Урок по опционам Bybit: что такое колл-опционы

Ключевые выводы:

• Колл-опцион — это соглашение, которое позволяет покупателю прогнозировать стоимость актива с согласованной суммой для определённой цены и даты получения премиума.

• При использовании колл-опциона покупатель зарабатывает премиум на основе контракта на покупку/продажу колла, особенно когда базовый актив увеличивается в рыночной стоимости.

Опцион на покупку криптовалютного колла — это контракт или инструмент, который предоставляет человеку выбор (а не обязательство) купить конкретный актив по заранее установленной цене в определённое время или до него (известный как дата истечения).

Чтобы купить колл-опцион, покупатель должен заплатить продавцу «премиальную комиссию». Каждый криптоопционный контракт состоит из одной криптовалюты, купленной по заранее установленной цене. Чтобы купить или продать соответствующий колл-опцион, не обязательно владеть конкретным базовым активом. Обратите внимание, что этот период транзакций длится только в течение определённого периода времени, поскольку покупатель может исполнить свой колл только в дату истечения или до этой даты. 

Если прогнозируется увеличение доли рынка опциона, можно купить колл-опцион. Если базовые активы ценятся по цене, а текущая стоимость превышает страйк-цену до истечения срока действия, это приводит к прибыли после вычета уплаченного премиума. 

Если, с другой стороны, цена базового актива амортизируется, покупатель может разрешить колл-опцион, что может привести к потере премиум-комиссии опциона.

Опционы в американском стиле позволяют держателю использовать или исполнять опцион в любое время до даты истечения, в то время как опционы в европейском стиле могут исполняться только в дату истечения.

Сравнение криптоколл-опционов и традиционных колл-опционов

Волатильность рынка криптоопционов может быть как плюсом, так и минусом для трейдеров. Если рынок движется в пользу трейдера опционов, у него есть возможность получить выгоду от разницы между страйк-ценой и ценой криптовалюты. С другой стороны, если рынок против трейдера опционов понесёт значительный убыток.

Как работают криптоколл-опционы?

Опционный контракт обычно заключается между двумя сторонами: трейдером опционов и криптовалютной биржей.

1. Продавец опциона размещает опционный контракт на криптовалютной бирже с определённой ценой и датой истечения. Затем на рынке опционов находится заинтересованный покупатель, который привязывается к ордеру. 

2. Для обеспечения прозрачности стоимость уплаченного премиума рассчитывается с использованием различных параметров, например времени, оставшегося до истечения, рыночной цены и волатильности базового актива, а также процентных ставок.

3. Считается, что опцион имеет внутреннюю стоимость, если он по-прежнему ценен в момент истечения срока действия.

Пример колл-опциона

Предположим, рыночная цена конкретного опциона составляет $90. Покупатель удерживает колл-опцион со страйк-ценой $70 с премиум-комиссией $5. Опцион имеет внутреннюю стоимость и считается «в деньгах» (ITM), поскольку по истечении срока действия покупатель может купить 100 акций по цене $70 вместо текущей рыночной цены в $90. 

Внутренняя стоимость может быть рассчитана следующим образом:

Внутренняя стоимость = цена базового актива − страйк-цена

В этом случае $90 − $70 = $20 валовой прибыли. Это просто означает, что опцион имеет внутреннюю стоимость $20 на акцию.

Аналогичным образом, колл-опцион называется «вне денег» (OTM), если на момент истечения он не имеет внутренней стоимости.

Рассмотрим вышеприведенный пример, если цена одной и той же акции упадёт до $50, то она не будет иметь внутренней стоимости, поскольку ни один покупатель не купит её за $70, когда текущая цена рынка составит $50. Это делает опцион бесценным. Колл-продавец получает только премиум ($5).

Помимо ITM и OTM, существует третья возможность, называемая «в деньгах» (ATM). Актив считается банкоматом, когда и текущая рыночная цена, и страйк-/фиксированная цена равны.

Пример криптоколл-опциона

Рассмотрим варианты в европейском стиле Bybit. Тип контракта: BTC-29MAR2024-68000-C — это колл-опцион BTC со страйк-ценой $68 000, срок действия которого истекает 29 марта 2024 года.

Опцион на колл

Рыночная цена BTC в начале марта составляет $50 000. Дженни считает, что в конце месяца цена BTC будет намного выше, в то время как Борис считает, что цена BTC снизится.

Давайте выберем следующий вариант:

• Тип: колл

• Страйк-цена: $68 000

• Дата истечения: 29 марта 2024 г.

• Базовый актив: BTC

Дженни покупает колл-опцион на BTC за $1200. Это означает, что она имеет право купить 1 BTC по цене $68 000 после исполнения контракта. Борис продаёт колл-опционы.

Сценарий А: По истечении цены расчёта BTC вырастет до $71 000.

• Покупка колла: Дженни исполняет колл-опцион и получает прибыль $3000 (т. е. $71 000 − $68 000). За вычетом уплаченного премиума в размере $1200 она получает прибыль в размере $1800.

• Продать колл: Борис должен выполнить свои обязательства по продаже опциона по страйк-цене $71 000, и он потеряет $3000 (т. е. 71 000 − $68 000). Общий убыток Бориса составляет $1800 за вычетом полученного премиума в размере $1200.

Сценарий Б: По истечении цены расчёта BTC упадёт до $48 000.

• Купить колл: В этом случае Дженни теряет $1200 (премиум, который она заплатила за колл-опцион).

• Продать колл: Борису не нужно исполнять свои обязательства, а премиум составляет $1200.

Итоги

Торговля опционами часто связана с заранее определенными убытками (ограниченными платой премиума), в то время как спотовая торговля подвергает трейдеров потенциально неограниченным убыткам, если рынок значительно движется против своей позиции. 

Однако сложность и ограниченные сроки опционов могут сделать их рискованными для неопытных трейдеров. Перед переходом на новый торговый продукт всегда проводите исследование и следите за надлежащим управлением рисками.

Подробнее:

• Опционы на колл: Экономичный способ заработать на активах

• Опционы Bybit: Преимущества хеджирования позиций и увеличения прибыли