Аналитический отчет о криптодеривативах от Bybit и Block Scholes (9 апреля 2025 г.): тарифы вызывают волатильность, сопоставимую с временами банковского кризиса в США в первом квартале 2023 года
Ключевые моменты:
Наш еженедельный аналитический отчёт о криптодеривативах подробно описывает макрособытия, текущее состояние криптовалют и торговых сигналов от торгового объёма на споте, а также фьючерсы, опционы и бессрочные контракты.
После того как президент США Трамп начал сопротивляться «Дню освобождения», криптовалютные рынки присоединились к глобальной распродаже, а 2 апреля BTC упал с $87 000 до минимума в $74 000. Прежде чем ослабить, терминальная структура BTC снова была инвертирована, в то время как терминальная структура ETH оставалась инвертированной. Между тем, краткосрочные колебания волатильности BTC отдавали предпочтение путам OTM, отражая больше медвежьих настроений, чем во время банковского кризиса в США в первом Q1 2023 года. Однако уровни волатильности снизились после того, как Трамп объявил о 90-дневной паузе в ценах (за исключением тех, которые находятся в Китае), что привело к значительному росту спотовых цен.
Ознакомьтесь с основными моментами отчета.
На этой неделе открытые проценты по BTC значительно снизились
Крупнейшие бессрочные своп-рынки Bybit изначально оставались стабильными во время более широких реакций на продажу и тарифы, восстанавливаясь после падения после взлома в конце февраля. Однако недавнее объявление Трампа и последующая пауза почти односторонних тарифов на импорт значительно повлияли на эти рынки, что привело к заметному снижению открытых интересов по BTC и ETH, которые резко упали от их высоких показателей в конце марта.
Ставки финансирования нейтральные
После короткого периода положительных ставок финансирования рынок бессрочных свопов BTC колебался между положительным и отрицательным настроениями, что указывает на то, что трейдеры не решались стремиться к сильному направленному движению (похожему на тренды на опционных рынках). Это изменилось, когда президент Трамп объявил о 90-дневном облегчении цены, что привело к положительному росту ставок финансирования. Альткоины продемонстрировали аналогичную картину, при этом ставки финансирования попеременно были положительными и отрицательными, а затем возросли после объявления о тарифе.
Опционы BTC обеспечивают огромную защиту пута
В период распродажи 6–7 апреля 2025 года трейдеры искали защиту от убытков, поскольку спотовая цена BTC упала до $75 000 в ответ на объявление президента Трампа о тарифе. Высокий объём пут-опционов по сравнению с коллами указывает на высокий спрос на эту защиту. В то же время взаимные тарифы США привели к значительной инверсии структуры терминов волатильности BTC в момент денег, которая, хотя и снизилась, осталась инверсной. Кроме того, по сравнению с банковским кризисом в США в марте 2023 года наблюдается более сильный сдвиг в сторону OTM. В течение последней недели проценты на путешествие резко выросли, что отражает крайне медвежьи настроения как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе.
#BybitLearn #BybitResearch