Что такое Strategy (ранее MicroStrategy)

Немногие акции могут превзойти биткоин (BTC) в течение длительного периода времени. Однако за последние пять лет одна компания принесла больше прибыли. В период с 18 июня 2020 года по 18 июня 2025 года стратегия (MSTR) вернула 2960%, в то время как BTC вернул 1006%. Раньше компания MicroStrategy была аналитической фирмой, которая превратилась в крупнейшего корпоративного держателя биткоина, а в её казначействе было 529 000 BTC.

В этой статье мы рассмотрим стратегию, чтобы узнать, как его основатель Майкл Сейлор превратил компанию в крупнейшего институционального держателя биткоина, и как она вдохновила многочисленные глобальные фирмы на внедрение корпоративной стратегии казначейства биткоина.

Ключевые выводы:

• Стратегия превратилась в ориентированную на биткоин компанию с более чем 529 000 BTC в балансе.

• Она привлекает капитал с помощью инновационных инструментов финансирования, таких как STRK и STRD, для расширения своих активов в биткоинах без снижения общего капитала.

• Хотя стратегия, ориентированная на биткоин, принесла значительную прибыль, этот дизайн также подвергает компанию риску падения во время медвежьих рынков биткоина.

Что такое стратегия?

Стратегия была основана в 1989 году Майклом Сейлором как компания бизнес-аналитики. Изначально эта компания называлась Microstrategy и перебрендировала её в начале 2025 года, упрощая название стратегии. Изначально основная бизнес-модель компании была разработана для того, чтобы помочь организациям анализировать их данные и предоставлять им информацию, необходимую для принятия обоснованных решений. 

В августе 2020 года Strategy объявила о принятии биткоина в качестве основного казначейского актива. Поскольку в то время не было доступных биткоинов в ETF, акции стратегии, MSTR, стали инструментом прокси-ETF, который позволял организациям Wall Street получить доступ к биткоину. Это событие привело к значительному изменению цен на акции, что в последующие месяцы привело к росту их стоимости почти на 60%. Используя этот успех, Saylor изменила миссию компании от бизнес-аналитики до управления казначейством биткоина.

Покупки биткоина в стратегии

За последние пять лет стратегия накопила большой баланс биткоина за регулярные покупки. По состоянию на июнь 2025 года он владеет около 529 100 BTC, что составляет около 2,8% от 21 миллиона биткоинов. Стратегия использует усреднение долларовой стоимости (DCA), что приводит к тому, что средняя цена покупки составляет около $70 666 за BTC. В таблице ниже кратко изложена казначейство биткоина стратегии:

Прогноз цены биткоина Майкла Сейлора

Майкл Сайлор уже несколько лет является вокальным эвангелистом по биткоинам. Он уверен, что биткоин находится на многолетнем бычьем рынке и ожидает, что цена BTC в конечном итоге достигнет $1 млн. Saylor утверждает, что фиксированная эмиссия биткоина и растущая институциональная приемлемость оправдывают этот прогноз. Помимо ценовых коллов, Saylor создал идею корпоративного финансирования с поддержкой биткоина, и под его руководством Strategy утверждает, что является крупнейшим в мире эмитентом кредитных инструментов, связанных с биткоином.

Подход стратегии к казначейству биткоина

Стратегия использует комбинацию следующих способов оплаты биткоина.

Конвертируемый долг: Стратегия выпускает конвертируемые облигации (задолженность, которая может конвертироваться в акции) для получения наличных для BTC. Например, в последние годы стратегия продала конвертируемые ноты с нулевым купоном.

Капитал: Компания также продаёт новые акции различных типов. В начале 2025 года она запустила рыночную программу на $21 млрд для привилегированных акций «STRK» 8% серии A, а в июне 2025 года она продала около $980 миллионов привилегированных акций «STRD» 10% серии A.

Операционный доход: Стратегия продолжает зарабатывать несколько сотен миллионов долларов в год от своего предприятия по разработке программного обеспечения для бизнес-аналитики. Эти денежные потоки частично используются для покупки биткоинов.

После покупки биткоины стратегии хранятся в холодном хранилище. Весь биткоин стратегии хранится через Coinbase Prime, что обеспечивает дополнительный уровень безопасности. Что касается бухгалтерского учета, то стратегия внедрила справедливый баланс, чтобы отразить рыночную стоимость биткоина в балансе.

Что такое Strike (STRK)?

STRK — это тикер для 8,00% привилегированных бессрочных страйк-акций стратегии серии А (называемых «страйк»). Объявленная 10 марта 2025 года стратегия подала заявку на выпуск на рынке до $21 млрд этих акций. STRK выплачивает 8% дивидендов и конвертируется в обыкновенные акции по цене $1000 на акцию. Акции — это высокодоходный инструмент финансирования, который стратегия может использовать для привлечения дополнительного капитала для покупки большего количества биткоина, не прикасаясь к общему капиталу.

Что такое Stride (STRD)?

STRD — это новое предпочтительное предложение стратегии. В июне 2025 года компания объявила об IPO в размере 10,00% привилегированных акций для бессрочных шагов серии А (тикер: STRD). Планировалось продать 11,76 млн акций STRD по цене $85 каждый, чтобы собрать около $979,7 млн. Как и в случае с STRK, STRD нацелена на долгосрочных инвесторов с высоким доходом. При 10% годовых дивидендах STRD предлагает самую высокую доходность среди продуктов капитала стратегии, хотя и более рискованную, поскольку она находится ниже STRK в структуре капитала.

Эффективность акций MSTR 

Источник: Google Finance

До объявления о казначействе биткоина в августе 2020 года акции MSTR торговались примерно за $12. Четыре года спустя, в ноябре 2024 года, акции достигли максимальной цены в $543, что выросло на 4525%. Эффективность акций в значительной степени зависит от движения цены BTC. Когда в апреле 2025 года биткоин упал до $75 000, MSTR упал до $240. В настоящее время цена акции составляет $376, а с начала года она выросла на 23,01%.

Более широкое влияние стратегии на рынок

Агрессивная стратегия казначейства биткоина стратегии и последующее движение цены MSTR привлекли внимание нескольких других компаний, находящихся на бирже. 

По состоянию на июнь 2025 года в книгах 235 компаний по всему миру имеют биткоин, включая 130 публичных фирм. Только публичные компании владеют 832 136 BTC, что составляет почти 4% всего предложения биткоина.

Риски, связанные с подходом стратегии

Несмотря на то, что некоторые на рынке назвали стратегию «бесконечным провалом в деньгах», она не без рисков, а самой большой — влиянием волатильности биткоина на баланс и оценку компании. Например, во время обвала биткоина 2022 года акции стратегии потеряли почти 90% от своей стоимости. Подобный обвал в настоящее время может привести к порочному циклу, в результате которого падение цены BTC приведёт к тому, что Стратегия продаст свой биткоин, что, в свою очередь, приведёт к снижению цены биткоина, что заставит компанию продать ещё больше биткоина. 

Торговля MSTR на Bybit TradFi

Стратегия впервые использует биткоин в качестве корпоративного казначейского актива, демонстрируя, что публичная компания может использовать творческое финансирование (такое как STRK и STRD) для масштабирования биткоина. Движения компании способствовали глобальному внедрению корпоративных биткоинов, поскольку компании не только накапливают биткоин, но и другие ведущие цифровые активы, такие как Ether и Solana, попадают в корпоративную казну. 

Пользователи Bybit могут торговать стейк-контрактами на MSTR по разнице (CFD) на Bybit TradFi с помощью приложения Bybit. Чтобы торговать MSTR на Bybit:

1. Войдите или создайте аккаунт Bybit и пройдите верификацию KYC.
2. Перейдите в раздел Торговать→TradFiв приложении Bybit.
3. Нажмите Подать заявку, чтобы открыть аккаунт TradFi и принять условия.
4. Внесите USDT на свой аккаунт финансирования и переведите его на свойTradFi аккаунт.
5. Перейдите на вкладку «Активы», найдите MSTR и нажмите на MSTR, чтобы открыть.
6. Нажмите Продажа покупателя, затем настройте торговый объём и подтвердите сделку.

Узнайте больше о том, как создать аккаунт TradFi и торговать с помощью приложения Bybit.

#LearnWithBybit