Урок по опционам Bybit: что такое пут-опционы
Ключевые выводы:
Пут-опцион — это соглашение, которое позволяет покупателям прогнозировать падение стоимости актива с согласованной суммой для определённой цены и даты получения премиума.
При использовании пут-опциона покупатель может заработать премиум на основе колл-контракта на покупку/продажу, когда рыночная цена базового актива снижается.
Криптовалютные пут-опционы и колл-опционы — это противоположности. В первую очередь пут-опцион выигрывает от падения рыночной цены. Однако поскольку часть стоимости криптопут-опциона связана с падением цены базовой валюты, стоимость пут-опциона увеличивается с уменьшением цены базового актива. Пут-опцион начинает терять стоимость с ростом цены актива, к которому он привязан.
При покупке пут-опциона покупатель прогнозирует, что стоимость актива упадёт в течение указанного периода времени до даты истечения. И наоборот, при продаже пут-опциона продавец предполагает, что стоимость актива вырастет или останется неизменной в течение срока действия контракта или до истечения срока действия опциона. Если рыночная цена движется в пользу держателя опциона, он может решить реализовать свой пут, продав базовый актив по страйк-цене (или установленной).
Пример криптопут-опциона
Предположим, Сандра, инвестор, решает купить пут-опцион на биткоин в качестве вида страхования вместо своей позиции в биткоине. Через некоторое время она утверждает, что медвежий рынок близок, и не готова потерять более 10% своей длинной позиции в биткоине. Кроме того, предположим, что биткоин в настоящее время торгуется по цене $60 000 за монету, а Сандра покупает пут-опцион, который даст ей право продать его по цене $54 000 в течение следующих двух лет.
Если в течение 6 месяцев будет зафиксирован убыток в размере 20%, то Сандра сможет просто продать продукт по цене $54 000, а не по текущей рыночной цене в $48 000 — убыток составит всего 10%. Даже если рынок упадёт до $0, Сандра зафиксирует убытки только на уровне 10%.
И наоборот, если рынок не упадёт в течение этого периода времени, Сандра может принять решение об истечении срока действия пута. В этом случае она потеряет только премиум-комиссию.
Покупка и продажа путов: Стратегии и примеры
Длинный пут
Это популярная стратегия, используемая трейдерами. В этом случае трейдер покупает «лонг-опцион» в надежде, что рыночная цена упадёт ниже страйк-цены по истечении срока действия. Преимущество этой стратегии заключается в том, что в случае резкого снижения цены трейдер может получить прибыль в размере, во много раз превышающем первоначальные инвестиции.
Короткий пут
Это просто противоположно лонг-путу. В этом случае трейдер продаёт «скользящую шорт-цену», надеясь, что цена актива в момент истечения срока поднимется выше страйк-цены. Продавец пута получает премиум за продажу пута.
Этот премиум — самая высокая награда, которую можно получить за торговлю коротким путом. Если цена актива упадёт ниже страйк-цены, трейдер обязан вернуть её по страйк-цене.
Женатый пут
Это просто обновление лонг-пута. В этом случае трейдер покупает как базовый актив, так и пут-опцион. Это метод хеджирования, при котором трейдер ожидает, что цена актива вырастет, но всё равно хочет получить страховку в случае падения цены. Если на самом деле это происходит, то лонг-пут покрывает понесённые убытки.
Бычий пут-спред
Эта стратегия очень популярна в торговле опционами. Бычий пут-спред обычно используется, когда колл-трейдер или колл-писатель спекулирует на рост будущей цены базового актива.
Ключом к использованию этой стратегии является продажа выше и покупка ниже. Проще говоря, вы продаёте пут-опцион с более высокой страйк-ценой, а затем покупаете другой опцион с более низкой страйк-ценой. Однако оба опциона должны иметь одинаковую дату истечения.
Хотя риски, связанные с этим, минимальны, они по-прежнему существуют. Если в момент истечения цена актива опустится ниже страйк-цены, будет записан убыток, поскольку двумя пут-опционами будут ITM.
медвежий пут-спред
Медвежий пут-спред применяется, когда инвестор прогнозирует снижение цены актива. Эта стратегия направлена на снижение затрат и рисков, а также на получение максимальной прибыли инвестором.
Чтобы использовать эту стратегию, инвестор сначала покупает пут-опцион на покупку, а затем покупает пут-опцион на продажу с меньшей страйк-ценой. Для этого оба опциона должны быть привязаны к одному и тому же базовому активу и иметь одинаковую дату истечения.
Итоги
Пут-опцион — это отличный инструмент для хеджирования, и многие трейдеры клянутся на него. Однако ни один финансовый инструмент не является безрисковым. Чтобы ограничить убытки, трейдеры должны тщательно проверить, соответствует ли продукт их риску.
Подробнее.