Последняя цена против цены маркировки: Что нужно знать каждому трейдеру Bybit для использования TP/SL
Цена маркировки, цена индекса и цена последней сделки — это три механизма ценообразования, которые Bybit использует для расчета маржи, срабатывания ликвидации и обработки ордеров тейк-профит и стоп-лосс (TP/SL) в деривативной торговле. Разница между ценой последней сделки и ценой маркировки особенно важна. Она определяет, сработает ли ваш стоп-лосс до или после того, как ваша позиция будет ликвидирована. Модель расчета маржи Bybit делает понимание этого различия критически важным.
Ключевые выводы:
Цена последней сделки определяет, по какой цене исполняются ваши ордера и ваш реализованный P&L, в то время как цена маркировки определяет, когда ваша позиция будет ликвидирована и какой объем маржи вам необходимо удерживать.
Использование цены маркировки для срабатывания ордера стоп-лосс гарантирует его исполнение до ликвидации, но подвергает вас проскальзыванию. В то же время, использование цены последней сделки дает лучшие оценки исполнения, но несет риск того, что ваш ордер стоп-лосс не сработает до того, как цена маркировки достигнет вашего уровня ликвидации.
Цена маркировки напрямую управляет расчетами маржи в реальном времени на Bybit, что делает ее важной для мониторинга разрыва между вашей ценой ликвидации и текущей ценой маркировки.
Что такое цена последней сделки (последняя цена)?
Цена последней сделки — это последняя цена, по которой был проторгован деривативный контракт на конкретную криптовалюту. Она отражает самые актуальные рыночные условия, а также наиболее точное представление рыночной стоимости криптовалюты в данный момент времени. Цена последней сделки обновляется в реальном времени и используется для определения реализованного профита или убытка по сделке. По сути, когда трейдер закрывает свою позицию, профит или убыток — это разница между ценой открытия и ценой последней сделки.
На Bybit цена последней сделки привязана к спотовой цене через механизм финансирования, удерживая ее в тесном соответствии с рыночной ценой спота. Механизм двойной цены биржи разработан для минимизации расхождений в ценах, обеспечения более справедливой торговой среды и защиты трейдеров от злонамеренных ликвидаций.
В условиях высокой волатильности цена последней сделки может временно отклоняться от цены маркировки, вызывая нереализованный P&L сразу после исполнения ордера. Это не реальный профит или убыток, а скорее сигнал для мониторинга расстояния между вашей ценой ликвидации и ценой маркировки.
Что такое цена маркировки?
Цена маркировки — это ориентир для стоимости базового актива криптовалюты. Она используется для расчета нереализованного профита и убытка по сделке, предоставляя трейдерам более точную картину потенциальной прибыльности сделки.
В отличие от цены последней сделки, цена маркировки предназначена для предотвращения несправедливых ликвидаций, вызванных манипуляцией рынком или временными скачками цен. Она опирается на глобальный спотовый индекс, а не полагается только на книгу ордеров Bybit. Этот глобальный спотовый индекс, называемый ценой индекса, представляет собой средневзвешенное значение цен из топовых торговых пар на споте на крупнейших биржах по объему. Она служит базовым вводным значением для расчетов цены маркировки для всех типов контрактов. Если цена индекса с любой спотовой биржи ненормальная или недоступна, цена маркировки по умолчанию устанавливается на цену последней сделки Bybit.
Способ расчета цены маркировки варьируется в зависимости от типа контракта, как показано в таблице ниже:
Тип контракта | Формула цены маркировки |
Стандартные бессрочные контракты | Медиана из (Цена 1, Цена 2, цена последней сделки) где Цена 1 = цена индекса × [1 + последняя ставка финансирования × (время до финансирования /8)]; Цена 2 = цена индекса + скользящая средняя (за 2,5 минуты). Скользящая средняя (за 2,5 минуты) = скользящая средняя [(Спрос1 + Предложение1)/2 − цена индекса], которая измеряется каждую секунду в 2,5-минутном интервале. |
Выбранные бессрочные контракты | Взвешенная формула, использующая цену индекса, отклонение средней цены и функцию ограничения (clamp), как указано ниже: (Цена индекса + Скользящая средняя(Дельта цены)) × C + Цена индекса × (1 − C), где Дельта цены = (Спрос1 + Предложение1) ÷ 2 − Цена индекса, измеряется каждую секунду; C = clamp (Дельта цены ÷ МаксДельтаЦены, 0.3, 0.7), представляющая степень отклонения средней цены каждую секунду; МаксДельтаЦены = максимальный базис за R-минут, измеряемый каждую секунду (исключая самую последнюю точку данных). |
Бессрочные контракты TradFi | Ограничено в пределах ±3% от цены индекса, как указано ниже: Clamp [Цена маркировки бессрочного контракта, Индекс × (1 − 3%), Индекс × (1 + 3%), где Цена маркировки бессрочного контракта = медиана (Цена 1, Цена 2, цена последней сделки); Цена 1 = цена индекса × [1 + последняя ставка финансирования × (время до финансирования /8)]; Цена 2 = цена индекса + скользящая средняя (базис 2,5 минуты); Скользящая средняя (базис 2,5 минуты) = скользящая средняя [(Спрос1 + Предложение1)/2 − цена индекса], которая измеряется каждую секунду в 2,5-минутном интервале. |
Премаркет бессрочных контрактов | Равна расчетной цене открытия во время колл-аукциона; стандартная формула бессрочных контрактов во время непрерывного аукциона. |
Контракты с истекающим сроком (инверсные фьючерсные контракты и фьючерсные контракты USDC) | Цена индекса x (1 + базисная ставка) |
Зачем нам нужна и цена последней сделки, и цена маркировки?
В деривативной торговле вы не владеете базовым активом — вы держите привязанный к нему контракт. Это различие имеет значение, поскольку книгой ордеров одной биржи можно манипулировать, ее можно искусственно завысить или разредить таким образом, что это не будет отражать справедливую рыночную стоимость.
Цена последней сделки показывает цену, по которой контракты торгуются на Bybit, а цена маркировки показывает, сколько стоит актив на крупных биржах. Вместе они образуют механизм двойной цены Bybit. Цена последней сделки используется для реализованного P&L, в то время как цена маркировки запускает ликвидацию. Это разделение не позволяет временным ценовым искажениям уничтожить законные позиции.
Цена последней сделки и цена маркировки: Ключевые различия
Особенность | Цена последней сделки (LTP)/цена последней сделки | Цена маркировки |
Что это означает | Последняя цена, по которой сделка была исполнена именно на Bybit. | Ориентир справедливой стоимости, полученный на основе средней цены на нескольких мировых биржах (цена индекса). |
Как она обновляется | Мгновенно, при каждом исполнении сделки на платформе. | Рассчитывается непрерывно, в основном на основе ставок финансирования (стандартные бессрочные контракты), отклонения средней цены и функции фиксации (выбранные бессрочные контракты), а также базисных ставок (фьючерсы). |
Основной вариант использования | Используется для расчета реализованного P&L и определения цены входа/выхода ваших ордеров. | Используется для расчета нереализованного P&L, запуска ликвидаций и определения маржинальных требований. |
Риск манипуляций | Высокий: Более подвержен "мошенническим фитилям" или краткосрочной волатильности на одной бирже. | Низкий/устойчивый: Получена из нескольких источников, что делает крайне сложным манипулирование ею. |
Как цена маркировки влияет на вашу маржу
Расчеты маржи Bybit привязаны к цене маркировки, а это означает, что ваш маржинальный риск изменяется вместе с рынком в режиме реального времени.
То, как это применяется, зависит от вашего режима маржи:
Кросс-маржа: Как начальная маржа (IM), так и поддерживающая маржа (MM) рассчитываются с использованием цены маркировки.
Изолированная маржа: ПМ рассчитывается с использованием цены маркировки, а НМ основана на цене входа.
Маржа портфеля: Маржа портфеля рассчитывается на основе стресс-тестирования общего риска портфеля, поскольку позиции хеджирования могут компенсировать друг друга, снижая маржинальные требования.
Поскольку маржинальные требования привязаны к цене маркировки, они динамически корректируются по мере движения рынка. Следовательно, растущая цена маркировки шорт-позиции может увеличить стоимость вашей позиции. Это переводит ее на более высокий уровень лимита риска, повышая требования к ПМ и потенциально вызывая ликвидацию. И наоборот, падение цены маркировки лонг-позиции может снизить ПМ, повысив эффективность вашего капитала.
Всегда внимательно следите за своими рисками, когда у вас есть открытые позиции с маржой. Более подробную информацию о расчете маржи можно найти в этом руководстве.
Как установить цену последней сделки или цену маркировки для TP/SL на Bybit
Чтобы установить ордер тейк-профит (TP) или стоп-лосс (SL) на Bybit, вам сначала нужно установить цену последней сделки или цену маркировки в качестве триггерной цены. Вот простое руководство, как это сделать:
Войдите в свою учетную запись Bybit и перейдите в торговый интерфейс.
Выберите криптовалютную пару, которой хотите торговать.
Укажите размер позиции и выберите Цену последней сделки, Индекс или Цену маркировки в качестве триггерной цены для вашего ордера TP/SL.
Укажите желаемый уровень цены TP/SL.
Выберите позицию лонг или шорт.
Подтвердите и разместите свой ордер.
Стоит помнить, что исполнение ордеров TP/SL по точно установленной вами цене не гарантируется, так как оно зависит от рыночных условий и наличия ликвидности. Поэтому оценивайте связанные риски и регулярно отслеживайте свои сделки, чтобы минимизировать потенциальные убытки.
Какой триггер вам следует использовать?
На Bybit вы можете установить ордер TP/SL, используя в качестве триггера цену последней сделки или цену маркировки. В зависимости от рыночных условий, использование цены последней сделки или цены маркировки в качестве триггера может иметь больше преимуществ, поэтому очень важно знать различия — и как это повлияет на ваши сделки.
Особенность | Триггер по цене последней сделки (LTP) | Триггер по цене маркировки |
Плюсы | Точность исполнения: Обеспечивает лучшую оценку вашей фактической цены выхода, так как ордера исполняются на основе доступной ликвидности по цене последней сделки. | Защита от ликвидации: Ваш стоп-лосс почти всегда будет срабатывать до наступления ликвидации, так как и стоп, и событие ликвидации используют один и тот же ориентир (цену маркировки). |
Минусы | Риск разрыва при ликвидации: Существует риск того, что ваш стоп-лосс не сработает до ликвидации вашей позиции, потому что ликвидации запускаются ценой маркировки, которая может двигаться иначе, чем LTP. | Риск проскальзывания: Вы можете столкнуться с более высоким проскальзыванием. Ордер срабатывает на основе цены маркировки, но исполняется по текущей LTP. Если между ними есть большой разрыв, ваша цена исполнения может оказаться хуже ожидаемой. |
Обратите внимание, что исполнение ордеров TP/SL по точно установленной вами цене не гарантируется, так как они зависят от рыночных условий и доступной ликвидности.
Что следует отметить в отношении LTP и цены маркировки при торговле
На волатильных рынках цена последней сделки может временно отклоняться от цены маркировки, что приводит к нереализованному P&L сразу после исполнения ордера — что не является реальной прибылью или убытком. Кроме того, учтите, что уровни лимита риска теперь динамически корректируются в зависимости от цены маркировки, поэтому внезапное движение цены может повысить ваши маржинальные требования. Таким образом, вы всегда должны отслеживать расстояние между вашей ценой ликвидации и ценой маркировки.
Заключение
Цена последней сделки и цена маркировки играют различные, но дополняющие друг друга роли в деривативной торговле. Цена последней сделки влияет на исполнение ордеров и реализованный P&L, тогда как цена маркировки в основном влияет на нереализованный P&L, триггеры ликвидации и расчеты маржи.
Решение о том, какой триггер назначить для ваших ордеров TP/SL, зависит от вашего приоритета. Точность исполнения способствует выбору цены последней сделки, в то время как защита от ликвидации достигается с помощью цены маркировки. Ни один из вариантов не является универсально лучшим, так как правильный выбор зависит от размера позиции, режима маржи и допустимых рисков.
#LearnWithBybit