доступный баланс на счете. Хотя это снижает вероятность преждевременной ликвидации одной позиции, это создает системный риск. Если позиция с чрезмерным кредитным плечом в режиме кросс-маржи сильно движется против трейдера, это может опустошить весь баланс счета до нуля, уничтожив средства, которые предназначались для других сделок или активов.
Комиссии, ставки финансирования и их роль в ликвидации
Ликвидация происходит из-за сокращения маржи, и движение цены — не единственный фактор, который съедает маржу. В бессрочных фьючерсах трейдеры должны платить ставки финансирования. Это периодические платежи, которыми обмениваются трейдеры с длинными и короткими позициями, чтобы поддерживать цену контракта на уровне спотовой цены.
Если трейдер держит крупную длинную позицию во время бычьего рынка, ставка финансирования обычно положительная, то есть держатели длинных позиций платят держателям коротких. Эти комиссии вычитаются непосредственно из доступной маржи. Если трейдер использует высокое кредитное плечо, высокие ставки финансирования со временем могут истощить его маржинальный буфер, приближая цену ликвидации к рыночной, даже если цена актива не упала. Кроме того, при ликвидации биржи взимают комиссию за ликвидацию, которая вычитается из оставшейся маржи, еще больше истощая капитал трейдера.
Каскады ликвидаций в реальном мире на крипторынках
Чрезмерное использование кредитного плеча способствует явлению, известному как каскад ликвидаций или петля обратной связи. Когда ликвидируется крупная длинная позиция, биржа должна продать актив на рынке, чтобы закрыть сделку. Это давление со стороны продавцов еще больше снижает цену.
Это падение цены затем вызывает срабатывание стоп-лоссов и цен ликвидации других трейдеров, которые используют несколько меньшее кредитное плечо. Затем их позиции продаются, что еще больше снижает цену и запускает следующий уровень ликвидаций. Эта цепная реакция создает то, что известно как флеш-крэш.
Исторические данные подчёркивают серьёзность этих событий. Во время краха 10 октября 2025 года было уничтожено 19,16 млрд долларов. Аналогичным образом, 19 мая 2021 года было ликвидировано позиций на сумму более 9,01 млрд долларов. Эти события усугубляются, когда на рынке высокий открытый интерес и большое количество сделок, наказывая тех, кто подвергается чрезмерному риску.
Стратегии управления рисками для предотвращения ликвидации
Чтобы избежать ликвидации, требуется дисциплинированный подход. Самая эффективная стратегия — просто использовать более низкое кредитное плечо. Использование кредитного плеча 2x–5x позволяет вашему портфелю выдерживать значительную волатильность, в то время как кредитное плечо 20x–100x по сути похоже на подбрасывание монеты.
Во-вторых, стоп-лосс ордера не подлежат обсуждению. Жёсткий стоп-лосс гарантирует, что вы выйдете из убыточной сделки на своих условиях — прежде чем биржа будет вынуждена ликвидировать вашу позицию.
В-третьих, практикуйте правильное определение размера позиции. Общее практическое правило — рисковать только 1–2% от вашего общего капитала в любой отдельной сделке.
Наконец, постоянно следите за своим коэффициентом маржи. Поддерживайте достаточный буфер сверх поддерживающей маржи, чтобы комиссии за финансирование или небольшие просадки не привели к маржин-коллу.
Как освоить кредитное плечо и остаться в игре
Кредитное плечо — это мощный инструмент, но он требует уважения и дисциплины. Чрезмерное использование кредитного плеча остаётся основной причиной неудач трейдеров, превращая временные рыночные просадки в постоянные убытки портфеля. Успех в криптотрейдинге — это в первую очередь выживание, а во вторую — прибыль.
Вы можете практиковать ответственную торговлю на Bybit. Воспользуйтесь Единым торговым аккаунтом (UTA) для эффективного управления рисками или начните с демо-трейдинга, чтобы протестировать свои стратегии в безрисковой среде, прежде чем вкладывать реальный капитал. Понимание механики ликвидации — это первый шаг к освоению рынка.
#LearnWithBybit