Стратегия фонда биткоинов: топ корпоративных держателей биткоинов
В последние годы биткоин (BTC) превратился из спекулятивного актива в стратегический резерв для крупных корпораций. От программных гигантов до майнинговых компаний — всё больше компаний теперь добавляют биткоин в свои балансы и используют его не только в качестве инвестиций, но и в качестве основной части своей финансовой стратегии. Этот подход, известный как стратегия казначейства биткоина, быстро набирает популярность во всем мире.
В этой статье мы узнаем, что такое стратегия казначейства биткоина, поймем, почему компании его внедряют, и поделимся, какие фирмы возглавляют этот процесс. Мы также изучим, как реализуются эти стратегии, изучим связанные с ними риски и поразмышляем о том, что может ожидать эту новую тенденцию в сфере корпоративных финансов в будущем.
Основные выводы:
В настоящее время публичные компании владеют биткоином на сумму более $85 млрд, что указывает на уверенность институциональных организаций в BTC как резерве казначейства.
Фирмы используют биткоин для хеджирования инфляции, улучшения ликвидности, диверсификации резервов и привлечения инвесторов.
Стратегия сопряжена с такими рисками, как изменения в законодательстве и волатильность рынка, которые могут повлиять на оценку и корпоративную стабильность.
Что такое стратегия казначейства биткоина?
Стратегия казначейства биткоина используется компанией для распределения части своих денежных резервов в биткоин (BTC), рассматривая его как долгосрочный финансовый актив. Вместо того, чтобы хранить избыточные наличные в низкодоходных облигациях или фиатных валютах, компания хранит их в BTC.
В 2020 году этот подход завоевал популярность благодаря стратегии (ранее — MicroStrategy), которая в настоящее время имеет 592 100 BTC стоимостью более $62 миллиардов на июнь 2025 года. Крупные компании, такие как Tesla, GameStop и Semler Scientific, следуют примеру. Для этих компаний биткоин — это не просто краткосрочный азарт, а умышленный шаг для защиты капитала, получения доступа к цифровым активам и улучшения финансовых показателей в условиях меняющегося финансового ландшафта.
Что такое казначейские компании?
Казначейские компании — это государственные или частные компании, которые хранят биткоин (BTC) в рамках своих финансовых резервов. Эти компании не хранят избыточные средства в традиционных активах, таких как доллары или краткосрочные облигации, а выделяют часть своего баланса на биткоин.
Основная причина? Чтобы сохранить стоимость, хеджировать от инфляции и диверсифицировать балансы. Хотя у каждой компании свои мотивы, большинство из них относятся к четырем общим категориям ниже.
Почему компании держат биткоин:
Гибкость работы: Биткоин можно перемещать или торговать 24/7, что упрощает управление средствами за границей без использования традиционных банков.
Защита от инфляции: Благодаря фиксированному количеству монет в 21 миллион, биткоин помогает хеджировать против обесценивания валюты.
Потенциал роста: Исторически BTC превзошел многие традиционные активы, предлагая преимущества по сравнению с низкодоходными инвестициями.
Привлекательность для инвесторов: Удержание биткоина может привлечь капитал инвесторов, желающих получить непрямое воздействие криптовалюты. Некоторые компании даже собирают средства, выпуская акции или конвертируемый долг, привязанные к BTC.
Вкратце, эти компании используют биткоин не только в качестве инвестиции, но и в качестве казначейского инструмента для стабильности, доступа и финансового роста.
Глобальный бум в казначейских компаниях
Все больше компаний добавляют биткоин в баланс, и цифры показывают, как быстро растёт эта тенденция:
По состоянию на июнь 2025 года 131 публичная компания владеет пулом на 832 162 BTC стоимостью более $85,3 млрд.
Частные компании имеют дополнительные 292 364 BTC, что приводит к общему корпоративному балансу более 1,12 миллиона BTC.
В совокупности эти фирмы теперь владеют примерно 5,29% от общего предложения биткоина.
Всего за последние 30 дней корпоративные активы выросли на 3,88%, что отражает рост интереса как со стороны новых, так и со стороны существующих держателей.
Как компании реализуют стратегии казначейства биткоина
Компании используют разные подходы для добавления биткоина в баланс в зависимости от их финансовой структуры и долгосрочных целей. Ниже приведены три основных шага:
1. Как они покупают биткоин
Как и в 2020 году, некоторые компании совершают единовременные покупки, покупая большое количество BTC одновременно. Другие предпочитают усреднение долларовой стоимости (DCA), распределяя покупки со временем, чтобы уменьшить влияние колебаний цены.
2. Где они хранят
Безопасность имеет решающее значение. Большинство компаний полагаются на регулируемых кастодианов, таких как Coinbase Custody или BitGo, для хранения биткоина. Эти сервисы предлагают холодное хранение, страхование и защиту с несколькими подписями (мультисигнатурами), которые являются ключом к минимизации риска.
3. Как они финансируют его
Для финансирования покупок компании могут выпускать конвертируемые векселя (заём, который превращается в капитал), предложения в банкоматах (постепенные продажи акций) или привилегированные акции. Некоторые люди используют свои наличные резервы напрямую, если у них сильный денежный поток и они хотят избежать долга или размывания капитала. Эти методы предоставляют компаниям гибкость в управлении рисками, связанными с биткоинами, что позволяет им балансировать риски, ликвидность и контроль.
Лучшие казначейские компании в биткоинах
По состоянию на 2025 год корпоративные казначейства биткоина расширились во всех секторах и странах. Некоторые компании сосредоточены исключительно на приобретении биткоина, в то время как другие работают в таких отраслях, как майнинг, технологии и финансы, используя BTC в качестве основного актива баланса.
Ниже перечислены пять крупнейших публично известных держателей биткоина:
1. Стратегия (MSTR)
Сегодня стратегия, ранее известная как MicroStrategy, имеет 592 100 BTC стоимостью около $62,38 млрд. Будучи первой крупной компанией, которая внедрила биткоин в качестве основного резервного актива, Strategy стала первопроходцем в модели казначейства биткоина с использованием конвертируемых облигаций, предложений по капиталу и продаж в банкоматах для финансирования непрерывного накопления BTC.
2. MARA Holdings (MARA)
MARA, ведущая американская фирма по майнингу биткоинов, владеет 49 543 BTC стоимостью около $5,14 млрд. Компания использует доход от майнинга и стратегическое казначейское планирование для создания одного из крупнейших резервов BTC в отрасли.
3. Двадцать один капитал (XXI)
Двадцать один капитал владеет 37 230 BTC (около $3,87 млрд) и готовится стать публичным через сделку с Cantor Equity Partners по приобретению специализированной компании (SPAC) на $3,6 млрд. Её основное внимание уделяется масштабированию финансовых услуг на основе BTC.
4. Riot Platforms (RIOT)
Riot владеет 19 225 BTC стоимостью около $2 млрд. Riot известна своей обширной майнинговой инфраструктурой в Северной Америке и интегрирует BTC в свою стратегию.
5. Galaxy Digital (GLXY)
Galaxy Digital, основанный Майклом Новогратцем и котирующийся на Торонтой фондовой бирже (TSX), имеет 12 830 BTC (около $1,34 млрд). Компания предоставляет финансовые услуги на криптовалютных рынках, включая торговлю, управление активами и консультационные услуги.
Риски стратегии казначейства биткоина
Несмотря на то, что внедрение корпоративных биткоинов продолжает расти, это сопряжено с заметными рисками. Резкое падение цены BTC может вызвать каскад ликвидации, особенно для компаний, которые используют долг или маржу для приобретения активов. Нормативная неопределенность также усиливает давление, поскольку новые правила могут ограничивать способы управления или раскрытия цифровых активов компаниями.
Многие казначейские акции биткоина торгуются с премией, превышающей фактические активы биткоина, поскольку институциональные инвесторы используют их в качестве посредника из-за ограниченного доступа к ETF. Однако по мере того, как ETF на споте становятся более доступными, спрос на эти прокси-акции может упасть. Если их основной бизнес недостаточно силен для поддержки высокой оценки, эти компании рискуют столкнуться с резкими коррекциями.
Для компаний, использующих BTC в качестве казначейского инструмента, управление рисками теперь так же важно, как и покупка самого актива.
Торгуйте криптоактивами на Bybit TradFi
С момента внедрения биткоина в корпоративный баланс в 2020 году все больше компаний рассматривают BTC не как спекуляцию, а как часть структурированного казначейского подхода. По мере роста внедрения ожидается, что компании будут уделять больше внимания управлению рисками, особенно денежным потокам и планированию долгов, чтобы их стратегии оставались устойчивыми во время изменений рынка.
Правительства также уделяют особое внимание. США предложили создать стратегический резерв на цифровые активы, отражая растущее признание потенциальной роли биткоина в национальном финансировании. В то же время ETF биткоина предоставляют традиционным организациям более простой доступ к активу, расширяя его приобретение за пределы первых пользователей.
Биткоин становится более заметной частью глобального финансирования, будь то надзор за корпоративной казначейством или первое знакомство с криптовалютой.
Хотите торговать криптовалютными акциями? Торгуйте акциями MSTR, MARA, COIN и CRCL за разницу (CFD) на Bybit TradFi. Только в течение ограниченного времени получите скидку 50% на торговые комиссии за все сделки с акциями. Узнайте больше по этой ссылке.
#LearnWithBybit