Сырьевые опционы: Что отличает их от опционов на акции и криптовалюты

Опционы существуют на рынках акций, криптовалют и сырьевых товаров, но базовый рынок меняет то, как ведет себя каждый контракт. Сырьевые опционы формируются под воздействием физического спроса и предложения, сезонности, затрат на хранение и геополитики, что обычно не относится к акциям или крипто-токенам. В этой статье объясняется, что отличает сырьевые опционы и как вписываются в общую картину привязанные к золоту опционы XAUT.

Главное:

• Сырьевые опционы формируются динамикой физического спроса и предложения, которые создают уникальные модели волатильности в отличие от акций или криптовалют.

• Сезонность, затраты на хранение и геополитические риски предложения определяют поведение цен, характерное для сырьевых базовых активов.

• Опционы XAUT на Bybit позволяют трейдерам получать доступ к опционам, привязанным к золоту, с расчетами в USDT через крипто-платформу.

Что такое сырьевые опционы?

Сырьевой опцион дает покупателю право, но не обязательство, купить (колл) или продать (пут) контракт, привязанный к сырьевому товару, по указанной страйк-цене до или на дату истечения срока действия. Основные механизмы такие же, как и у других опционов, поэтому эта статья посвящена тому, что отличает базовый сырьевой рынок.

В число базовых активов входят физические сырьевые товары, такие как gold, сырая нефть, природный газ, пшеница и медь. На традиционных рынках эти контракты торгуются на специализированных биржах, включая COMEX, NYMEX и CME Group. В последнее время крипто-платформы, такие как Bybit, представили опционы на токенизированные сырьевые активы, сделав динамику сырьевых опционов доступной для более широкой аудитории.

Что отличает сырьевые опционы, так это поведение базового актива. Физические свойства сырьевых товаров (ограниченное предложение, промышленное потребление, сезонный спрос, требования к хранению и геополитическое воздействие) отражаются на цене базового актива и определяют, как оцениваются опционы по различным страйкам и срокам действия.

Чем сырьевые базовые активы отличаются от базовых активов на акции и криптовалюты

Именно здесь сырьевые опционы наиболее явно расходятся со своими аналогами на акции и криптовалюты. Различия влияют на модели волатильности, на то, как разные страйки оцениваются относительно друг друга, как меняется цена в зависимости от даты экспирации и на характер событийного риска.

Ограничения Эмиссии являются наиболее важным отличительным фактором. Закрытие шахт, решения ОПЕК по производству, погодные События и отказы инфраструктуры могут резко и без предупреждения сократить Эмиссию товаров. Когда Эмиссия падает, Цены могут агрессивно двигаться вверх. Эмиссия Капитала устанавливается административно посредством выпуска или обратного выкупа; Эмиссия Токенов Криптовалюты определяется программно. Ни одно из них не сталкивается с физическими узкими местами.

Затраты на хранение и удержание напрямую влияют на ценообразование Фьючерсов. Когда затраты на хранение и страхование толкают Цены Фьючерсов выше Текущей Спотовой цены, это называется контанго. Когда жесткая краткосрочная Эмиссия тянет Цены Фьючерсов ниже Спот, это называется бэквордацией. Поскольку товарные Опционы часто выписываются на Фьючерсы, форма кривой Фьючерсов учитывается при ценообразовании. Опционы на Капитал и Криптовалюту имеют свои собственные вводные данные для ценообразования, но они, как правило, не включают физическое хранение, транспортировку и ограничения запасов так же, как рынки товарных Фьючерсов.

Сезонность создает предсказуемые модели спроса. Сельскохозяйственные товары следуют циклам посадки и сбора урожая; природный газ испытывает скачки спроса перед зимой. Криптовалюта может демонстрировать календарные рыночные модели, но они не связаны с физическим производством, сбором урожая или циклами потребления так, как может быть товарная сезонность.

Как эти различия влияют на ценообразование и поведение Опционов

Эти структурные свойства влияют на то, как товарные Опционы оцениваются по разным Страйкам и срокам экспирации.

Модели волатильности: Некоторые товарные рынки, особенно те, которые подвержены внезапным шокам Эмиссии, могут испытывать резкую повышательную волатильность. В отличие от этого, всплески волатильности Капитала чаще связаны с нисходящими движениями. Волатильность Криптовалюты повышена в обоих Направлениях и, как правило, структурно выше, чем на большинстве товарных рынков.

Ценообразование Страйка (перекос): Проще говоря, некоторые товарные рынки могут оценивать защиту от повышения Цены дороже, потому что внезапные перебои с Эмиссией могут резко поднять Цены. В результате некоторые товарные Опционы могут показывать повышательный перекос, что означает, что коллы «вне денег» стоят дороже по отношению к путам. Опционы на Капитал обычно показывают обратное: нисходящий перекос отражает спрос на защиту от краха. Перекос Криптовалюты варьируется в зависимости от рыночных режимов.

Ценообразование по срокам экспирации (временная структура): Кривая Фьючерсов может влиять на то, какие Даты экспирации несут большую подразумеваемую волатильность, особенно когда краткосрочная Эмиссия ограничена или затраты на хранение Высокие. Опционы на Капитал и Криптовалюту также имеют временные структуры, но они, как правило, не формируются за счет затрат на хранение, давления запасов или динамики физической поставки таким же образом.

Риск События: Опционы на сырьевые товары подвержены влиянию известных запланированных событий, которые вызывают кластеры волатильности: Заседания ОПЕК+ по добыче, отчеты о запасах, публикации о состоянии урожая и решения центральных Банков по политике (которые напрямую влияют на Gold). Трейдерам Опционов на сырьевые товары необходимо учитывать эти окна Событий так же, как трейдеры Акциями управляют Анонсами доходов.

Gold в качестве Базового актива

Gold занимает особое положение среди сырьевых товаров. В отличие от сырой нефти или пшеницы, у него нет значительного промышленного потребления по сравнению с общими запасами. Наземные запасы Gold велики по сравнению с годовой добычей на шахтах, что означает, что Цена Gold не определяется в первую очередь перебоями в поставках или циклами сбора урожая. Вместо этого спрос на Gold обусловлен:

• Позиционирование как средства сбережения: Центральные Банки и Инвесторы часто хранят Gold в качестве резервного актива или потенциального Хеджирования инфляции.

• Реальные Процентные ставки: Когда реальные ставки падают, альтернативные издержки владения Gold Уменьшаются, и Цены, как правило, растут.

• Сила доллара США: Более сильный доллар обычно оказывает давление на Gold в сторону понижения; более слабый доллар поддерживает его.

• Потоки снижения риска: В Периоды геополитического напряжения или финансовой неопределенности Gold исторически привлекает спрос.

Волатильность Gold, как правило, ниже, чем у энергетических или сельскохозяйственных товаров. Оно не испытывает таких же резких колебаний из-за шока предложения, но может резко колебаться в связи с макроэкономическими сюрпризами, такими как неожиданные рекомендации центрального Банка или значительные показатели инфляции. Для трейдеров Опционами это означает, что Опционы на Gold более макрокоррелированы, что делает календарь центрального Банка более актуальным, чем отчеты о запасах.

Опционы на сырьевые товары в Криптовалюте: Опционы XAUT на Bybit

Опционы XAUT на Bybit предоставляют крипто-нативный способ получить доступ к Опционами на сырьевые товары через Gold. Базовым активом является Tether Gold (XAUT) — Токен, в котором каждая единица обеспечена одной тройской унцией физического Gold, хранящегося в швейцарских хранилищах. Поскольку XAUT отслеживает Спотовую цену на Gold, Опционы XAUT наследуют многие ключевые характеристики Gold, включая чувствительность к реальным Процентным ставкам, силе доллара США, макроэкономическим Событиям и относительно Низкую волатильность, чем у многих других товаров.

Ключевые характеристики продукта:

• Базовый актив: Tether Gold (XAUT)

• Стиль: Европейский (исполняется только по истечении срока действия)

• Расчёт: Расчёт наличными в USDT

• Доступ: Доступно через Единый Торговый аккаунт Bybit

Bybit позиционирует Опционы XAUT как первый Опционный продукт, основанный на токенизированном реальном активе на крупной крипто-Бирже. Это дает крипто-нативным трейдерам доступ к Опционному продукту, привязанному к сырьевым товарам, который ранее был доступен в первую очередь на традиционных финансовых рынках.

Риски

Применяются Все стандартные риски Опционов: Покупатель может потерять всю уплаченную Премию, временной распад работает против длинных Позиций по Опционами, а нахождение «в деньгах» по истечении срока действия не гарантирует прибыльность после затрат на Премию.

Риски, специфичные для сырьевых товаров, добавляют дополнительные соображения:

• Перебои в Эмиссии могут вызвать экстремальные, быстрые колебания Цены, которые могут превысить диапазон, заложенный в Опционы до того, как произойдет Событие.

• Геополитические События по своей природе непредсказуемы и могут вызывать волатильность, которую трудно полностью Хеджировать.

• Специфично для Gold: Хотя волатильность Gold, как правило, ниже, резкие движения остаются возможными в связи с решениями центрального Банка или сюрпризами инфляционных данных.

• Специфично для XAUT: Структура обеспечения зависит от того, что Tether Gold поддерживает надлежащее хранение физического Gold. Трейдерам следует Проверить документацию по обеспечению XAUT перед тем, как подвергаться риску.

Итог

Товарные Опционы используют ту же базовую структуру опционов, что и опционы на Капитал и Криптовалюту, но их поведение формируется силами физического рынка, такими как перебои в поставках, сезонность, затраты на хранение и геополитика. Gold — это особый случай, потому что на его Опционы больше влияют макрофакторы, включая реальные Процентные ставки, силу доллара США и политику центральных Банков, чем краткосрочные шоки предложения. Опционы XAUT переносят это влияние, связанное с Gold, в крипто-нативный формат с Расчётами в USDT на Bybit.

Готовы к Обзору товарных Опционов в Криптовалюте? Откройте для себя Опционы XAUT на Bybit и получите доступ к макроэкономической динамике Gold через знакомую платформу.

#LearnWithBybit