Как получать пассивный доход от криптовалют
В мире криптовалют термин «доходность» означает прибыль, получаемую от использования цифровых активов, а не от их бездействия. В отличие от роста цены, доходность генерируется за счет экономической деятельности, такой как блокировка капитала на определенный период, предоставление ликвидности рынкам или поставка активов там, где есть спрос на заимствования.
По своей сути, доходность является формой вознаграждения. Вы получаете вознаграждение за отказ от чего-либо, будь то немедленный доступ к вашим средствам, ценовая определённость или принятие на себя риска протокола или контрагента. Вот почему доходность различается в зависимости от продуктов и рыночных условий.
Важно сразу определить ожидания. Более высокая доходность не означает автоматически лучшую доходность. На более зрелых и конкурентных рынках устойчивая доходность, как правило, отражает чёткие компромиссы, а не гарантии. Понимание того, как работает доходность, помогает вам более чётко оценивать возможности и не полагаться только на громкие цифры.
Основные выводы:
Криптодоходность зарабатывается путём блокировки капитала, предоставления ликвидности или принятия на себя риска
Более высокая доходность обычно сопряжена с большими компромиссами
Устойчивая доходность возникает в результате экономической деятельности, а не из обещаний
Пассивный доход и пассивная доходность
Хотя эти термины часто используются как взаимозаменяемые, они представляют два разных уровня инвестиционной стратегии. Пассивный доход описывает желаемый результат, цель приумножения вашего капитала без необходимости активной, ежедневной торговли. Пассивная доходность, однако, описывает конкретный экономический двигатель, фактический механизм в рамках протокола, который генерирует эту прибыль.
Понимание того, «как» стоит за «что», имеет важное значение для оценки риска.
Стейкинг: Доходность генерируется за счет инфляции на уровне сети и вознаграждений валидаторов за обеспечение безопасности блокчейна
Кредитование: Доходность создается за счет процентов, выплачиваемых заемщиками, которым нужен доступ к вашему капиталу
Предоставление ликвидности: Доходность получается от доли торговых комиссий, генерируемых рыночной активностью
Отделяя результат от механизма, вы можете отойти от шумихи вокруг «бесплатных денег» и оценить возможность на основе ее фундаментальных рыночных факторов.
Каковы три основных источника доходности в криптовалюте?
1. Инфляция и сетевые стимулы
В системах доказательства доли владения (PoS) доходность — это вознаграждение за обеспечение безопасности блокчейна. Сети выпускают новые токены для валидаторов и делегаторов, которые блокируют свои активы для участия в консенсусе.
Однако эти доходы естественным образом имеют тенденцию к снижению с течением времени. По мере того как все больше участников присоединяются к пулу стейкинга, фиксированные вознаграждения распределяются среди большей базы, что снижает индивидуальную доходность. Устоявшиеся сети также, как правило, снижают темпы инфляции по мере своего развития, чтобы сохранить стоимость токенов.
2. Спрос на заимствование (кредитование)
Эта модель функционирует аналогично традиционному сберегательному счёту, но основана на одноранговом спросе в рамках протоколов кредитования. Кредиторы предоставляют активы, а заёмщики платят проценты за доступ к ним.
Доходность здесь полностью зависит от коэффициентов использования: когда спрос на актив высок, процентные ставки растут; а когда ликвидности много, но спрос низкий, доходность снижается, потому что настроения рынка и аппетит к кредитному плечу постоянно меняются. «стабильная» доходность никогда не гарантирована по-настоящему.
3. Маркет-мейкинг (предоставление ликвидности)
Предоставляя ликвидность торговым парам на бирже, вы выступаете в роли маркет-мейкера и получаете долю торговых комиссий. Чем больший объём генерирует пара, тем выше доходность от комиссий.
Основным компромиссом здесь являются непостоянные убытки, которые возникают, когда цена ваших депонированных активов значительно меняется по сравнению с их стоимостью на момент объединения в пул. Хотя комиссии могут компенсировать это, это подчёркивает, что доходность от ликвидности является вознаграждением за принятие ценового риска.
Структура компромиссов доходности: От чего вы отказываетесь?
Каждый источник криптовалютной доходности существует потому, что вы предоставляете услугу, требующую определённой жертвы. Использование этой структуры позволяет оценить, стоит ли вознаграждение потери полезности.
Если вы получаете доходность путем... | Вы отказываетесь от... |
Блокировки средств | Ликвидности: Вы теряете возможность мгновенно продать или переместить активы. |
Предоставления ликвидности | Ценовой определенности: Вы рискуете понести непостоянные убытки, если цены на активы расходятся. |
Кредитования активов | Надежности контрагента: Вы полагаетесь на то, что заемщик или платформа останутся платежеспособными. |
Структурированных продуктов | Гибкости: Вы часто связаны жесткими условиями или сложными условиями выхода. |
Понимание риска в пассивной доходности
Термин «пассивный» описывает уровень требуемых ежедневных усилий, а не уровень сопутствующего риска. Даже стратегии, которые кажутся стабильными на бычьем рынке, могут столкнуться со значительными трудностями во время волатильности.
Рыночный риск: Опасность того, что цена базового актива упадет сильнее, чем сможет компенсировать доходность
Риск смарт-контракта: Возможность эксплойтов кода или ошибок в ончейн-протоколах
Риск контрагента: Риск того, что кредитная платформа, заемщик или централизованная биржа (CEX) не выполнят свои обязательства
Риск ликвидности: Возможность неспособности быстро выйти из позиции в периоды рыночного стресса
Регуляторный риск: Изменяющиеся глобальные правила, которые могут повлиять на доступность или законность определенных доходных продуктов
Выявляя эти риски заранее, вы можете перейти от погони за процентами к управлению рисками.
Соответствие подходов к доходности профилям инвесторов
На рынке стратегия «один размер для всех» часто приводит к неуправляемому риску. Успешное получение дохода начинается с согласования вашего подхода с вашими конкретными финансовыми приоритетами.
Сторонник сохранения капитала: Вы ставите стабильность и ликвидность выше высокой доходности, отдавая предпочтение вариантам с более низкой доходностью, которые обеспечивают немедленный доступ к активам.
Долгосрочный держатель: Вас устраивают периоды блокировки на несколько месяцев или лет в обмен на возможность получения сложных процентов от прогнозируемой доходности.
Оптимизаторы доходности: Вы активно отслеживаете рыночные условия и перераспределяете капитал между различными протоколами по мере колебания доходности.
Опытные пользователи DeFi: Вы обладаете достаточной технической грамотностью, чтобы напрямую управлять рисками смарт-контрактов, и предпочитаете сложные ончейн-стратегии для получения более высокой потенциальной доходности.
Централизованная и ончейн-доходность: В чем разница?
Выбор между централизованной биржей (CeFi) и децентрализованным протоколом (DeFi) зависит не столько от процентной доходности, сколько от того, у кого находятся «ключи» от механизма управления рисками.
Особенность | Централизованная доходность (CeFi) | Ончейн-доходность (DeFi) |
Управление рисками | Управляется платформой: Биржа обеспечивает безопасность и развертывание. | Управляемое использование: Вы оцениваете код протокола и параметры риска. |
Хранение активов | Кастодиальное: Платформа хранит ваши ключи; вы полагаетесь на платежеспособность платформы. | Некастодиальное: Вы сохраняете полный контроль с помощью своего личного кошелька. |
Прозрачность | Абстрагировано: Внутренние механизмы получения дохода часто непрозрачны. | Видно в блокчейне: Каждую транзакцию и баланс пула можно проверить в обозревателе блоков. |
Пользовательский опыт | Управляемый: Простые интерфейсы в один клик, разработанные для простоты использования. | Самостоятельный: Требует технических знаний о кошельках и комиссиях за газ. |
Ни один из подходов не является изначально лучшим. Правильный выбор полностью зависит от того, какую ответственность вы готовы взять на себя в обмен на прозрачность и контроль.
Почему доходность криптовалют со временем снизилась
По мере взросления крипторынка эра трехзначной «безрисковой» доходности фактически закончилась. Это снижение обусловлено несколькими структурными сдвигами.
Институциональное внедрение: Крупный капитал из пенсионных и эндаумент-фондов теперь доминирует на рынке, соглашаясь на более низкую доходность в обмен на соблюдение нормативных требований и стабильность.
Эффективность рынка: Торговые боты и алгоритмические игроки теперь почти мгновенно закрывают арбитражные разрывы, устраняя неэффективность «бесплатных денег», которая когда-то завышала доходность.
Расширение участия: По мере того как всё больше пользователей занимаются стейкингом или кредитованием, вознаграждения распределяются на более крупный пул капитала, что естественным образом снижает индивидуальные выплаты.
Сокращение субсидий: Многие протоколы перешли от моделей, «стимулируемых поощрениями» (использующих высокие эмиссии токенов для привлечения пользователей), к моделям, «стимулируемым доходом», основанным на реальных комиссионных поступлениях.
Как определить устойчивую доходность
В последнее время «устойчивая» доходность определяется её источником, а не размером. Прежде чем вкладывать капитал, используйте эту систему для принятия взвешенных решений:
Определите источник дохода: Доходность обеспечивается реальной экономической деятельностью (спросом на заимствования, торговыми комиссиями) или исключительно выпуском новых токенов?
Оцените интеграцию с «реальным миром»: Устойчивые протоколы часто связаны с активами реального мира (RWA), такими как токенизированные казначейские облигации США или счета-фактуры цепочек поставок, которые предлагают более предсказуемую доходность.
Оцените ликвидность для выхода: Высокая заявленная доходность не имеет смысла, если вы не можете легко выйти из позиции во время рыночного стресса. Всегда проверяйте наличие периодов блокировки или рисков «отвязки» для задействованных активов.
Проверьте управление и соответствие нормативным требованиям: Устойчивая доходность все чаще встречается в «профессионализированных» DeFi-средах, которые включают системы идентификации и инструменты юридической отчетности.
Заключение
Пассивный доход — это мощный инструмент для любого портфеля, но это не стратегия «установил и забыл». Он требует постоянного понимания того, откуда поступает ваша прибыль и за какие риски вы получаете вознаграждение. Если сосредоточиться на фундаментальной ценности, а не на временном ажиотаже, выбор правильного подхода для вашего профиля становится вопросом стратегии, а не удачи.
#LearnWithBybit