Topics Опционы

Расчёт прибыли и убытков для колл- и пут-опционов

Начинающий
Опционы
1 de jan de 2024

Ключевые выводы:

  • Прибыль и убыток (P&L) по опционному контракту включают ордер на покупку и продажу, а также торговые комиссии для определения чистой прибыли по исполненному опционному контракту.

  • P&L — это не исполнение опциона, а закрытие позиции.

Как определить прибыль и убыток опционного контракта

Прибыль и убыток по опционному контракту определяются, когда держатель решает закрыть контракт. Расчёт проста и включает вычитание ордера на покупку и продажу по цене индекса, а также торговой комиссии, когда позиция ещё не закончилась. 

По истечении срока действия опционного контракта будет получена подразумеваемая стоимость в результате волатильности и затраченного времени. Расчёт P&L опциона, удерживаемого до истечения срока действия, будет включать страйк-цену и цену индекса на момент истечения, уплаченный премиум и торговые комиссии.

Когда опционная позиция не удерживается до истечения срока, а закрывается досрочно, расчёт прибыли и убытков очень прост. Каждая сделка включает в себя ордер на покупку и продажу, поэтому вы просто вычтите сумму, которую вы заплатили за опцион, из суммы, за которую продали опцион.

Типы опционных ордеров (европейский опционный контракт)

Существует четыре типа опционных ордеров: Покупка колла, продажа колла, покупка пута и продажа пута. 

Пример 1

Рыночная цена BTC в начале марта составляет $54 000. Анна считает, что в конце месяца цена BTC будет намного выше. Борис считает, что цена BTC снизится.

Давайте выберем следующий вариант:

  • Тип: колл

  • Страйк-цена: $55 000

  • Дата истечения: 1 марта 2024 года

  • Базовый актив: BTC

 Анна покупает колл-опцион по цене $1000. Это означает, что она имеет право купить 1 BTC по цене $45 000 после исполнения контракта. Борис продаёт колл-опционы. 

Сценарий А: По истечении расчёта цена BTC составляет $48 000.

  • Покупка колл : Анна исполняет колл-опцион и получает прибыль $3000 (т. е. $58 000 − $55 000). За вычетом премиума в $1000 она получает прибыль в $2000.

  • Продать колл: Иван должен выполнить обязательство по продаже опциона по страйк-цене $45 000, и он потеряет $3000 (т. е. 55 000 − $58 000). При вычете полученного премиума в размере $1000 общий убыток Бориса составляет $2000.

Сценарий Б: По истечении расчёта цена BTC составляет $43 000.

  • Покупка колл : В этом случае Анна теряет $1000, что является премиумом, который она заплатила за колл-опцион.

  • Продать колл: Борису не нужно исполнять свои обязательства и зарабатывать премиум в размере $1000.

Пример 2

Предположим, BTC торгует за $38 000 1 июня. По результатам исследования Бориса цена BTC упадёт к концу месяца. Анна считает, что цена BTC вырастет.

Мы выберем следующий вариант:

  • Тип: Пут

  • Страйк-цена: $37 000

  • Дата истечения: 31 мая 2024 г.

  • Базовый актив: BTC

Борис покупает пут-опцион BTC по цене $800. Это означает, что после исполнения контракта Борис имеет право продать 1 BTC по цене $37 000. Анна продаёт пут-опционы. 

Сценарий А: По истечении срока расчётная цена BTC составляет $35 000.

  • Купить пут: Борис исполняет пут-опцион и получает прибыль $2000 (т. е. $37 000 − $35 000). За вычетом премиума $800 он получает прибыль в размере $1200.

  • Продать пут: Анна должна выполнить свои обязательства по продаже пут-опциона по страйк-цене $35 000, поэтому потеряла $2000 (т. е. 35 000 − $37 000). При вычете полученного премиума в размере $800 общий убыток составляет $1200.

Сценарий Б: По истечении расчёта цена BTC составляет $39 000.

  • Купить пут: В этом случае Борис теряет $800, что является премиумом, который он заплатил за пут-опцион.

  • Продать пут: Анне не нужно исполнять свои обязательства и зарабатывать премиум в размере $800.

Примечание. Вышеприведенные примеры исключили расчёт торговых комиссий. Это валовая прибыль или убытки.

Расчёт торговых комиссий

Рассмотрим опционный контракт Bybit (в европейском стиле) в качестве примера:

Торговые комиссии взимаются в USDC при открытии или закрытии позиции. На Bybit ордера мейкера и тейкера используют одинаковую ставку комиссии. 

Ставка комиссии мейкера

Ставка комиссии тейкера

Опционы

0,02%

0,02%

Примечание. Торговая комиссия по одному контракту никогда не может превышать 12,5% от цены опциона.

Формула расчёта

Торговая комиссия = минимальная (ставка комиссии тейкера/мейкера × цена индекса, максимальная доля

Транзакция по цене ордера × цена торговли опционами) × размер торговли опционами

Рассмотрим ордер Анны на колл-опцион (выше):

  • Тип: колл

  • Страйк-цена: $45 000

  • Размер ордера: 0,3 BTC

  • Дата истечения: 1 марта 2024 г.

  • Базовый актив: BTC

Когда цена индекса BTC составляет $42 000. Анна размещает колл-опцион на 0,30 BTC и торгует им по цене $3000.

В этом случае Анне необходимо оплатить торговую комиссию в размере 3,78 USDC на основе следующего расчёта:

Торговая комиссия = минимум (0,02% × 42 000, 12,5% × 3000) × 0,3 = 3,78 USDC

Итоги

Прибыль и убыток по опционам можно рассчитать справедливо. Однако трейдеры, как правило, забывают о комиссиях за торговлю и доставку, которые могут повлиять на их окончательную прибыль или убытки от опционного контракта. Мы призываем вас торговать ответственно и делать привычку практиковаться в первую очередь. Переходите в демо-трейдинг Bybit и попрактикуйтесь, прежде чем приступать к работе с продуктом. 

Подробнее :