Представьте, что вы хотите обменять $1000 на биткоин. Приходите на биржу, создаёте ордер и мгновенно получаете BTC по рыночной цене. Всё прошло гладко и без проблем. 

Так работает ликвидность. Это, по сути, лёгкость и скорость, с которой можно купить или продать актив без влияния на цену. Если на рынке много покупателей и продавцов, и они готовы совершать сделки в любой момент, то рынок считается ликвидным. Если же, наоборот, сложно найти покупателя или продать актив без того, чтобы сильно сбить цену, то ликвидность низкая. 

В мире криптовалют ликвидность позволяет быстро и по справедливой цене обменять одну монету на другую или на фиатные деньги.  

Как ликвидность влияет на криптовалютный рынок и ваши сделки

Ликвидность, это простыми словами, на бирже криптовалют — фундаментальный фактор, который напрямую влияет на результаты.

1. Стабильность цены: на высоколиквидном рынке, где постоянно совершаются сделки, цена актива меняется плавно. Ордер на покупку или продажу не обвалит или задерет цену, потому что «поглотят» множество других заявок. Это делает рынок предсказуемым.

2. Скорость сделок: представьте, что срочно хотите продать монету. На ликвидном рынке это займёт секунды. Если ликвидность низкая, ордер висит часами, ожидая подходящего покупателя.

3. Меньшие издержки: когда ликвидность высокая, разница между ценой покупки и ценой продажи (спред) минимальна. Это значит, что покупка и продажа происходит по одной и той же цене, что снижает расходы.

4. Точнее формирование цены: на ликвидном рынке цена формируется на основе количества сделок и отражает спрос и предложение. На низколиквидном рынке ценой легко манипулировать, и одна-две сделки могут создать ложное представление о стоимости актива.

5. Защита от манипуляций: в низколиквидных активах игроки могут легко «пампить» и «дампить» цену, что делает такие рынки крайне рискованными для новичков. Высокая ликвидность выступает барьером против таких манипуляций.

Примеры повседневных сценариев:

• Новичок-трейдер покупает малоизвестный токен на $5000 и видит, что ордер «сдвинул» цену на 2%. На следующем ордере цена возвращается на прежний уровень. Это произошло потому, что ликвидность токена низкая, и даже небольшой объём повлиял на стоимость.

• Долгосрочный инвестор хочет купить биткоин на $50 000. Он создаёт ордер и немедленно исполняет, потому что на рынке BTC достаточно ликвидности, чтобы поглотить такой объём без проскальзывания.

• Скальпер (трейдер, который делает много сделок) выбирает только высоколиквидные пары, потому что низкий спред позволяет получать прибыль от даже самых незначительных колебаний цены.

Высокая vs низкая ликвидность

Понимание этой разницы критически важно, так как это напрямую определяет риски и доходность сделок.

Ликвидность и объем торгов — в чем разница

Многие новички путают эти два понятия. Объём торгов (Trading Volume) — это общая сумма активов, которая была обменена за период времени (например, за 24 часа). Ликвидность — это способность рынка поглотить ордер без сильного изменения цены.

Представьте, что за 24 часа было продано 100 000 BTC. Это огромный объём, который говорит о высокой ликвидности. Но что, если эти 100 000 BTC продали всего в одной сделке по цене $1? Объем будет высоким, но ликвидность — нулевой, так как рынок не смог поглотить такой ордер.

Почему высокий объём не означает высокую ликвидность:

• Концентрация сделок: объём мог быть создан одной или несколькими сделками, а не множеством мелких.

• Искусственный объём: биржи используют ботов для создания видимости активности, что приводит к росту объёма, но не ликвидности.

• Объём на биржах: Объём может быть высоким на одной бирже, но низким на другой. Например, на бирже A цена ETH/BTC — $3000, а на бирже B — $3100. Если хотите продать 100 ETH на бирже B, можете обвалить цену до $3050, хотя на бирже А такой объём прошёл бы незамеченным. Это говорит о том, что ликвидность не равномерна.

Высокий объём — это следствие высокой ликвидности, но не её гарантия. Если видите высокий объём торгов, проверяйте глубину рынка — то есть, количество ордеров в стакане, чтобы убедиться, что рынок ликвидный.

Факторы, которые влияют на ликвидность

Ликвидность — это динамическая величина, на которую влияет множество факторов. Понимание этих драйверов поможет принимать более взвешенные решения.

1. Число участников и маркет-мейкеров: чем больше трейдеров, инвесторов и маркет-мейкеров (профессиональных участников, которые выставляют ордера с двух сторон) на рынке, тем выше ликвидность.

2. Листинги на крупных CEX/DEX: когда новый токен попадает на крупную биржу вроде Binance или Coinbase, его ликвидность резко возрастает, так как он получает доступ к огромной аудитории.

3. Новостной фон и события: позитивные новости (партнёрства, обновления сети) или, наоборот, негативные (взлом, регуляторные запреты) могут вызвать панику или ажиотаж, что приводит к резким скачкам в объёмах и, как следствие, в ликвидности.

4. Режимы рынка (стресс/паника): в периоды падения рынка или сильного FUD (страха, неуверенности, сомнения) ликвидность может «исчезать». Трейдеры начинают снимать ордера, и спред расширяется.

5. Регуляторные события: новости о запрете криптовалют или введении строгих правил в какой-либо стране могут привести к массовой распродаже и падению ликвидности.

6. Структура пар: пары, торгующиеся к стейблкоинам (USDT, USDC) или к биткоину, обычно более ликвидны, чем пары, торгующиеся к малоизвестным альтам.

7. Время суток/сессии: ликвидность на мировых рынках, как правило, выше в часы активности основных торговых центров (Нью-Йорк, Лондон, Азия). В выходные и ночью она ниже.

Примеры последствий:

• Проскальзывание: в условиях стресс-периода вы хотите продать монету на $1000, но из-за «сушки» ликвидности ордер исполняется с проскальзыванием 5%, и теряете $50.

• Расширение спреда: в выходной день спред между покупкой и продажей может вырасти в 2-3 раза. Если совершаете сделку, можно заплатить больше, чем планировали.

Ликвидность криптовалюты и ликвидность биржи

Это два разных понятия, хотя они тесно связаны.

Ликвидность криптовалюты — это её общая способность быть проданной или купленной на всех доступных рынках и площадках. Это сумма ликвидности на всех CEX, DEX, OTC-рынках. Например, ликвидность биткоина — это совокупность всей ликвидности на Binance, Coinbase, Kraken, Uniswap, а также на внебиржевых (OTC) рынках.

Ликвидность биржи — это способность конкретной биржи исполнить ордер без существенного изменения цены. Это глубина рынка, которую она предлагает для конкретной торговой пары. Например, биржа Binance имеет высокую ликвидность для пары BTC/USDT, но и низкую для какой-нибудь малоизвестной монеты.

Смотрите на ликвидность конкретной торговой пары, а не на биржи в целом. То, что на Binance высокая ликвидность для BTC, не означает, что она будет такой же для нового токена.

OTC (Over-the-Counter) и DEX (Decentralized Exchange) рынки имеют особенности. На OTC-рынках крупные сделки исполняются вне биржи, что позволяет избежать влияния на цену. DEX используют пулы ликвидности, а не стаканы ордеров. Ликвидность здесь оценивается по TVL (Total Value Locked) — общей стоимости активов, заблокированных в пуле. Чем выше TVL, тем она больше и меньше проскальзывание при свопе.

Где смотреть ликвидность криптовалюты

Для оценки ликвидности нужно использовать несколько источников и метрик.

Популярные агрегаторы:

• CoinMarketCap и CoinGecko: предоставляют данные об объёме торгов, капитализации и листингах на биржах, что даёт общее представление о ликвидности.

• Messari, CryptoQuant: продвинутые платформы, предоставляющие аналитику по ончейн-данным и рыночной ликвидности.

Как смотреть ликвидность на графике и в стакане

Стакан ордеров (Order Book): основной инструмент для оценки ликвидности. Он показывает, сколько заявок на покупку (Bids) и продажу (Asks) выставлено на разных ценовых уровнях.

Шаги для оценки:

1. Откройте стакан: посмотрите, насколько плотно расположены ордера на покупку и продажу рядом с текущей ценой.

2. Оцените глубину: чем больше ордеров на близких уровнях, тем глубже стакан и выше ликвидность. Если стакан «пустой», то есть между ордерами большие промежутки, это признак низкой ликвидности.

3. Сравните спред: найдите лучшую цену покупки (самый высокий Bid) и лучшую цену продажи (самый низкий Ask). Разница между ними — спред. Чем он меньше, тем выше ликвидность.

Дополнительные инструменты:

• Кумулятивная дельта: показывает агрессию покупателей и продавцов, а также разницу между их объёмами. 

• Профиль объема (Volume Profile): показывает, сколько объёма было проторговано на каждом ценовом уровне. Уровни с большим объёмом (POC — Point of Control) действуют как магнит для цены и указывают на области высокой ликвидности.

Инструменты и источники данных

• Биржевые терминалы: TradingView, KuCoin, Binance, Bybit — все они показывают стакан ордеров, объём и другие метрики, а также имеют полезные ресурсы, которые объясняют, как смотреть ликвидность криптовалюты на графике.

• Специализированные аналитические платформы: Kaiko, The Block Data.

Как рассчитать ликвидность криптовалюты простым способом

Строгого «расчета» ликвидности нет, но можно использовать простой подход для её оценки.

1. Ликвидность конкретной пары: всегда оценивайте ликвидность для той пары, с которой работаете (например, SOL/USDT).

2. Стабильность стакана: проверьте, насколько плотно заполнен стакан. Есть ли «пробелы»?

3. Спреды в часы низкой активности: проверьте, как меняется спред ночью или в выходные. Если он сильно расширяется, это говорит о невысокой ликвидности.

4. Impact-тест: попробуйте провести мысленный эксперимент. Сколько бы «стоил» ордер на $1000? Посмотрите, на сколько уровней в стакане он бы «провалился» и насколько изменил бы цену. Если ордер на $1000 съедает 50% стакана, ликвидность низкая.

5. Частота обновлений книги ордеров: на высоколиквидном рынке стакан постоянно обновляется. Если ордера висят часами, это признак «мёртвого» рынка.

Где ликвидность выше: биткоин, топ-альты и стейблкоины

• Биткоин (BTC) и Эфириум (ETH): самые ликвидные активы на рынке. Их капитализация, объём торгов и количество торговых пар на биржах делают их идеальными для крупных сделок.

• Топ-альты: монеты из топ-10/20 по капитализации (SOL, BNB, XRP) также обладают высокой ликвидностью, но она ниже, чем у BTC или ETH.

• Стейблкоины (USDT, USDC): они являются основой для большинства торговых пар и обладают огромной ликвидностью.

• Мемкоины и микрокапы: активы обладают очень низкой ликвидностью. Даже небольшой ордер иногда вызывает резкое проскальзывание. Крупные инвесторы могут «сушить» рынок, создавая риски для мелких трейдеров.

Ликвидность на централизованных и децентрализованных рынках

Централизованные биржи (CEX) используют традиционный стакан ордеров, где ликвидность обеспечивается маркет-мейкерами и обычными трейдерами.

Децентрализованные биржи (DEX) работают по другой модели. Ликвидность здесь обеспечивается пулами, где пользователи блокируют активы и получают за это комиссию.

• TVL (Total Value Locked): чем больше активов заблокировано в пуле, тем он глубже и тем меньше проскальзывание при свапе.

• Глубина пула: это количество активов в пуле. Чем он глубже, тем больше ликвидности.

• Проскальзывание при свапе: при обмене на DEX платите за проскальзывание, которое зависит от размера обмена по отношению к общему объёму пула.

Риски низкой ликвидности и как себя защитить

Риски:

• Проскальзывание: ордер исполняется по цене, которая хуже ожидаемой.

• Расширение спреда: платите больше, чтобы купить, или получаете меньше, чтобы продать.

• Невозможность выхода: в период падения рынка не можете найти покупателя, и ордер не исполняется.

• Манипуляции: цена легко манипулируется крупными игроками.

• «Сушка» ликвидности: в стрессовые периоды все снимают ордера, и рынок становится «пустым».

Как себя защитить (Чек-лист):

• Дробите ордера: если хотите купить или продать крупный объём, разбейте на несколько мелких ордеров.

• Используйте лимитные заявки: вместо рыночных ордеров, которые могут проскользнуть, используйте лимитные. Они исполнятся только по указанной цене.

• Проверяйте глубину перед входом: всегда смотрите стакан ордеров. Если он «тонкий», подумайте, стоит ли входить в позицию.

• Помните о рисках: для мелких и малоизвестных монет используйте небольшой объём.

• Избегайте торговли в периоды низкой активности: ночью и в выходные лучше воздержаться от активного трейдинга.